前言：作者主要是從投資組合的思路來分析加密貨幣的投資，他把加密資產分為三類：資產支撐Token，功能服務支撐Token以及基礎設施Token。首先他認為應該考慮風險承受範圍，最好用1-20%之內的可投資資產進行投資，在風險可控前提下，投資組合應該包括這三類，第一類有資產支撐，比較穩定，用於防止下跌，第二類和第三類風險較高，大多數專案都要失敗，需要精心挑選一小部分專案。當然，從藍狐筆記看來，每個人的投資風格都不一樣，只有實踐才會出真知，但無論如此，都要控制風險。本文作者Miko Matsumura，來源於blog.evercoin.com，由藍狐筆記社群“Helen L”翻譯。
如何推斷加密貨幣接下來會發生什麼？基於第一性原理，我想從巨集觀角度分享對加密貨幣的幾個觀點。（譯者注：下面是關於兩個極端場景假設的描述以及對應的行動方案）
所有的Dogecoins都會上漲
加密市場發生的最好情景是“所有的狗狗幣都會上漲”，這是一個有趣的廢話場景。
描寫：一切都與BTC/" target="_blank"">比特幣相關，比特幣持續上漲。顯然我們把“月球”（to the moon 的月球）變成土地，那裡也有草。
行動方案：這種情況沒有行動計劃。在此情景下，唯一行動計劃是：擁有一些加密貨幣，擁有的加密貨幣越多越好。（譯者注：作者的戲稱，不是投資建議。）
所有的“加密貓”們歸零
加密市場出現的最壞情況是所有山寨幣基本歸零。誰會促成世界末日般情景？
描述：所有的山寨幣歸零。
行動方案：此情景下也沒有行動計劃。這種情況下，對自己的投資組合最佳化能做的只有：不持有加密貨幣。
（譯者：以上是作者對兩種極端情況進行假設，是為了接下來的闡述作鋪墊，並不是投資建議。）
那該怎麼辦？
對我來說，選擇以上兩種方案的其中一種去最佳化投資組合毫無意義。換句話說，不應該完全退出加密貨幣世界，也不要孤注一擲，全部投入。所以，這些是極端情況，它們會讓你無所事事。
可能也會出現“中低”的情景，這種情況下，市場一直處於熊市。這種情況的預兆是包含有資產支援的Token。有資產背書的Token能夠發揮其穩定作用，因為有資產背書的Token本身價值就較為穩定（比如股票、房地產、債券、商品、貴金屬等），這些Token在加密經濟中扮演穩定角色。
這種情況下，一個最佳化的方式把投資分散到資產支撐的Token中，它會限制你的上漲空間，但也能防止下跌。這類資產還有一個子類，被稱為“穩定貨幣”，它們在整體下跌的市場中表現穩定。只是“穩定幣”的風險在於它總是有誘惑增加其槓桿作用，只有在去掉這點時，它們才能運轉良好。
“中間”情景
從邏輯上來說，應該為“中間”情景做最佳化。（譯者注：“中間”情景是指非以上的極端情況）
一個事實變得無比清晰，I C O已經供過於求。可以想象一下，140億美元會帶來很多的專案試驗，同時也有大量的失敗。
我們將會看到大量脆弱的代幣會消失。而強大的則會越來越強大。
平臺
我們應該期待看到這種情況的發生：弱小的加密貨幣消失，強大的加密貨幣越來越強，會出現強大的平臺。
顯然以太坊是強大的，EOS籌集到的四十億美元資金，它們都有機會逐漸成為一個越來越強大的平臺。
在市場低迷期，這些平臺有機會成為整合者，可以廉價地彙集數百個應用程式。很顯然一些I C O的專案應該消失，歸零。但是那些能夠獲得使用者、有使用場景和資金流動的專案應該能夠增加底層平臺的價值。
我們從未有過像現在這麼多的Token
對每個I C O專案都可以提出一個經典的問題：為什麼需要自己的Token？為什麼你不能用以太坊或者恆星幣，甚至比特幣呢？這是個特別有意義的問題。但是，處在這樣的實驗階段，此問題的邏輯僅在單個專案層面上考慮。巨集觀上，如果從整個加密貨幣經濟體系，答案是普遍的——我們通常需要為每個專案設計自己的Token，因為這樣我們可以相對簡單地獨立評估每個專案。顯然，您可以使用Ether來評估專案，但是有自己的Token追蹤會更加容易。
大滅絕
世界明顯支撐不了那麼多的Token。恕我直言，即使這觀點會讓許多的人生氣或者與我爭吵。我認為Token更像是股票，它不像是數千種國家貨幣，更像是成千上萬的股票程式碼，當然股票是合法的。也許這不是Token的絕對數量，它會隨著時間的推移增加。也許，今天絕大多數正在流通的Token都存活不了十八個月。
有價值的東西終歸有價值
第三個情況我戲稱為“有價值的東西終歸有價值”。
加密資產的三大型別：資產支援、服務支援、基礎設施。
1、資產支援Token代表一個潛在的資產。這些通常被稱為“股權Token”，但是我真的不喜歡這種命名，因為它把監管視角與功能視角混為一談。對我來說，資產支援的Token是一種簡單的想法，它是由NOUN支援的——這就是一件事。如果你想要兌換Token代表的資產——雖然在高度分散的資產的情況下，依舊很難想象（例如聲稱建築物的十億分之一）。
2、以服務為支撐的Token代表對服務的訪問。這些通常被稱為“用途Token”，但每次有人這麼說時我都會生氣。一般來說，談話就是這樣的，一位企業家說：“我有一封來自律師的建議書說我的Token是一個用途Token。因此我可以忽略SEC並賣給任何我想要的人”。對我來說，Utility Token VS Security Token的語言完全斷裂的，因為它將監管與功能狀態混為一談。以服務為支撐的Token由VERB支援，如果你兌換Token，要採取某些操作。有資產支撐的Token覆蓋所有NOUNS，有服務支撐的Token覆蓋所有VERBS，你幾乎可以很好地覆蓋。
3、基礎設施Token。我的架構中最後一類是基礎結構Token。這些是如同比特幣這樣的加密資產。有趣的是，他們完成了機制，因為這些Token實際上“沒有任何支撐”。如果它們有資產或服務支援，它們將不是基礎設施Token。
因此，在我的架構中，一旦有了支援這些Token的法律和監管框架，就應該有10萬億美元資產支援的Token進入加密資產領域。（如果你不想等待法律的制約，我有一個“布魯克林大橋幣”，我將賣給你一百萬美元，譯者：這裡戲稱）。我相信世界真的不需要太多的基礎設施Token，當然我也不會天真到認為只會有一個基礎設施Token（比如比特幣）。
就以服務為支撐的Token來說，我認為會有成千上萬，但是1）其中大部分將會死亡。2）其中一些將被平臺整合。3）剩下的少數將變得強大。想想那些從網際網路世界走出來的FAANG公司......這些公司將比獨角獸大幾個數量級。
該怎麼辦？
行動計劃是什麼呢？
我想列出我的投資組合行動計劃。
1.讓加密資產風險在保持可控範圍之內（根據您的財務風險狀況，可投資產淨值的1％至20％以內）
2、將其中一部分用於投資資產支撐的Token，為你的投資組合提供下行保護。世界可能需要有10,000個以資產為支撐的Token，但這將包括許多金融衍生品。
3、投資以服務支撐的Token，像風險投資家或天使投資者一樣行動。幾乎可以預計大多數這一類專案都會死亡，但是極少數成功的可能會變成獨角獸或更大。如果你不懂“像天使投資人一樣投資”的道理，請閱讀Jason Calcanis的《天使》一書。世界可能需要1000數量級的服務支撐Token。
4、投資諸如比特幣等基礎設施類Token。有趣的是，以太坊和EOS在技術上得到了服務支撐......但從投資角度來看，它們也可能被視為基礎設施Token。除非擁有極強的技術性，否則，不要在這個類別中過分投機。有很多基礎設施類資產都是投機性的，我不指望它們中的任何一個能夠生存下來。世界也許需要10個數量級的基礎設施Token，因此要關注基礎設施中發生的主要災難級別事件。由於大多數區塊鏈都是開源的，因此獲勝的專案將贏家通吃，它們會獲得其他平臺的創新和最佳功能。
------
風險警示：藍狐筆記所有文章都不構成投資推薦，投資有風險，投資應該考慮個人風險承受能力，建議對專案進行深入考察，慎重做好自己的投資決策。
本文已加入“POB.Network腦力挖礦”內容天使合夥人計劃。
通往區塊鏈的新世界：關注“藍狐筆記”區塊鏈公眾號：lanhubiji
或加入藍狐筆記的知識星球：https://t.zsxq.com/iaQNnIq
