這幾天網上的文章出現了一種論調：認為以太坊現在的價格有很大的隱憂。這種觀點認為以太坊現在的價格主要得益於defi的繁榮，但認為defi目前的繁榮並沒有堅實的需求作為基礎，目前的繁榮多是建立在投機的基礎上，一旦這種投機需求破滅，整個繁榮便會像當年的ico一樣煙消雲散，因此以太坊當下的價格基礎並不牢固，是不可持續的，。
在我看來，這種觀點看到了部分風險，但沒有看到更巨集觀的質變。我認為以太坊當下的價格雖然與defi有關，但在某種程度上是以太坊用事實證明了自己是公鏈之王的標誌。
1. defi目前到底算不算瘋狂？
defi是個新興事物，但它的出現不是在今年，而是早在2017年就開始了，並經過了將近三年的蟄伏和發展在今年才大規模爆發。我認為它爆發的最根本原因是類似uniswap這樣的去中心化交易所在使用者體驗上的極大提升和操作流程上的極大最佳化，導致它早已今非昔比，從而導致大量專案能夠自由的上幣，從而吸引投機者參與。
這一點確實有點像當年的ico，但頂多只是像ico剛爆發時的情形，但熱度還遠沒有達到當年ico癲狂時的程度。目前它還只是資深玩家在參與，大量的小白玩家還在門外看。最明顯的標誌是各種掛羊頭賣狗肉的專案目前還沒有大範圍流行，只是偶爾有明星專案的仿盤出現。
因此如果說defi目前很熱，那頂多只是泡沫初期，還遠沒有到癲狂。defi的後續能發展到什麼樣子，會出現什麼狀況，不好估計，但我認為至少還會持續半年。因為到目前為止，我們仍然能看到各種確實有創意的新專案出現。什麼時候沒有創意專案出現，只是空氣幣大量湧現時，那才算defi泡沫即將破滅的時候。
因此defi對以太坊價格的助推還會持續一段時間。
2. 公鏈之王引起的虹吸效應
其實除了defi我認為更重要的一點還是以太坊當下的價格反映了整個業界投資者在潛意識中對以太坊公鏈之王的認可，從而使以太坊發生了虹吸效應，投資者紛紛拋棄曾經看好的這樣那樣的公鏈，而使得資金集中奔向以太坊。
defi也好，對以太坊2.0的預期也好，在我看來本質上說明經過2018年大熊市以來這幾年的考驗和發展，人們逐漸清晰地認識到以太坊才是真正的公鏈之王。它的競爭者們在一次次熱點和炒作的過程中紛紛落伍了，以太坊形成的門檻越來越高，其它公鏈幾乎很難再有任何機會越過這道門檻。
我們不妨透過幾個資料回顧一下歷史，下面我分別展示了2018年1月7日、2019年1月6日和2020年1月5這三天排名前十的數字貨幣：
從這三幅圖中，我們可以看到歷史鮮明的變遷：
在2018年的1月，排名前十的數字貨幣中被人們認為是以太坊競爭者的有：ada、nem、波場、恆星幣和iota（當時eos還未出世）。
而一年後的2019年1月，排名前十的以太坊競爭者中，增加了最被看好的eos，ada、nem和iota被淘汰。
再過了一年來到2020年1月，排名前十的以太坊競爭者中，僅剩下eos，曾經的所謂“競爭者”全被淘汰。
而到了現在，排名前十的以太坊競爭者中，連eos都被淘汰了，僅剩一個迴光返照的ada。
這絕不是偶然，而是久經市場考驗業界得出的共識。我在7月14日的文章《新時代的來臨：以太坊確定公鏈之王》中就寫道：eos被擠出前十就標誌著以太坊地位的確立。
在這種情況下，投資者當然不會再把資金分散投資到其它的公鏈，而一定會聚焦在以太坊。而這一點是最根本，最有驅動力也是最具持續性的因素。
當然目前還會有部分投資者對其它的公鏈抱有幻想，但我認這些投資者遲早會醒悟，會紛紛擠上以太坊這列快車，因此以太坊的價格還會繼續上漲。
3. 現在的價格連歷史峰值的三分之一都不到
在2017年那波大牛市中，以太坊的價格曾高達接近1400美元。現在400美元的價格連曾經峰值的三分之一都不到，因此無論如何在我看來，這個價格都難以算得上有多大的隱憂。即便真的發生意外，以太坊再跌回去，那對我們長線投資者來說反而是好事——我們有了更多的時間和機會定投。
