南海泡沫，密西西比泡沫和鬱金香狂熱都是在貨幣狂熱的狂熱中，無良企業家和早期投資者如何利用其特權獲取資訊對不明智的投資公眾造成巨大傷害的例子。從本質上講，這描述了初始代幣產品（ICO）固有的風險。但這幾個世紀前事件背後的歷史背景也很重要：它們是有限責任公司，股票市場和衍生品同時發明的一些直接的，幾乎不可避免的副作用，一些改變遊戲規則的金融創新。
一方面，這些發明 - 由荷蘭人帶頭 - 為不斷壯大的中產階級創造了巨大的新機會，讓他們參與狂野的，拙劣的猜測。但另一方面，他們釋放了一個巨大的，以前無法獲得的集體資本池，為企業家提供了一種更有效的方式為他們的企業提供資金。在這些新的籌款工具背後推出了大量的全球企業。他們給了我們現在認為理所當然的全球資本主義經濟。這個背景非常重要，因為今天在加密地帶看起來像投資者狂熱的所有東西 - 2017年的代幣價格泡沫，騙局代幣，蒸汽軟體，10個數字的ICO在沒有編寫程式碼的情況下提升 - 可能同樣被視為令人不快但是重大技術改造不可避免的副作用。
如果加密資產，智慧合約和區塊鏈技術發揮其分散經濟的潛力，他們所承諾的變革可能與荷蘭文藝復興時期的那些發明所激發的一樣深遠，甚至更多。這項技術代表了對記錄儲存，籌款，組織設計和資金本身的徹底重新想象。在這種情況下，你無法阻止令人討厭，快速致富的型別。正如我在其他地方所指出的那樣，如果你透過歷史觀察新的通用技術顛覆經濟秩序的時刻，它們幾乎總是伴隨著金融投機激化的時期。
鐵路，電力，當然還有上世紀九十年代後期網際網路的興起。委內瑞拉經濟學家卡洛塔·佩雷斯甚至認為，泡沫和投機的社會現象是社會如何資助和建設變革性技術在經濟中根深蒂固的基礎設施的必要因素。但是，相反的因果關係並不一定適用。追蹤與新技術相關的炒作和猜測的每一刻都根本不會發現它總是與成功部署強大的新技術相關聯。歷史充滿了所謂的“革命性”思想，這些思想吸引了人們的想象力，但並未最終以廣泛的，改變社會的方式進行部署。
對我而言，問題在於對分散預測市場的最初熱情 - 對於任何特定事件的結果，可以為各方之間的支出編寫合同 - 是否超出了人類對賭博的自然傾向，並最終實現了對Augur的真正承諾。社會：一個眾包的，基於市場的預測系統和獎勵誠實的獎勵，聲譽代幣模型。在這種情況下，市場Augur正在發展，字面上需要投機才能發揮作用。賭博不僅僅是副產品; 它是成功的必要條件。但僅僅因為人們想以這種方式下注並不意味著圍繞其預測的價格發現將被廣泛的社會廣泛用於處理和重視有關事件的資訊。只有時間會告訴那一個。
ICO是否只是讓那些註定要失敗的專案的騙子和創始人能夠致力於更加愚蠢的泡沫理論？或者，這真的是區塊鏈技術的殺手級應用，是從矽谷看門人解放資本並建立全球創意市場的應用嗎？
如果我們要確保區塊鏈技術的巨大潛力能夠為整個社會帶來益處，那麼這些以及其他類似的問題都是至關重要的問題。在這裡，歐洲早期資本市場的歷史再次具有價值。來自災難性的南海泡沫的影響並沒有扼殺公共資本市場為新企業提供資金的想法，但它確實帶來了秩序和社會利益。這些來自政府關於誰可以發行公共存量以及如何發行公共存量的新規則。從那時起，我們今天使用了根深蒂固，受監管的證券交易所和相關資產市場。
這根本不是說政府監管必須是加密成為主流的願望的答案 - 抗審查制度的概念往往與此背道而馳。但這確實意味著我們這些參與開發這項技術的人應該鼓勵協議，最佳實踐，標準和行為規範，這些行為的核心是整個社會的利益。歷史表明，像Nouriel Roubini這樣的反對者嘲笑加密社羣的炒作和猜測可能會對支撐它的主要轉型時刻視而不見。但它同樣向加密愛好者發出警告：不要迷失在炒作中; 創造持久的東西; 建立對每個人都重要的東西。
