Coinbase的IPO會加速加密數字金融的發展

美國最大的加密數字貨幣交易平臺Coinbase正在申請IPO。它現在估值是280億美元。這樣的IPO估值已經是歷史上最大的IPO之一。但是我認為當它真正在IPO時,市場對它的估值將會遠超於280億美元。比特幣價格的上升就直接會推高Coinbase的估值。最近比特幣已經創造了它的歷史新高,超過了每枚2萬美元,而且現在還處在繼續增長的趨勢。當Coinbase真正IPO時,比特幣價格的大概率事件會是進一步增長。鑑於Coinbase持有的比特幣的數量,這就會直接推高Coinbase的估值。

對於加密數字金融來說,Coinbase的成功上市也是會對加密數字金融產生巨大的推動作用。這具體體現在以下幾個方面。

第一,會進一步推高比特幣的價格

目前的加密數字金融世界的大爆炸起源是源自於2019年1月的比特幣的上線。發展到今天,比特幣已經被認為是一個新的資產型別。比特幣的持有者也從最初的極客愛好者發展到零售投機使用者以及現在剛剛開始的早期的機構投機使用者和投資者。但是現在,絕大部分的機構資金依然沒有進入比特幣。機構投資者的觀念依然是影響此決策的最重要的因素。

此方面最具有代表性的觀點是巴菲特的觀點。他認為比特幣就是老鼠藥的平方,他自己現在不持有,未來也不會持有加密數字貨幣。他的這個觀點在主流金融機構當中是非常有代表性的。現在,機構投資者對比特幣的觀點已經開始出現改變。如果Coinbase成功上市,並且成為史上最大的IPO之一,那麼這個事件一定會改變很多機構投資者對比特幣的觀念。因此會有更多機構持有的資金進入比特幣,這自然會極大地推高比特幣的價格。

第二,會推進美國市場中加密數字金融市場基礎設施的發展

Coinbase一直在按照合規的路徑發展。它一直在申請它能夠獲得的各類金融牌照。它現在持有各個州頒發的 money transmitter service牌照,也具有能夠提供數字資產託管服務的信託牌照。現在監管美國銀行業的美國貨幣監理署正在推進一個全國範圍內的新型的的支付銀行牌照。現在的美國監理署代理署長Brian Brooks此前是Coinbase的首席法務官。他對Coinbase的業務情況非常瞭解。他同時也在積極推動加密數字金融在美國市場中的發展。所以如果這個牌照推出之後,Coinbase就很有可能提出申請。它獲得這個牌照的機率也是非常大的。Coinbase因此會更加成為美國主流金融市場中的一個部分。

在加密數字金融基礎設施方面,Coinbase參與的另外一個不太為市場所熟知的專案就是USDC穩定幣專案。 USDC是一個行業聯盟Centre推進的。這個聯盟的主要推動者是Circle和Coinbase。Centre的組織形式實際上是非常領先的。它早於Libra成立, Libra的組成部分同Centre的組成部分非常相像。Centre的基本組成部分同樣是底層區塊鏈,數字穩定幣和聯盟。只不過Centre的市場影響力遠不如Libra。Coinbase因此是USDC的主要推動者。 USDC在過去的幾個月中已經出現了翻倍的增長。Coinbase的上市自然會進一步增強USDC的市場影響力。而USDC在市場中的推廣使用也會進一步推動加密數字金融的發展。

第三,會推動美國市場以外的加密數字金融的發展

加密數字金融依然處於早期階段。由於對它的本質和價值判斷不同,全球不同地區對它的監管的態度也不一樣。這直接決定了加密數字金融在不同的監管區出現不同的發展趨勢。Coinbase在美國市場中的IPO進一步表明美國金融市場對加密數字金融發展的認可。這因此也會影響其它監管地區的監管政策,鼓勵所在地的加密數字金融的發展。

譬如新加坡最近批准了它的最大的商業銀行星展銀行開始提供加密數字金融服務。新加坡政府在加密數字金融領域一直持有非常積極的態度。這包括新加坡政府一直在測試其CBDC的發行,它的主權基金淡馬錫也成為Diem協會的一個成員,在新加坡市場中也有多種型別的加密數字金融創業公司的發展。Coinbase在美國市場中的成功上市因此一定會進一步激勵新加坡加密數字金融的發展。

第四, 推進全球範圍內的加密數字金融監管政策的發展

比特幣是一個全球範圍內執行的體系。比特幣的交易也是在全球範圍內很多地方進行。這些交易包括比特幣現貨交易和衍生品交易。因此全球各地的比特幣交易是互相影響。美國市場中的比特幣交易因此也受到美國以外的比特幣交易情況的影響。但是按照美國的相關法律,美國海外的比特幣交易並不是完全符合美國的證券法規的。這樣的交易會影響美國比市場中比特幣的交易,進而也會影響到美國市場的公平以及對其投資者的保護。Coinbase上市之後,比特幣會更加成為美國市場中的交易品種和持有資產。因此這會進一步破促使美國監管機構採取監管措施來保證比特幣的公平交易。

此前美國SEC多次拒絕市場中成立比特幣ETF的申請的一個主要的理由是 ETF的申請方無法保證比特幣的價格不被市場操縱。Coinbase的上市一定會推進市場對比特幣的熱情,成立比特幣ETF的申請一定會再次提出。市場因此會要求美國金融監管機構採取措施來規範比特幣交易。

美國金融監管機構因此會同其它國家和地區的監管機構合作,對比特幣和加密數字貨幣的運作進行進一步的規範。實際上此方面的工作已經開始。此方面最新的一個進展就是G7在最近的一次會議後,宣告要對加密數字貨幣加強監管。儘管各地監管機構在此方面的合作已經開始,由Coinbase上市帶來的市場對加密數字貨幣的熱情會加速此方面的進展。

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