隨著比特幣價格超過55000美元，一個常見的疑問是，現在買入比特幣是不是太貴了。雖然答案主要取決於個人的投資目標、時間跨度、風險偏好等，但其實也取決於我們對比特幣的理解。
除了中本聰的白皮書原文外，PlanB的作品也能給我們帶來啟發。PlanB的S2F模型這幾天一直備受關注，主要是因為其價格預測的精準度始終如一，但隨著機構入場，這一模型是否會被突破呢？
PLANB及其S2F模型
基於加密行業的一貫傳統，目前還不清楚PlanB到底是誰，但他自己介紹說是一位40多歲的荷蘭機構投資者。他自稱白天作為傳統市場的投資者工作，也是他的”A計劃”，而他對比特幣的興趣則是 “B計劃”。
PlanB最著名的是他的Stock-to-Flow 模型（S2F），這是一個簡單但深刻的模型，它關注比特幣的新增發行量、流通中的可用數量以及這些對價格的影響。
2019年3月，當比特幣艱難地攀升到5000美元以上時，批評家們認為這個模型毫無邏輯，但兩年後的事實證明，PlanB關於比特幣將在2021年初達到55000美元的預測是正確的。
在有眾多因素可以影響價格的情況下，一個模型能夠如此準確似乎有悖常理。懷疑論者可能會說該模型只是一個自我實現的預言，但這一論點顯得有些無力，因為它高估了該模型對全球數百萬交易者可能產生的影響。
PlanB在自己的解釋中曾提到，該模型的準確性可能與比特幣獨特地將一種常量引入經濟學有關。
土地、房地產、黃金、鑽石，我們可能會說這些都是稀缺資產，但也很容易想象到一旦失去這種稀缺性會是怎樣的場景。同樣，稀缺性也是可以製造的。例如，眾所周知，鑽石並不像業界認為的那樣稀缺，雖然鑽石鑑賞家們熱衷於指出 “真鑽石 “不同於人工製造的鑽石，但我們都知道，這只是品牌的慣用伎倆。
然而比特幣的供應量是固定的，而且被寫進了程式碼裡。即使需求大幅上升，礦工也不能簡單地決定開採更多的比特幣。比特幣自帶的這種數學強制紀律是很強大的，能讓市場保持正常運轉。
一百萬億美元理論
在S2F模型後，PlanB又釋出了一個經過修改的更廣泛應用的版本（S2FX）。主要區別在於，在第一個模型中，”時間 “提供了分析的框架，而在最新的模型中，它是用於 “過渡 “的。
就像水有不同的形式，各自表現出不同的特性（冷凍、液體、氣態等），就像就像美元在與黃金脫鉤時自然發生了變化一樣，比特幣的視野也隨之變化。
PlanB認為，這些年，比特幣從概念（白皮書），到支付工具（美元平價），再到E-gold（第1次減半後，幾乎是黃金平價），直到今天成為構成全球金融資產的一個重要元素。
在每一個階段，比特幣都能夠進行更高階的破壞–有可能吸收目前黃金、白銀、債券和房地產等價值儲藏中的貨幣能量。根據PlanB的估計，在2020-2024年期間，比特幣的價格將達到28.8萬美元的估值。
在接受採訪時，他還表示，雖然模型可以繪製價格發現，直到比特幣市值達到100萬億美元，但誰也不知道之後會發生什麼。
Saylor超級週期
MicroStrategy執行長Michael Saylor在近期一個播客節目中表示，加密交易員在檢視比特幣圖表時，有可能會推測它將重複過去的走勢。基本上，在減半之後的幾個月，預計該資產將在對數長期趨勢的上段飆升至新的歷史高點，之後會有80%的下跌，導致一個漫長而寒冷的加密冬天。
問題的關鍵是，一旦你脫離了地球軌道，我們所知道的一切季節性的東西都會失去價值，我們必須學會如何去駕馭宇宙季節來代替。Saylor認為，我們現在所知道的一切，我們之前對比特幣的所有經驗，現在都沒有意義了。自從2020年3月股市崩盤以來，世界已經發生了翻天覆地的變化，Saylor說，所有的模型都被淘汰了。
雖然Saylor的觀點是有道理的，但PlanB的Stock-To-Flow模型仍然完美解釋了我們到目前為止所看到的任何變動–即使在特斯拉買入15億美元的比特幣以及MicroStrategy舉辦的座無虛席的Bitcoin for Corporations大會之後。
有趣的是，PlanB對Saylor的觀點表示歡迎，並認為他的觀點與他的模型也有關聯，他說，有可能隨著人們開始意識到比特幣的不可避免性之後，每個人都開始遵循S2F模型，直到最終掀起一個超級週期——或者，有些人可能稱之為Saylor超級週期。
採用比特幣標準
我們生活在一個快節奏的世界，注重即時滿足和快速收益。現在可能犯下的最大的錯誤，就是以一種快速致富的計劃來對待比特幣，目標是在頂部賣出。相反，如果我們要看到一個Saylor超級週期，日常生活中的人、個人和機構投資者、企業和央行都不得不捨棄劣質資產來換取比特幣，不是為了快速致富，而是為了讓財富重新變現，在這種情況下，在頂部賣出反而意味著貶值。
人們對”數字貨幣 “持懷疑態度是有道理的，但對現金卻沒有任何懷疑，與其尋求賣出比特幣的頂部，或許我們應該換個角度，在頂部賣出現金（不過現在已經太晚了）。
比特幣確實很不穩定，但作為一種抗通脹資產的理由很充分，從PlanB的S2F模型可以看出，它的方向是正確的。
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關於作者：Ben Caselin，AAX研究和策略部門負責人，AAX是全球首家倫敦證券交易所集團技術驅動的加密貨幣交易所。
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