昨天，A股暴跌，有人歸因於成都，有人歸因於蓬佩奧。
但這都是表象，也都是短期因素，大跌的本質其實是貨幣寬鬆已經結束。
我們以波動較小的1年期SHIBOR利率（上海銀行間同業拆放利率）為例。
今年元旦後，1年期SHIBOR利率開始逐步下行。大家對春節前的“春季行情”還有印象吧！當時各大機構都在高呼春季行情，原因就是銀行間利率經過1年的橫盤後，再現下行跡象，貨幣寬鬆的味道越來越重。
但人算不如天算，新冠疫情的突然再次爆發打破了“春季行情”的預判，股市幾起幾伏，但始終沒有太大行情。
新冠疫情雖然中斷了“春季行情”，但卻加速了貨幣政策寬鬆力度，1年期SHIBOR利率飛流直下，從3.0%一下子跌到了1.7%。
一時間，市場流動性肆虐。那資金去往何處呢？樓市剛剛抬頭，就被“房住不炒”，那剩下的就是股市了。疫情和外圍市場雖然壓制了整體行情，但A股素有“喝酒吃藥”行情，就是整體行情不好時，存量資金抱團醫藥、白酒股。
這次既有相同，也有不同。相同之處在於整體行情不好，不同之處在於這次是增量資金喝酒吃藥。
增量資金的威力我們也看到了，一下子把茅臺的市盈率幹到了40多倍，遠高於2015年巔峰時期的20倍。
把茅臺、恆瑞拉高後，這批資金開始流向低窪的科技股，再流向大金融，讓滬指成功突破3000點，再疊加上突破3000點前後的政策利好，一時間“牛市來了”廣泛傳播，成交量快速放大。
但在眾人高呼“牛市來了”的同時，1年期SHIBOR利率早已悄悄拉昇1個月了。拉昇或許和1萬億特別國債發行有關，但也反映出，央行的水龍頭沒有繼續加大，反而已經開始逐步收緊。
7月份後，股市加速上行，但1年期SHIBOR利率也加速上行，所以這輪史上最短牛市戛然而止不是無緣無故的。
站在現在的角度來看，3000點之後，根本不是“牛市來了”，而是最後的狂歡，新進來的韭菜無疑是給這批資金接盤了。
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1、央行一週淨回籠6177億元
資料顯示，本週（7月20日-24日），公開市場有8277億元資金到期，但央行只進行了1600億元逆回購和500億元國庫現金定存操作，淨回籠6177億元。
經濟恢復正常後，貨幣政策逐步迴歸常態化已經是大概率事件。昨天文章中提到，月底的大會將對下一階段的貨幣政策定調，會怎麼定不用多說了，不要抱有牛市的期望了。
2、科創板基金認購火爆
昨天，易方達、博時、富國、萬家、南方、匯添富六家基金公司的科創板基金同日開售。據說6只科創板基金一天的認購額超過150億元，不少產品還一日售罄。
不少股民苦於50萬的門檻無法參與科創板交易，科創板基金的發行給了他們參與科創板交易的渠道，認購火爆在情理之中。不過基金髮行完成到建倉之間間隔好幾個月，認購火爆對當前行情沒有啥太大影響。
3、創業板註冊制首批上市公司誕生
昨天，證監會向4家創業板IPO企業核發批文，這4家企業將成為創業板註冊制改革以來的首批上市企業。市場預期這4家企業有望在8月下旬登陸創業板。
有沒有注意到，股市大跌後，新股發行該發還是發，監管層沒有像上週那樣釋放利好訊息。核心是這次指數並沒有漲太多，也沒多少下跌空間了，不值得監管層出手，但也反映出監管層不希望牛市走得太快的想法。
4、未來兩週票房市場將恢復三分之二
在第二十三屆上海國際電影節上，阿里巴巴集團副總裁、阿里影業總裁李捷表示，“我們能夠看到，觀眾進場觀影的信心正在慢慢恢復；未來兩週，我們有信心票房能恢復到同期水平的三分之二。”
我看到的資料是，這次復影后，電影單日票房僅三四百萬，和以往大幾千萬的票房是沒法比的。而且片源缺乏和上座率限制難題短期內無法解決，我看不到未來兩週票房如何恢復到同期水平的三分之二。
5、貝殼美股上市
昨天，貝殼正式公佈，準備在紐交所上市。
貝殼就是大名鼎鼎的鏈家。貝殼是線上服務平臺，鏈家則主要是線下門店。2019年貝殼達成21280億人民幣GTV，營收460億人民幣，同比增長60.6%。
應該說貝殼算是個不錯的資產，騰訊和高瓴資本都有入股，可以預期上市後，必將受到資本的追捧。不過在中概股回港二次上市的大潮下，貝殼逆勢去美股上市，有點想不通啊。
