“不穩定”成讖,USDT暴跌,是陰謀、信任危機還是“穩定”之路本多舛?

買賣虛擬貨幣

文 | Bianews

Bianews報道 今日下午,USDT出現暴跌,跌幅一度達7.5%,跌破了0.88美元,於此同時,大量資金湧入購買比特幣等主流幣。

其中比特幣短線上漲尤為矚目,一度上漲突破7500美元關口,24小時漲近15%,此外,市值前50的幣種近24小時內上漲近10%。

此前,BTC/USDT交易對中BTC也曾隨USDT增發迎來短暫上漲,而對於此次USDT暴跌引發的BTC價格上漲,各方觀點不一,有人認為這是市場對於穩定幣及審查的消極反應,也有人認為這次暴跌更像是有組織暴動,受益最大的是上了其他穩定幣的小交易所,或是小交易所煽風點火拉使用者,倒逼大交易所上其他穩定幣。

據CoinMarketCap行情顯示,USDT穩定幣下跌的同時,其他穩定幣均有上漲,TUSD現報7.97元,24小時漲12.65%;PAX現報7.48元,24小時漲近7%。Bibox行情顯示,GUSD/USDT 24小時漲10.49%,現報7.83元。

此前,Bianews曾在前不久的《普華永道加入發行穩定幣行列但穩定幣一定穩定嗎?》文中指出穩定幣不一定穩定,而今天最主流的穩定幣USTD大跌,是遭遇陰謀、信任危機還是“穩定”之路本多舛?

Tether遇信任危機

作為由加密公司Tether發行的穩定幣,聲稱USDT與美元1:1錨定匯率,只要投資者對Tether充滿信心,USDT就可以被視為美元等價物,可以隨時使用USDT與美元進行1:1兌換。不過,Tether從未釋出過權威的三方審計來證明背後的確有美元全額支撐。

2015年2月,比特幣期貨交易量最大交易平臺bitfinex宣佈支援USDT交易。但今年2月,有知情人士爆出Tether和Bitfinex交易所高管的錄音,加上1月,一篇匿名報告指出2017年3月29日-2018年1月4日之間,Tether總計發行91次USDT,而48.7%的BTC價格大漲均發生在USDT發行之後的2小時內。而這段時間只佔到比特幣總交易時間的不到3%。

Tether涉嫌濫發USDT,操縱BTC價格,並無等值美元儲備,審計主體、內容未達到正式審計標準等醜聞引發質疑。有訊息進一步指Tether與Bitfinex共享一個管理團隊,兩者存在複雜聯絡。

而此次風波,也或與前不久頻繁爆出的負面訊息有關。今年10月3日,彭博社報道稱USDT託管銀行Noble Bank資不抵債,失去包括Tether及加密貨幣交易所Bitfinex在內的多個客戶,並正在尋找新買家。該銀行曾在今年1月與Bitfinex達成一項原則上的債務重組協議。

該報道及此後流傳的一些列文章引起公眾對於Bitfinex償還能力的質疑。10月11日,Bitfinex即宣佈暫停美元存提業務。質疑聲再度襲來。

不過近日也有一些正面訊息傳出,如有分析師透露Bitfinex與匯豐銀行達成合作,Bitfinex公開其加密錢包,包括價值約10億美元的14萬個BTC,4億美元的ETH及2億美元的EOS

代表著幣圈存量資金,USDT此次或不會徹底崩盤,但投資者對USDT持有與否建立在對Tether的信任基礎上,而不透明的操作以及連串訊號都指出,信任基石在不斷被腐蝕。

穩定幣尚無完美實現方式

USDT不穩定,那麼其他穩定幣又是否是更優解呢?首先要了解目前市場中的穩定幣是如何實現“穩定”的:

1、利用中心化資產抵押

USDT正是這樣的實現方式,透過保證兌付比例來保證價值,解決浮動風險。但如上述發行公司Tether的中心化帶來了不透明、無監管的問題,引發信任危機。

市場中也有其他穩定幣想透過增加監管解決透明性問題,透過託管的方式將團隊與錢隔離,並增加KYC和AML審查等方式來保持合規,但就像處於天平兩端,增加監管審查就會犧牲自由度,並增加額外成本。

不過在此基礎上,市場上出現一種新嘗試,即將中心化資產抵押換成債務抵押,因為債務是少數不需要託管而且保持價格相對穩定的金融產品,這樣就能同時降低信任風險和浮動性風險。

2、利用加密資產抵押

這種實現方式是指每發行一定價值的穩定貨幣,就存入N倍價值的其他加密貨幣資產作抵押,使用者買入則增加抵押物,兌換則贖回抵押物。

由於加密資產去中心化,這種實現方式解決了信任風險,但卻帶來浮動性風險。如果市場發生巨大波動,抵押物價值嚴重低於相應代幣票面價值,那麼就會爆倉。

3、採用演算法銀行

利用智慧合約實現從前中央銀行的調控作用,在代幣供大於求時少發貨幣,供不應求時多發貨幣,從而控制其價格。

但這種實現方法基於穩定幣未來需求一定會增長的假設。如果該穩定幣需求萎縮或者遭遇信任危機,演算法銀行也無法挽回,所以這種實現方式雖然沒有信任風險,但還是解決不了浮動性風險。

穩定幣目前還沒有完美的實現方式,多在摸索和嘗試中。

業內人士看法

對於此次USDT暴跌,一些業內人士也發表了各自的看法,幣信CEO吳鋼在朋友圈表示,所有和法幣繫結對接的穩定幣,誰也不能保證一定不會出任何問題!每一次問題就會有崩盤效果,所以穩定幣不穩定!比特幣才是真正的穩定幣。

數字貨幣分析師肖磊表示,USDT信用風險不亞於其他幣種的價格風險。他指出,USDT背後是有美元資產的,目前我們不能確定的是比例關係,所以完全崩盤的可能性也不大,如果公佈出來資產只有10億美金,那麼USDT的價格可能要跌去二分之一,因為目前的市值是20億美金。

他認為,USDT雖然是穩定幣,但存在信用風險和系統風險,這種風險不亞於其他幣種的價格風險,因此雖然USDT不會歸零,但如果出現巨大的擠兌風險,信用機制喪失,可能價格會出現一個明顯的下跌。

此外,他指出,穩定幣跟法幣的兌換並沒有建立起來一個順暢的機制,因此USDT一旦出現信用危機,首先投資者會將其兌換成比特幣、以太坊等數字貨幣,而不是美元,從而導致比特幣等價格的大幅上漲。市面上的穩定幣規模都比較小,要給市場帶來信用層面的衝擊,還不足夠,目前除了USDT,其他的穩定幣還談不上系統性影響。

OKCoin創始人徐明星表示,最近一段時間,針對USDT有很多擔憂報道,OK一直在密切觀察。同時,也在接入其它的(stablecoin)穩定幣,一旦出現問題,OK會進行切換。使用者持有USDT確實存在一定的風險,也建議所有的客戶都能夠根據自身風險承受情況控制持有USDT的風險。有資料顯示交易平臺OKEx在半小時內期貨大額爆倉單已成交4062萬USDT,未成交1749萬USDT。


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