IOTA是一個專注於物聯網（IoT，Internet of Things）領域的通證專案。與一般區塊鏈專案不同，它基於“纏結（Tangle）”技術進行開發，具有去中心化、實時交易、可擴充套件性和零交易費用等特點。該專案致力於解決物聯網領域應用的多個問題，例如單位時間交易數量限制、輕量級硬體執行環境的穩定性問題以及交易手續費較高等。專案於2015年開始開發，但目前距離大規模應用落地還存在較大的距離。
行業分析
傳統巨頭陸續佈局物聯網領域，分散式賬本技術已開始滲透該領域
物聯網技術，是指透過資訊感測裝置（射頻識別、紅外感應器等）按約定的協議，將實物與網際網路連線起來進行資訊交換和通訊，以實現智慧化識別、定位、追蹤、監控和管理的一種網路技術。按照技術的層次來劃分，物聯網產業鏈可以大體分為感知層、通訊層、平臺層和應用層。根據麥肯錫的估計，在2025年全球物聯網的市場規模將達3.9萬億至11.1萬億美元。目前，部分物聯網技術已經開始趨於成熟，但市場還主要集中在物聯網產業鏈中的感知層和通訊層。未來，隨著物聯網技術在各行各業的不斷深化，市場規模將會集中在產業鏈的平臺層和應用層。現今，Microsoft、Amazon和IBM等傳統IT巨頭陸續佈局物聯網領域，主要定位於平臺層和應用層的市場。
儘管IoT採用率正在快速增長，但為了滿足對越來越多互聯裝置的不斷高漲的需求，仍然需要解決一些關鍵難題：
第一，可伸縮性。目前集中化、基於雲的 IoT 平臺透過這些平臺來執行訊息路由，這種執行方式為將 IoT 解決方案擴充套件到大量裝置上製造了瓶頸。第二，安全性。物聯網平臺多由中心化服務商所建立，從數百萬臺裝置收集的海量資料都由服務商進行維護，中心化的資料儲存有資料洩漏的風險，個人資料也有安全隱私問題。第三，缺乏資料標準。物聯網行業存在著多種協議，而且沒有通用平臺用於連線不同製造商的裝置。裝置和平臺的互操作性是 IoT 解決方案發展的關鍵挑戰。第四，成本。IoT 解決方案關係到大量裝置及它們的網路設施，其成本涉及多個方面：處理非常多的訊息（通訊成本）、裝置生成的資料（儲存成本）及分析流程（伺服器成本）。IoT 解決方案關係到大量裝置及它們的網路設施，後續發展肯定會增加這些成本。第五，架構。集中化的雲平臺仍然是端到端 IoT 解決方案中的瓶頸。其中的任何破壞都可能影響整個網路。
分散式賬本技術為上述問題的解決提供了新的思路。基於開放標準的分散式 IoT 網路可以解決目前集中化、基於雲的 IoT 解決方案的許多相關問題，包括可伸縮性、安全性和成本。可伸縮性方面，智慧合約實現了裝置與裝置之間的價值交換。安全性方面，使用者可基於區塊鏈建立安全的身份驗證和授權機制，繫結其所擁有的物聯網終端裝置。對物聯網裝置所採集到的資料進行身份確權，形成數字化資產，從而保護資料隱私。區塊鏈的分散式結構，不需要與中心平臺進行資料校驗，也保障了整體網路的安全性，能夠在一定程度上防範駭客攻擊。成本方面，分散式賬本技術為物聯網裝置提供點對點直接互聯的方式來傳輸資料，物聯網裝置可以直接與分散式賬本通訊，將資料記錄在分散式賬本中，而不是透過中心化的平臺，降低了裝置間通訊、資料儲存、中心化平臺維護的成本。
在物聯網應用領域，利用分散式賬本技術（區塊鏈技術、DAG技術等）可以提高資料隱私安全和有助於價值發現。同時，物聯網平臺公有鏈的搭建有利於降低基礎設施的成本、提高資料資源的利用率和促進行業標準的形成。據OK Blockchain Capital報告資料顯示，2015年初期至2018年中期，全球共有17個物聯網專案上線通證交易所（包括IOTA）。
目前，全球物聯網類通證的總市值約為48億美元，約佔整個通證市場的2%。其中，MIOTA（IOTA）的市值最高，佔據該類通證市場份額的一半以上，80%以上的專案市值都在1億美元以下。在物聯網類通證中，ETC的通證市值僅次之，約為MIOTA通證市值的一半，兩者的市值之和佔該類通證市值的90%左右。
市場分析
通證交易所分佈集中，二級市場交易量低迷
IOTA的眾籌於2015年底結束，並於2017年7月正式上線通證交易所。MIOTA的平均眾籌價格為約0.0002美元，上線之後MIOTA的價格為約0.64美元，升值逾千倍。經過了數月的震盪調整，2017年底，伴隨著整個通證市場的火熱，IOTA的價格也隨之上漲，市值曾一度達到145億美元。2月份，IOTA的市值經歷了較快的下跌，市值也跌至48億美元的低位。經過3月的回撥，其市值在4月跌至28億美元的低點。IOTA的市值在5月初有小幅回升，數月以來一直處於橫盤整理階段。
來源：CoinMarketCap、TokenInsight
7月14日當週，IOTA的二級市場的交易低迷，換手率始終徘徊在2%以下的地位，周平均換手率僅為1.59%，僅為市場平均值（5.07%）的三分之一。
2018年7月23日，IOTA的24小時交易額為0.30億美元，多家大型通證交易所支援IOTA的交易。目前，IOTA交易額的交易所分佈非常集中，其中OKEx、Binance和Bitfinex佔比最高，分別為43.7%、26.1%與22.4%；前三個交易所的交易額佔到總交易額的90%以上。
技術分析
致力於打造物聯網領域平臺，解決痛點的同時卻帶來新的難題
當前的區塊鏈技術存在交易吞吐量低、交易手續費高、確認時間長的問題，無法很好的滿足物聯網需要記錄海量資料、通訊頻繁、節點眾多的需求。IOTA基於有向無環圖（DAG）為物聯網設計了一種新的分散式賬本，用以滿足物聯網的高頻通訊、資料量大的要求。Tangle是IOTA背後最主要的創新，是一個基於DAG(有向無環圖)全新設計的分散式賬簿結構，是一個既沒有塊(Block)也沒有鏈(Chain)的區塊鏈。但是Tangle的核心原則確是與區塊鏈一致的，依舊是一個分散式的資料庫、P2P網路，以及依賴共識演算法去驗證交易。
有向無環圖，是計算機領域中的一種資料結構，因為獨特的拓撲結構所帶來的一些特性：DAG具有拓撲順序且該過程可以線上性複雜度條件下完成；DAG中相互連通的節點可以進行排序；DAG具有唯一的傳遞規約，傳遞規約的邊數最大不超過V−1條，V是DAG的節點數。DAG常用來做任務規劃、資料的分散式處理等需要描述前後依賴關係的應用場景。IOTA將所有交易資訊按照交易順序儲存在具有DAG結構的計算機節點中，DAG中的每個頂點是每一筆交易，每條邊代表一次交易驗證的依賴關係。
在DAG網路中，首先會產生一個創世交易，作為整個圖結構的第一個頂點，被所有交易直接或間接驗證。當一個新的交易產生，必須引用其之前的兩筆交易，引用關係透過有向無環圖的邊來表示。在IOTA裡，交易的生成只有三個步驟：第一步，用你的私鑰給交易輸入簽名；第二步，選擇兩筆隨機交易（未確認交易），並被該筆交易引用，分別作為分支交易(brandTransaction)及主幹交易(trunkTransaction)；第三步，工作量證明。因為每個交易發起方都必須義務性的驗證其他人的兩筆交易，使得每一筆交易發起人都參與到了網路的交易驗證之中，而不是由傳統區塊鏈中的礦工這樣的特殊節點進行驗證，所以不需要再支付驗證節點手續費。
傳統的線性區塊鏈網路中，很多筆交易先打包到區塊中，區塊和區塊之間透過prehash來維護全網的交易順序。而IOTA，讓每一筆交易直接參與維護全網的交易順序。這樣交易被髮起後直接跳過打包區塊的階段，直接被下一筆交易進行驗證確認，省去了打包確認的時間。在IOTA網路中，可能同時存在多筆待確認交易，新的交易提交後，不需要等待其他交易的確認，只需要隨機選擇兩筆交易即可，因此，隨著Tangle的不斷髮展，越來越多的參與者都將發起交易，整個系統也會變得越來越安全和快速，確認時間會縮短，交易也完成的越來越快。IOTA網路支援多筆交易並行確認，且互不影響，提高了整體的並行度。
共識機制是Tangle及區塊鏈之間的主要區別之一。Tangle透過確認置信度（confirmation confidence）衡量一筆交易被全網接受的程度。tips是指還沒有被其它交易所引用的交易。一個交易的確認置信度透過以下方法計算：第一，執行tips選擇演算法n次，從所有tips中選擇n個tips；第二，計算出所選擇的tips中，引用了當前交易的tips數量m；則交易接受率為m/n。交易發起方可以決定所接受的概率水平，交易的置信度是確認它的tips的百分比，並非所有tips都被認為是同等的，越新的tips越重要。
然而，Tangle技術本身也會帶來一些技術問題，如安全性、中心化和效能等。
DAG 非同步通訊的特性為雙花攻擊創造了可能。例如，攻擊者在網路的兩個不同位置新增了兩筆衝突交易（雙花），交易在網路中不斷向前驗證，直到它們出現在同一筆交易的驗證路徑上，網路才會發現衝突，這時這兩筆交易匯聚成的共同祖先節點才能判斷哪一筆交易是雙花攻擊。由於存在雙花的潛在問題，當攻擊者可以構建出足夠數量的交易後，就可能從真實的網路資料中分叉出一個欺詐性分支（影子鏈），其中包含著雙花交易，然後將這個分支合併到DAG網路中，特定情況下這個分支有可能取代原有交易資料。
在整個Tangle網路交易量較少的時候，很容易獲得達成雙花攻擊所需要的算力，因此，IOTA設立了非開源的協管員（coordinator），所有經過協管員確認的交易認為具有100%的確認置信度。協調器採用了與其他節點相同的方法釋出交易，唯一的區別是它也簽署了位置，因此這之後它們不能被重新附加到不同的位置。目前而言，直到一筆交易被協管員的里程碑交易直接或間接引用才可認為完成確認。但是，協管員本質上是由專案方維護的特殊節點，帶來了中心化的問題。
IOTA在金鑰生成、地址、雜湊函式等方面均使用了基於三進位制的記數系統，其認為三進位制架構的電路理論上具有比二進位制更好的能效，但目前的計算機網路均是架設在二進位制計算機基礎之上，傳統二進位制計算機進行三進位制運算時，需要對資料進行轉換之後執行在模擬的三進位制電路中，對於目前大規模使用的計算機反而會帶來額外開銷。
IOTA的每條交易資訊由2673 trytes組成，其中籤名部分佔了2187 trytes，佔比 81%，對於 IoT 裝置，需要耗費更多的網路頻寬和計算資源。IOTA目前使用快照的方式減少整個圖譜佔用的資料空間，快照會去除纏結中的所有交易，僅僅保留具有餘額的地址，但目前是由IOTA基金會宣佈什麼時候進行快照。
經濟模型與通證分佈
經濟模型無激勵機制設計，通證地址分佈趨於集中
IOTA通證的發行量恆定，數量由下式給出：
IOTA使用SI（國際單位制）來表示其單位和價值。最常用的單位是MIOTA：
由於IOTA的發行量巨大，為計數便利，各交易所、各資料平臺所顯示的“IOTA”，實際採用的單位為MIOTA。
在物聯網系統中，各種智慧裝置執行時會產生海量資料，並且時刻進行資料的交換。
由表中資料可知，2017年8月8日與至2018年7月25日間，持有IOTA通證大於1Gi、大於10Gi的地址數增加明顯，持有IOTA在11至100位的高餘額地址佔有比例略微下降，100位以外的地址佔有比例由35.53%上升至39.77%。這些部分地體現出在一年時間裡，IOTA正在逐步被更多人所接受。但值得注意的是，持有IOTA前10位地址的佔有比例由2017年8月的21%飆升至2018年7月的33%，這一定程度上增加了IOTA被操控的風險。
通證基尼係數由經濟學概念“基尼係數”延伸而來，定量表徵了通證經濟中的地址分佈集中程度：通證基尼係數越大，表示通證分佈越趨向於集中在少數人的手中；通證基尼係數越小則表示通證分佈越分散。近一年來，IOTA的通證基尼係數有了約0.46%的小幅增加，通證持有相比以前更加集中。
團隊實力
專案團隊實力較強，部分管理人員資歷或存在欠缺
根據官網披露，IOTA 基金會由45名成員組成，其中多名成員擁有博士學位或在大學中擔任教授。IOTA團隊成員來自於世界各地，透過網際網路手段進行溝通協作[2]。目前，團隊在特拉維夫、柏林、奧斯陸及芝加哥設有辦公室[3]，並且計劃年內增設6個地區辦公室[4]。
聯合創始人
IOTA專案有四名聯合創始人，其中David Sønstebø和Dominik Schiener兩人均為連續創業者，並擁有一定的創業企業管理經驗。其中，Sønstebø先生曾創辦過一家名為TBA / Stealth的物聯網硬體企業，而Schiener先生曾創辦過兩家區塊鏈行業的公司。這兩名創始人的過往創業經歷可以為團隊帶來一定的相關行業經驗（區塊鏈和物聯網），但值得注意的是，他們過往經歷得到披露的詳細程度非常有限，而且都不算豐富。以上兩名創始人目前共同擔任IOTA基金會董事會主席。
專案創始人Sergey Ivancheglo（別名Come-from-Beyond）具有非常豐富的區塊鏈經驗，他是區塊鏈專案NXT的創始人和Jinn Labs的聯合創始人。但根據團隊目前披露的資料，他目前僅在IOTA團隊中擁有創始人和榮譽成員的頭銜，可能不再深度參與專案。
專案創始人Serguei Popov博士是巴西Campinas大學的數學教授，著述頗豐[5]。他是IOTA白皮書的作者，也是專案底層技術“纏結（Tangle）”的提出者。目前他是專案研究團隊的一員，從事專案相關的技術與理論研究。在IOTA專案和教職以外，Popov教授目前也積極參與WINGS、STeX和AdHive等區塊鏈專案。
管理團隊
專案董事會成員Ralf Rottmann是一名具有成功創業經驗和物聯網行業經驗的連續創業者，於2018年3月加入。在專案董事會中，除了共同擔任主席的Sønstebø先生和Schiener先生， Rottmann先生是目前唯一一名成員。在擔任IOTA專案董事會成員以外，Rottmann先生同時擔任多個科技及網際網路公司高層職位。
專案監事會成員陣容強大，其成員包括大眾首席數字官（Chief Digital Officer）Johann Jungwirth、富士通中歐地區主管Rolf Werner和計算機行業標準協會OMG主席Richard Soley。他們擁有大量的生態建設和產業合作資源。
在中層團隊管理者方面，業務拓展、合作者關係和法務團隊的負責人經驗充足、相關背景紮實，而生態系統、研究與工程三個團隊的負責人則相對存在一定資歷上的欠缺。
生態團隊主管Lewis Freiberg畢業於澳大利亞墨爾本大學心理學及國際關係專業，獲得學士學位，畢業後曾創辦過一個微型軟體公司，在加入專案前具有將近兩年的前端開發經驗。研究團隊主管Alon Gal是物理學碩士，畢業後曾就職於微軟雲端計算部門，擔任過一年的後端開發工程師，此後創辦過一家微型雲端計算公司。工程團隊主管Edward Greve是數學專業學士，此前曾有四年軟體開發經驗。這三名技術團隊主管都公佈了自己的GitHub主頁，但熱度有限[6]。
熱度分析
谷歌搜尋熱度、社群熱度和GitHub熱度較高
對比BTC price、ETH price、ETC price和IOTA price的谷歌趨勢，2017年11月之前，IOTA price的谷歌趨勢一直遠低於BTC price和ETH price，但在11月底出現直線飆升，並於12月超過BTC price，之後快速回落，並略低於ETH price。在2017年11月份，大約有30多家大型企業參與測試IOTA資料市場，其中包括許多國際知名企業，這可能是11月底IOTA price谷歌趨勢出現直線飆升的主要原因之一。
對比過去三個月IOTA coin、IOTA wallet、IOTA IoT和IOTA price的谷歌趨勢，IOTA price的谷歌趨勢明顯高於IOTA coin、IOTA wallet和IOTA IoT的谷歌趨勢，IOTA coin的谷歌趨勢也明顯高於IOTA wallet和IOTA IoT。
IOTA的Reddit Subscribers、Facebook Likes和 Twitter Followers都遠低於ETH的，Reddit Subscribers和Facebook Likes雖高於ETC的，但Twitter Followers不及ETC的。綜合來看，IOTA和ETC的社群熱度比較接近。另外，IOTA的Alexa排名為63,602，遠高於ETC的排名（358,883），但在ETH的排名之後（18,001）。
2017年7月至2017年底，IOTA的Reddit Subscribers、Facebook Likes和 Twitter Followers出現明顯增長，特別是2017年底出現迅速增加，分別在一個月內幾乎增倍，但到2018年2月後增長緩慢。對比ETH專案、ETC專案和IOTA專案的GitHub熱度，IOTA明顯低於ETH，但遠高於ETC。然而，IOTA 程式碼庫Wallet的Contributors數遠低於ETH程式碼庫go-ethereum和ETC程式碼庫go-ethereum。值得注意的是，IOTA程式碼庫Wallet的近30天Commits數近乎為零。
注： GitHub熱度是反映GitHub程式碼熱度的指標，計算公式為：
GitHub熱度=30%*Watch /ETH的Watch數+30%*Star/ ETH的Star數+40%*Fork/ ETH的Fork數
生態分析
IOTA網路的網路節點參與數不足，相關的現有開發專案數量較少
IOTA節點負責處理錢包請求、同步資料，據CarrIOTA統計，IOTA網路的線上節點數為656左右（2018年7月26日）。據NavIOTA上所列出的網站資訊，可以透過統計估算得出IOTA網路節點的線上節點比例約為62.84%（2018年7月26日），這一資料雖然可能與IOTA網路的實際資料有一定出入，但可以間接反映IOTA網路節點參與熱度不高。主要原因有：一是IOTA網路中並沒有設計對節點參與的直接激勵，二是現有節點會獲得第三方網站的部分獎勵，而這些獎勵主要是靠社羣捐贈（CarrIOTA網站顯示的金額為19.3G iota）。
透過查詢IOTA的社羣網站可以發現，目前與IOTA有關的專案只有14個，這主要是由於IOTA至今沒有實現智慧合約的功能（近期公佈的Qubic專案致力於提供智慧合約功能）。其中，Qubic、Cogniota、Oyster和bIOTAsphere屬於技術協議層的專案，與IOTA有關的應用專案包括Fognet、ChaTangle、Fog、Dagobert、PayIOTA、TipIOTA、Metamesh、VoTangle、ElaadNL充電站和CarrIOTA Bolero，且專案多是一些圍繞IOTA支付的應用專案。
根據專案所在網站所獲取的資訊，可以發現多數專案都在進行之中。其中，多達5個專案無相關進度資訊，這包括Qubic、Cogniota和bIOTAsphere三個技術協議層的專案。已釋出產品或測試版本的專案只有6個，包括：釋出測試版本的分散式儲存專案Oyster，IOTA充電站專案ElaadNL，IOTA節點的桌面應用CarrIOTA ，聊天室專案Bolero ChaTangle，投票平臺專案VoTangle和瀏覽器外掛TipIOTA。
另外，官方資料顯示，基於IOTA的資料市場還處於測試階段，該測試專案的參與者眾多，包括富士通、飛利浦、博士、埃森哲、普華永道、安永等大型知名企業。
專案進度
新的專案已對外公佈，但無具體時間節點
IOTA創始人在2016年提出了三個發展階段，第一階段完成主網上線，第二階段擴充IOTA的適用範圍，利用已有的模組，在IOTA的基礎上構建新的模組和平臺，從而提高實用性，第三階段主要關注硬體方面，開發一種新的微處理器適應物聯網的需求。目前IOTA還處於第二階段，主網上線以來，IOTA多次迭代了其客戶端，擴充套件了其程式碼庫對不同語言的支援，對核心演算法進行最佳化，作為2016年主網上線的專案，其開發進度較為緩慢。2018年6月3日公佈的Qubic處於初級開發階段，Qubic協議和Abra語言的各個組成模組均處於開發階段。需要注意的是，IOTA仍處於Beta階段，Java語言構建的系統僅作為參考實現。
結論
IOTA的評級結果為BB，該專案容易受內部和外部因素影響，存在一定的風險，且有可能出現大的波動。由於近期專案進展緩慢，新的專案規劃雖已對外公佈，但無具體時間節點，短期內評級展望穩定。
1.1 GIOTA = 1,000 MIOTA
2.http://iotahispano.com/interview-serguei-popov-iota-cofounder-iotahispano/
3.https://blog.iota.org/iota-tel-aviv-office-is-official-5715aec23a1e
4.https://blog.iota.org/2017-in-review-2018-in-preview-704177484ef0
5.https://scholar.google.com.br/citations?user=z62rjg0AAAAJ
6.https://github.com/l3wi; https://github.com/alongalky; https://github.com/anyong
