最近區塊鏈行業的一大熱門是穩定幣，GUSD、PAX的推出，點燃了穩定幣市場，一時間穩定幣成為大受追捧的香餑餑，據不完全統計，在九月的短短30天內就有15家機構宣佈推出穩定幣，穩定幣的火熱程度可見一斑。
而今天，隨著USDT的崩盤，諸多幣種紛紛大漲，甚至同為穩定幣的PAX對USDT的價格都上漲了9%，引發了市場的恐慌，也為人們敲響了穩定幣的警鐘。
眾所周知，區塊鏈資產暴漲暴跌的特性，吸引大眾紛紛參與，想從中賺取鉅額收益，與此同時忽上忽下的資產價格也確實影響到了行業發展，區塊鏈行業需要價格穩定的區塊鏈資產，於是穩定幣應運而生。
USDT是第一個推出的穩定幣，是由Tether公司推出的基於穩定價值貨幣美元（USD）的代幣Tether USD（簡稱USDT），USDT的價格和美元基本維持在1:1。
在很多人的眼中穩定幣是避險的工具，可以避免市場行情的波動引起的損失，特別是在只有做多機制的交易所，USDT就是幣價下跌時避險的港灣。
在當前全球法幣入口不通暢的情況下，對穩定幣的需求就更為強烈，USDT適逢其時，各大區塊鏈交易平臺紛紛把USDT作為計價貨幣，開放了諸多基於USDT的計價的交易對。場外交易平臺裡，USDT也是熱門幣種之一。
隨著區塊鏈的愈發火熱，各國政府紛紛研究起了穩定幣，期望藉助區塊鏈技術給各國原有的法幣增添更多的功能。
穩定幣成為了幣圈新風口，而USDT作為穩定幣的鼻祖，已在區塊鏈世界被廣泛接納，儼然成為了區塊鏈世界的基石。
其實大眾對USDT的瞭解並不是很深入，如果將USDT簡單理解成美元，那就大錯特錯。
目前，穩定幣的發行錨定機制一共只有三種：法幣資產抵押型、數字資產抵押型、無抵押演算法銀行型。而USDT的發行機制屬於第一類，也就是存入一定量的美元，然後發行對應數量的USDT。
但究竟Tether公司有沒有嚴格遵守1:1的準備金保證，存入對應數量的USDT呢？恐怕外界很難知道。
究其本質，USDT只是一種私人債券。大眾用法幣買入USDT的過程，本質上就是把主權貨幣當局的負債兌換成私人公司的債券，從貨幣信用風險的角度，實際上是把自己的資產降級了，處於一個危險的境地。
長期以來，對於USDT的信用風險始終存在質疑，資訊不透明、暗箱操作、超發濫發，關於Tether和USDT的負面傳聞不絕於耳， Tether 賬本上是否具有等值的美金始終是個謎團，下圖為2017年USDT價格與事件整理：
曾經有幣圈大佬著手對USDT進行調研，調研的結果可以用觸目驚心來形容。
調查報告摘錄如下：
Tether銀行賬戶沒有那麼多錢，原因是他們在交易所／銀行裡不斷借貸，數量超過其實際的銀行存款。Bitfinex 作為 Tether 的大股東，可以隨時接觸到 Tether 的存款，但是USDT的發行機制完全不需要真實的擁有這些錢，直接發行出來交給 Bitfinex 就可以了。
目前尚未出事（調查時），只是因為還沒有太多人提現，採用 Tether 的交易所也確保只有少數熟悉的使用者可以提現美金。
最後，調查給出的建議是：如果想成為行業中安全的中堅力量，就必須堅守最安全原則，絕不使用 USDT，無論USDT有便捷，具有多大的交易量和誘惑力。
可是作為唯一有交易量的穩定幣，USDT成為了整個區塊鏈生態繞不開的那個選項，諸人對USDT都是又愛又恨，一方面各個交易所紛紛採用USDT作為計價幣種，USDT已經和整個區塊鏈生態高度繫結，一方面又膽戰心驚，生怕哪天USDT崩盤。
大家都如履薄冰，小心翼翼地玩著一場危險的貨幣遊戲。
期Tether公司的負面傳聞愈演愈烈，這使得USDT的市場信心逐漸崩潰。
首先是託管銀行破產，10月3日彭博社報道稱，USDT的託管銀行Noble Bank目前已失去包括USDT發行方Tether以及加密貨幣交易所Bitfinex等多個客戶，且正在尋找新的買家。此前，該銀行在1月份與Bitfinex達成了一項原則上的債務重組協議。
更要命的是，10月7日媒體Proof of Research發文《警告：Bitfinex喪失償還能力 取回你的資產》直指Bitfinex已經喪失償還能力，並警告使用者取回資產。
Tether與Bitfinex共享一個管理團隊，交易所會不會“監守自盜”？而且Tether從未釋出過權威的三方審計來證明其代幣USDT有美元全額支撐。
這兩個始終懸而未決的問題愈演愈烈，這篇文章再次引發了全球範圍內人們對USDT的擔憂。
終於在今天USDT崩盤了，穩定幣不再穩定。
