6月26日礦機制造大廠，礦圈內公認的行業“老四”（居位元大陸、神馬礦機、嘉楠耘智之後）的億邦國際成功在美股納斯達克交易所掛牌，股票程式碼：EBON。受全球“新冠”疫情的影響，億邦國際的掛牌儀式省略了奔赴美國敲鐘路演的環節，而是低調的在杭州洲際酒店開了個釋出會。
億邦國際上市釋出會
相比於嘉楠耘智在2019年上市時巨集大的燈光秀慶祝場面，同為礦機制造商，同在杭州市的億邦國際的上市儀式略顯潦草，除了政策層面對大規模聚會仍有限制以外，或許企業後續的經營壓力已經讓億邦國際無暇顧及其他了。
掛牌上市是一家企業早期投資人的終點，卻是一家有野望的企業一個更高的起點。上市之後的業績表現如何？融資是續命還是起飛的翹板？這不僅僅考驗著億邦國際，也拷問已經率先上市或正在醞釀上市的礦圈企業們。
一、上市之路十分坎坷，估值可觀，融資一億美元！
成立於2010年的億邦國際是一家資本運作十分積極的公司，在其主業還是通訊網路接入裝置研發及生產的時候，就已經於2015年在國內新三板市場成功掛牌，2016年涉及比特幣ASIC晶片研發及礦機生產業務之後，2018年3月從新三板摘牌同年試圖在港股掛牌上市先後提交兩次申請均未獲成功。2019年億邦國際轉而向更加開放的美股謀求上市，終於在今年如願以償的在納斯達克掛牌登陸更加廣闊的資本市場。
億邦國際的上市之路並不順利甚至可以說頗為坎坷，一路上始終還伴隨著一系列的負面訊息，受過P2P暴雷的牽連（銀豆網事件），被國內使用者集體維權，陷入與合作伙伴之間的羅生門，當然也可以看出億邦對上市這件事的執著。
因為中、美之間時差的關係，億邦國際的開盤時已經是北京時間的23時50分許了，開盤價5.23美元/股。按照這個價格推算，億邦國際的首次公開發行1926.43萬股一共可以籌集到1.0075億美元的資金，以億邦國際1.31億流通股可以推算出其總市值為6.85億美元，而其2019年的總營收為1.09億美元，本次上市的市銷率為6.28倍，頗為理想。
億邦國際股價
在中概股遭遇信譽風波，嘉楠耘智表現欠佳的大背景之下，億邦國際的IPO表現還算搶眼。那麼億邦到底給美國的投資人們講了一個什麼樣的故事？要知道披著全球礦業第一股光芒的嘉楠耘智目前市值僅僅3億美元左右而且市銷率才1.5倍，是億邦國際的四分之一不到。
二、生存與發展：億邦的困境與破局
資本市場最屢試不爽的就是講故事，好的公司不僅僅需要漂亮的業績，講故事其實也是一門核心的能力。亞馬遜的CEO傑夫.貝索斯、特斯拉的創始人埃隆.馬斯克都是美國資本市場上有名的故事大王，億邦的招股說明中也給股民們講了一個全面佈局的故事。
億邦國家的招股說明書
融資是一種能力，那麼花錢就是一種比融資更重要的能力，如何把錢花好則是極少數人才能掌握的技巧，不信可以看看那些成功完成天使輪、A輪、B融資的公司有多少倒在創業路上的。億邦在招股說明中對於下一步的業務佈局的規劃非常的廣泛其中有最具備的挑戰性的是打算開一個加密數字貨幣交易所，這是一個非常敏感的話題，除此之外包括新礦機的研發側重點在於比特幣之外的小礦幣，礦池、礦場、甚至是雲算力等等都出現在億邦國際接下來的發展規劃之中，這種廣泛撒網重點培養的戰略，其實背後投射出礦業極為無奈的現實。
做公司不上市跟鹹魚有什麼區別？上市一直被視為是公司實現質的飛躍的標誌性事件，但是目前媒體對於億邦國際的上市的解讀並沒有給我非常積極的訊號，一方面是億邦國際給出的發展規劃並沒有特別明確的方向感也跳脫不出這個礦圈的內迴圈，相比之下嘉楠耘智給出的AI晶片的新方向更具創新精神。
另一方面，從億邦國際的財報表明公司的經營現金流極為緊張常年為負，截止2019年底億邦國際的賬上資金及等價物才346萬美元而作為而公司的借款為1763萬美元，賬上的流動性僅為負債的五分之一，融資最先解決的問題其實是壓在億邦國際的頭上緊迫的債務壓力。
億邦國家招股說明書
本次上市實際解決的問題是億邦國際的生存的困境，對於公司自身及行業的出路的探索方面的作用還有待觀察。
三：行業普遍失焦，礦業的下一步在哪？
億邦國際的上市將礦業再次推向行業的公眾的視野之內，也將礦業面臨的問題呈現在公眾的視野之內。礦機生產、銷售普遍不理想，億邦國際2019年毛利為-28%，營收上也從2018年的3.190億美元縮水至1.091億美元，收入下降了三分之二。
業內都知道，從E10礦機的大獲成功之後，翼位元礦機就逐漸喪失優勢，目前主流第一梯隊的礦機能耗比已經做到了40J/TH以下，而翼位元主打的機型能效比高達57W/TH。
翼位元E12礦機
被落下的不止是億邦，嘉楠耘智的作為礦業第一股，作為全行業第一家成功流片7nm製程晶片礦機廠商，自身最先進的礦機阿瓦隆1166礦機採用的是8nm製程的晶片能效比47J/TH與第一梯隊螞蟻s19及神馬m30系列存在質的區別。
礦機賽場的雙巨頭的格局目前看來很難被顛覆，留給其他家的機會並不多，甚至生存空間還將進一步的萎縮，關鍵是下一個賽道的突破口在哪？
上市不到一年的嘉楠耘智股價從最高峰的13美元跌倒最低1.9美元，市值蒸發了85%，除了礦機業務的低迷以外，之前描繪的AI賽道嚴重失利才是根本原因，最近又傳出與中芯國際合作生產晶片以及有意佈局雲算力等轉型的動作但是市場的反應平平。
失焦是整個礦業現在面臨的困局，在失去牛市之後，行業已經找到新的賽道來重現2017年那樣的輝煌了，億邦國際在招股說明書中的業務佈局陣線的拉長說明他們內部對於未來方向的迷茫，如果找不到礦機以外更好的突破口的話，接下來億邦國際的可能會重蹈嘉楠耘智的覆轍。
這個時候迷茫的不僅僅是礦工，當行業都頭部的都在投石問路的時候，我們能做的或許就只有安心挖礦靜待風起了。
