前言：過去10年，美聯儲向市場注入大量廉價信貸和資金，儘管這段時期美國經濟高速增長，但長期來看，這種人為地延長商業週期將會帶來一場災難。如今，美聯儲無法再為習慣低利率和廉價信貸的市場提供大量支援，而比特幣或許會在美聯儲的持續降息以及大量印鈔中獲益。
01
2008年後的美國經濟
為了調控經濟，政府一般會用到兩種方案：調整財政政策或者貨幣政策。
貨幣政策常用的工具有：降低利率、擴大或收縮貨幣供應、向銀行提供流動性。財政政策常用的工具有：調整稅收、政府購買等。
2008年全球金融危機爆發時，美聯儲迅速採取行動，透過量化寬鬆啟動了第一輪貨幣擴張，這一舉動也是在向金融機構發出訊號——央行將作為最後的買家。
在危機期間為了激勵銀行信貸，美聯儲將基準利率從5%降至0%，要知道，大幅降低利率是激勵金融機構的一個好方法。
直到2015年12月，美國基準利率還保持在0%附近。歷經9年的不斷降息，美聯儲終於開始提高利率，到2018年12月利率達到2.5%。然而沒想到，從2019年12月開始，短期融資市場出現壓力，這迫使美聯儲再一次走上降息之路。
2020年3月，利率回到0%的水平，第四輪量化寬鬆開始了——美聯儲將提供4萬億美元流動性以穩定金融市場。美聯儲提供的流動性影響著全球市場，從股票到房地產，到處都能看到印鈔和廉價信貸的效果。
每當經濟出現減速，金融機構知道美聯儲一定會降低利率並承諾購買他們的債券，2008年那次就是這樣。金融行業非常依賴印鈔，以至於當利率超過2%的門檻時，資本市場就開始有壓力。
回看當下，隨著全球衰退的跡象越來越明顯，同樣的策略會奏效嗎?
（畫門一般的美國基準利率）
02
比特幣的機會
由於這十年來美聯儲過於輕率地實施貨幣政策，使得該政策的效果越來越差。
前不久，在美國宣佈新一輪量化寬鬆和降息後，資本市場卻繼續下行。這很反常，可以說，市場參與者發出了一個罕見的訊號——延續同樣的貨幣政策，無法為放下的經濟帶來顯著效果。
到了3月25號，美國參議院透過了2萬億美元的經濟刺激方案。也就是說，救助經濟的財政政策和貨幣政策都已經用上，美聯儲接下來只能坐等市場反應。而這，將給比特幣帶來莫大的機遇。
全球經濟之所以演變成今天這種局面，是因為當初的經濟繁榮是被廉價的信貸人為延長的。在比特幣經濟中，沒有任何一個實體有印鈔機的權力。
經濟情緒純粹是供求關係的結果。正如奧地利學派的主張一樣，經濟有它自己的起落規律。與這種自然迴圈作鬥爭，人為地延長上升週期，當崩潰來臨之時，必將帶來災難。這似乎就是當下的經濟市場正在發生的事情。
比特幣的基本經濟框架只有在大眾達成共識的情況下才能改變，而這種情況發生的概率非常小。隨著經濟陷入混亂，美聯儲無法進一步干預，這為比特幣這樣的資產創造了一次完美機會，因為它不依賴當局的運作而繁榮。
2018年年底，美股以全年下跌6.6%收尾，而比特幣卻比年初下跌了73%。那時就有人說，比特幣已走到熊市尾聲，應該做好起飛的準備。
在經濟疲弱、人人都在大量套現的情況下，散戶或機構投資者不太可能配置比特幣。零售業需要現金才能生存，金融機構更願意使用相對安全的投資工具。
過去一個月，比特幣與標準普爾500指數（美國經濟晴雨表）呈現正相關趨勢。兩週前，這種相關性達到了0.6的歷史高點，這意味著比特幣有60%的時間與股市同步波動。
（比特幣與標普500指數的關聯度已達到歷史新高）
毫無疑問，股票是高風險資產，這也表明，投資者也將比特幣歸為高風險資產。
這並不意味著比特幣失去了機會。
危機之下，ZF往往會被賦予比以前更大的權力，他們不會放棄這種權力。隨著越來越多人意識到這一點，作為去中心化支付協議的比特幣將在這種情況下找到新的生命。
從目前的情況看來，比特幣還會經歷一段漫長的價格抑制期。但這仍然是對未來高通脹的一種對沖，這很難得，因為很多現有資產都沒有這種作用，不遠的將來這會成為比特幣不可比擬的優勢之一。
