美聯儲降息，比特幣下一步會走向何方？
接連的降息，會成為比特幣的“救命稻草”嘛？作者|鹹魚運營|Luo出品|星傳媒
近期，新型冠狀病毒疫情的快速傳播使得投資者對各國央行實施寬鬆貨幣政策的預期不斷升溫。
全球多家央行正發出訊號，將積極緩衝新型冠狀病毒疫情對全球經濟的影響。
北京時間週二（3月3日）晚間，大洋彼岸的美聯儲宣佈緊急降息50點，成為今天除了疫情外最大的新聞，這也被市場普遍視為遏制突發公共衛生事件對全球經濟和金融市場造成損失邁出的第一步。
01疫情衝擊下，美國先“慌了”
美國總統特朗普週二喊話，呼籲聯邦儲備委員會應大幅降息，稱較高的借貸成本讓美國出口商日子難過，使美國經濟處於不利地位。特朗普近期已多次抨擊美聯儲主席鮑威爾，稱美聯儲將利率維持在過高水準。他前一天已在推特上說，美聯儲“行動遲緩”，應該採取更積極的行動。
華爾街並不對此感到意外，分析師廣泛預計美聯儲仍將在兩週後的3月貨幣政策會議上再度宣佈降息，並於4月繼續降息，美聯儲會繼續採取更多行動，來緩和突發公共衛生事件給美國經濟增長帶來的威脅。
“當前的問題在於美聯儲接下來會如何繼續調整貨幣政策，在經濟前景改變後，美聯儲進一步採取行動可能是適宜的，未來數月美聯儲與市場的交流可能變得困難。即使突發公共衛生事件的影響並未在經濟資料中體現，市場仍需見到美聯儲採取更多行動。”
美聯儲前貨幣事務主管、現任耶魯大學管理學院（Yale School of Management）教授英格利希（Bill English）表示。
美聯儲3月及4月仍可能繼續降息
在隔夜緊急降息50點至1.0%-1.25%後，美聯儲僅僅剩100點的降息空間，華爾街分析師預計美聯儲不會浪費剩餘的政策空間。
花旗集團預計美聯儲要麼在3月利率決議上再度降息25點，要麼在3月及4月利率決議上分別降息25點。美銀美林預計美聯儲在3月及4月利率決議上各降息25點。
“美聯儲進一步降息可能更具爭議性，因美聯儲部分委員意欲觀察降息50個基點後的效果，不過較疲軟的美國經濟資料及進一步收緊的金融市場條件極有可能令美聯儲繼續降息”花旗集團美國經濟學家霍倫霍斯特（Andrew Hollenhorst）表示。
02美聯儲歷次緊急降息
回顧歷史（見上圖），1994年以來美聯儲歷史上共發生過9次緊急降息事件，從以往8次緊急降息的情況來看，緊急降息的原因一般為遇到較為重大的風險。從美聯儲緊急降息的歷史上來看，自1994年至今，美聯儲歷史上共採取過9次緊急降息行動，分別為1994年4月，1998年10月，2001年1月、4月和9月，2007年8月以及2008年1月和10月。
美聯儲的上一次緊急降息操作還要追溯至2008年10月8日，當時降息的原因在於雷曼兄弟倒閉引發了對於經濟衰退的擔憂。
自此之後的11年時間內，美聯儲並未再度採取過類似行動，因此本次美聯儲宣佈緊急降息，或意味著美聯儲內部對於當前風險狀態的評估已達到一定等級。
03傳統資金“焦慮明顯，比特幣會怎樣？
當市場焦慮的時候，第一個反應就是尋找熟悉市場中的龍頭標的，比如在過去一個月表現優秀的中國A股市場，比如美股中的特斯拉股票，都見證了資本市場的大漲。
相反，大眾是不太可能馬上大範圍進入一個完全陌生，有認知障礙的新投資市場，尤其是在混亂與發展的早期。
所以在訊息公佈後，現貨黃金急漲20美元創周內新高至1628.80美元。
而以比特幣為代表的加密貨幣市場在該時段仍然沒有做出比較直接的同步跟進，隔夜主流幣種基本走平，即使是在訊息釋出後第一時間黃金等此前與比特幣聯動性較為明顯的資產出現劇烈波動時比特幣同樣未見跟進反饋。
援引OKEx高階分析師William的分析指出，從理論上而言，美聯儲降息在中長期將會推動比特幣價格的上漲。利率傳導機制主要有兩種路徑：
其一： 寬鬆的貨幣政策 → 市場利率下降 → 銀行信貸增加 → 全球流動性增加 → 部分增加的資金流入數字貨幣市場，推動價格上漲
其二：寬鬆的貨幣政策 → 市場利率下降 → 美元計價的資產回報率下降 → 資金從美元市場流出、美元貶值 → 部分資金流入數字貨幣市場，價格上漲
當然，考慮到比特幣等數字資產尚未納入全球投資機構的資產配置池中，因此利率傳導的時效性較差，因此比特幣在短期內對美聯儲降息的訊息反響有限並不意外，真正的影響預計需要在中長期內逐漸顯露。
所以單純從短期行情表現上來說，加密貨幣市場與傳統金融市場在最近一段時間裡再度出現“脫鉤”的情況，而這種相對穩定的獨立市場表現或將成為不穩定的大環境中加密貨幣重新被市場流動資金關注的“被動優勢”。
而另一份據The Block的研究表明，在過去的三次降息中，比特幣的表現表明它不是避險資產。
2019年，美聯儲三次降息，目前為175個基點。研究發現，在這三次降息中，比特幣的價格沒有任何明顯的回升。相反，其在1周、1個月和3個月的滯後的中位數回報率分別為-5.0％，-20.9％和-11.0％。
分析表明，降息與比特幣價格走勢無關。因此，它不太可能在下一次降息期間上升。
回到當下最緊要的疫情中，據不完全統計，截止3月3日中國以外新冠肺炎病例的確診人數已經上萬，而且疫情的預計影響市場正在不斷延長，這種情況下全球經濟遭受重創已經在所難免，因此各大經濟體央行紛紛推出緊急寬鬆政策希望在政策層面上力保全球金融市場穩定已成必然。
在傳統大類資產前景愈發不穩定的情況下，近期能夠做到“獨善其身”，並在中長線下投資的比特幣正變得更具價值。
