什麼是比特幣期權?加密貨幣期權及其原理 AAX視野


除了比特幣期貨之外,比特幣的期權合約構成了另一個個人和機構投資者都想交易的熱門產品。事實上,根據tokeninsight的資料,期權交易量已經從2020年第一季度的80億美元增加到第四季度的450億美元,2020年全年實現了772億美元的交易量。

因此,數字資產期權在加密領域發揮了重要作用,同時為交易者和投資者提供了多種用例。

什麼是加密貨幣期權?

期權合約是一種衍生品,代表了雙方在到期日之前以預定價格(稱為行權價)促進標的資產潛在交易的協議。

雖然衍生品可以涵蓋各種工具–例如股票、債券、商品、貨幣和市場指數,但在加密貨幣期權的情況下,標的資產是比特幣(btc)、ethereum(eth)或其他數字資產。

數字資產期權和期貨合約非常相似,因為它們都代表了以加密貨幣為標的資產的雙方協議。

然而,雖然在期貨的情況下,買方和賣方有義務履行承諾,但合約持有人不一定要在到期日行使交易資產的權利。

買方(合約持有人)以溢價的方式向賣方(賣家)購買期權。即使買方選擇不行使權利,他仍然要支付溢價的費用。

溢價價格取決於多個因素,包括資產的價值、行權價、波動率和合約的時間長度。

波動率水平的提高會推高溢價;時間框架短的則更便宜。後者的原因是,在較短的時間框架內,價格向交易者有利方向移動的機會較低。

根據經紀商和加密交易所的產品,我們將期權分為兩種型別。歐式期權和美式期權。

美式期權允許持有者在合約結束前隨時行使權利,而歐式期權則更為嚴格。

與其他衍生品一樣,加密期權交易員可以使用槓桿進行交易,增加他們的風險。這可能意味著利潤的放大,但高槓杆頭寸也會大大增加風險。

除了增加利潤潛力外,交易者還可以使用加密期權來穩定價格波動,對沖市場風險,以及做空數字資產。

加密貨幣期權的基本原理

您可以以兩種形式交易加密貨幣期權:看漲期權和看跌期權。

看漲期權為買家提供了以預定行權價購買數字資產的機會,而看跌期權則允許持有人以給定的行權價出售加密貨幣。

下面,我們列出了市場上加密貨幣期權交易的四個案例,以瞭解它們的基本原理。

買入看漲期權

買入看漲期權意味著發出看漲情緒的訊號,因為持有者預計標的數字資產的價值在近期內會增加。

透過購買看漲期權合約,買方可以保護自己免受高波動性的影響。

出於這個原因,交易者沒有在現貨市場上購買數字資產,而是用看漲期權來對沖他的頭寸。因此,他所面臨的唯一風險是他為持有該合約所需支付的期權溢價。

如果在到期日時,標的資產的價值比行權價大幅上升,持有人就可以行使其權利來獲利。

另一方面,如果加密貨幣的價值低於行權價,持有人可以拒絕執行交易,以減少損失(儘管他依然需要支付溢價成本)。

買入看跌期權

買入看漲期權是看漲情緒的訊號,那麼在購買看跌期權時,即表明持有人認為標的資產的價格會下跌。

然而,與做空加密貨幣不同的是,看跌期權持有者不受數字資產價值價格突然上漲的影響。

在這種情況下,看跌期權持有人可以在到期日之前不執行合約,只支付溢價價格作為損失。

另一方面,當現貨價格低於行權價格時,買方將獲利,其金額大於為合約支付的溢價。

賣出看跌期權

有趣的是,預測價格看漲的交易者也可以透過賣出看跌期權來獲利。

當加密貨幣的現貨價值高於行權價時,看跌期權的買家會選擇不執行交易,因此賣家將從溢價中獲利。

然而,雖然溢價為期權賣家提供了更多的獲利潛力,但與買家不同的是,當持有人決定在到期日之前行使權利時,他們有義務交易相關資產。

因此,期權賣家不像買家那樣可以避免損失(雖然他們仍然可以從溢價中賺錢)。

賣出看漲期權

與購買看跌期權類似,賣出看漲期權也為交易者提供了一個從看跌價格變動中獲益的機會。

與賣出看跌期權一樣,當買方不行使其交易資產的權利時,買房從溢價中產生利潤。

然而,看漲期權賣家只有在資產的現貨價值低於行權價時才會獲利。

反之,他們必須執行交易並承擔損失。

加密貨幣期權交易最受歡迎的三大策略

加密期權的主要優點之一是了高度的靈活性,交易者可以充分利用各種策略。

下面,我們列出了三大最受歡迎的加密貨幣期權交易策略:

保護性看跌(protective put):交易員在已經持有標的資產時使用保護性看跌策略。為了對沖潛在的看跌價格變動,您以與數字資產當前價值相同或相近的行權價購買看跌期權。萬一加密貨幣的價格下跌,你可以行使權利以行權價賣出期權,這將覆蓋你的大部分損失。反之,如果資產價值增加,您就無需執行交易,只將溢價作為損失。

備兌開倉(covered call):備兌開倉是指交易者在賣出看漲期權的同時,還持有數字資產。因此,您可以在價格看跌時賺取額外的溢價收入,因為買方不會執行交易。反之,您持有的資產將覆蓋賣出看漲期權的損失。這就是為什麼這種策略被稱為備兌開倉。

跨式套利(straddle):交易者同時購買一個執行價格和到期日相同的看漲和看跌期權。此舉起初看起來可能會適得其反,因為你同時押注同一標的資產價格的下跌和上漲。然而,當市場波動性足夠大時,如果上漲或下跌的收益超過了花費在保費上的總額,那麼跨式套利策略可以讓你從任何一個方向的極端價格變動中獲利。

期權交易對加密貨幣行情有何影響

加密貨幣期權交易很少對相關加密貨幣的現貨價格產生直接影響。

然而,大量資金集中在臨近到期的價外期權(otm),即行權價高於現貨價格的看漲期權和行權價低於現貨價格的看跌期權,會突然增加市場的波動性,影響標的資產的價格。

如果整體市場情緒看漲,意味著看漲是加密貨幣的主要期權形式。

在看漲的情況下,做市商(給交易所提供流動性的人)可能會在到期前對沖他們賣給買家的otm看漲期權,以購買相關資產。

當大量otm期權在短時間內到期時,這樣做可能會造成更大的波動性,並進一步推高加密貨幣的價格。

加密貨幣期權:重要但仍處於早期階段的加密貨幣衍生品

加密期權越來越受歡迎,但仍處於早期階段,特別是當我們將其交易量與數字資產合約期貨交易量進行比較時。

儘管2020年創下了772億美元的交易量,但同一時期合約期貨交易量為12.31萬億美元。

加密貨幣期權使數字資產市場更加多樣化,為投資者提供了多種用例,比如對沖市場風險,透過槓桿交易放大潛在收益等。

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