DeFi | 什麼是Liquidity Pool ? 它是如何運作的 ?

買賣虛擬貨幣

作者
|
pramodAIM
摘 要:
什麼是Liquidity Pool? 如何從Liquidity Pool 中獲利?


我時常覺得:

“去中心化金融是我們當前金融體系更民主化的版本,它將在幾年內成熟,使人們在使用他們的數字貨幣時更加獨立和負責。”

2020-2021年,多個DeFi專案在加密貨幣宇宙中推出,其中的一些令人的DeFi概念,正共同為我們的DeFi生態系統提供動力。

去中心化金融或DeFi是一場數字革命,它利用去中心化的網路,在沒有任何第三方託管人或中介的情況下執行,將我們舊的和瀕臨崩潰的金融系統轉變為無信任和透明的協議。

推動這個DeFi世界繁榮的一些核心概念包括:


  • 收益率耕作 (Yield Farming)

  • 加密貨幣質押(Crypto Staking)

  • 加密貨幣貸款(Crypto lending)

  • 加密貨幣借款(Crypto Borrowing)

  • 流動性池(Liquidity Pool)

所有這些概念允許加密貨幣hodler利用他們的 Coin 或者 Token 賺取一些額外的收入,從而換取支援使DeFi生態系統正常執行,並且讓hodler積極參與和分擔風險。借款人和貸款人都因授權給這個金融引擎而獲得了回報。Liquidity Pool 就是這樣一個位於DeFi世界中心的核心概念,我們將一起深入研究和探索。

我們將瀏覽這一DeFi概念,涵蓋以下關鍵主題:

  • 什麼是Liquidity Pool?

  • 為什麼Liquidity Pool如此重要?

  • 它是如何工作的?

  • 利用Liquidity Pool的概念探索一些定義專案

  • 與Liquidity Pool相關的挑戰和風險

  • 思考與總結

什麼是Liquidity Pool及它的存在原因?

在DeFi經濟中,有多個部分共同運作,從而幫助使用者交易他們的加密貨幣基金並獲得獎勵,這些部分是:

  • AMM (自動做市商)

  • 貸款-借貸協議

  • 流動性挖礦

  • 合成資產

  • 基於區塊鏈的遊戲

和更多其他的部分,Liquidity Pool是這些想法的核心所在。

流動性資金池的簡單定義為:

" 它是一個大部分成對的加密貨幣資金庫,它基於智慧合約規則運作,方便使用者參與去中心化、無許可的交易、借貸活動,並反過來以加密貨幣的形式獲得獎勵。"

像UniSwap、Sushipswap、Curve、Balancer這樣的去中心化交易所使用Liquidity Pool 的概念,來推動他們的市場。願意作為流動性提供者(LP)的Dex參與者,將他們的Token彙整合對,以創造一個市場,將他們獲得交易費作為獎勵,以促進交易,如Token交換,借出,借入等,針對他們的共同資金髮生。這些獎勵與他們提供的總流動性的份額成正比。

被彙集的Token可以是ERC-20Token(對於基於Ethereum的Dex)或BEP-20,用於PancakeSwap、BakerySwap和BurgerSwap等平臺。

你知道嗎:

"Bancor是第一個使用流動性資金池概念的協議。

Liquidity Pool是如何運作的?

來源:Bancor

為了瞭解Liquidity Pool的運作和效用,我們首先需要了解我們傳統的中心化交易所的交易情況。

與股票市場類似,我們的加密貨幣交易所,即Coinbase、Gemini、Kraken、Binance等,使用訂單簿的概念,允許交易者參與購買或出售訂單。

什麼是訂單簿的概念?

訂單簿就像一個按價格水平組織的特定證券、加密貨幣Token或金融工具的買入和賣出訂單的電子記錄。

買方有興趣以最低價格購買任何股票/加密貨幣,而賣方則試圖為其股票或加密貨幣獲得最高價格。現在,這些交易被鎖定在訂單簿中,需要雙方在價格上達成共識,使交易可以執行。

因此,可能會出現這樣的情況,即共識從未發生,交易在較長一段時間內從未被執行,原因是沒有足夠的接受者,也是由於交易所的流動性緊縮。

這些問題由做市商的概念來解決。這些做市商提出了他們購買或出售數字資產的願望,從而為市場提供了所需的流動性,這最終支援了交易所中參與交易者的快速、購買和出售交易。

訂單簿和做市商在DeFi裡行不通,為什麼?

如上所述,在中心化交易所的世界裡,訂單簿發揮著得到做市商的支援的作用,以支援市場的流動性。中心化交易所確實擁有高水平的流動性,以促進買賣交易的順利進行,但這對去中心化金融世界來說是無效的。

在DeFi中,依賴外部做市商來支援交易的進行會導致高週轉時間和高成本,這種方法可能會導致市場上價格發生的一些滑點和延遲。因此,與中心化交易所不同,DeFi交易所依靠的是自動做市商(AMM)的概念。讓我們簡單地探討一下AMM,看看它是如何幫助DeFi生態系統的。

什麼是AMM?

來源:Uniswap

去中心化的交易協議不能依靠訂單簿和手動做市商來支援他們的交易需求。因此,他們依靠一些做市商的自動化機制,如Uniswap、Sushi、Curve和Balancer,這消除了對第三方的需求,而不是促進使用者使用其私人加密貨幣錢包進行交易。

自動做市商直接允許對交易感興趣的使用者與智慧合約軟體進行互動,從而在去中心化交易所實現所需的流動性和價格發現。

現在你已經對訂單簿、AMM有了簡單的瞭解,是時候深入瞭解Liquidity Pool的運作了。

Liquidity Pool的運作(使用AMMs):

AMM是Liquidity Pool概念的核心,有了AMM,交易者就可以參與由UniSwap等交易所提供的Liquidity Pool。在這裡,交易者可以加入和退出他們在訂單交易所高度缺乏流動性的Token對的頭寸。

啟用AMMs的交易所Uniswap、bancor主要由驅動Liquidity pool的智慧合約管理。AMM的Liquidity pool由一對加密貨幣資產組成,如DAI/ETH或USDC/ETH等,如下圖:

來源:Uniswap pools

當任何Liquidity Pool被建立時,LP(流動性提供者)決定初始的基本價格,並設定加密資產對的平等供應。這個平等供應的規則適用於所有其他願意為池子提供流動性的LP。

必須要瞭解的是,交易者使用AMMs執行任何的交易不受到任何對應方控制,相反,你是在利用Liquidity Pool中的流動性進行交易。因此,如果你想購買Token,你不需要有真正的賣家,你只需要與Liquidity pool接洽,Liquidity pool又由智慧合約管理,以確保足夠的流動性,以幫助你的購買交易需求。

智慧合約還利用演算法進行價格發現,而這一演算法是基於Liquidity pool中發生的交易。你一定想知道為什麼有人願意提供他們錢包裡擁有的資產來承擔同樣的風險。

那麼,答案就在於DeFi交易所提供的激勵計劃。作為LP,你會獲得根據你向Liquidity pool提供的流動性數量相應的獎勵。對於在你貢獻的池子裡發生的每一筆成功的交易,對於你所貢獻的池子裡發生的每一筆成功交易你都會得到交易費用,該費用由相關AMMs支援,按比例分配給所有流動性提供者。

Liquidity pool中的Token比例控制著在考慮中的資產的價格。例如,當你從DAI/ETH池中購買ETH時,ETH的供應會從池中減少,DAI的供應會按比例增加。這將增加ETH的價格,減少DAI的價格。

Liquidity Pool的一些使用案例有什麼?

我們之前已經談到了Liquidity Pool的一些使用案例,現在是時候捕捉一些Liquidity pool幫助DEX運作的流行方式了。

我們已經討論了AMM,這是流動性池的核心用例之一,除此之外,還有很多概念,如

流動性挖礦 (Liquidity Mining):

流動性挖礦一直是加密投資者或交易員使用加密貨幣賺取被動收入的通俗方式。流動性採礦也被稱為 "流動性挖礦(Yield Farming)"。

流動性池的概念被Compound或Yearn finance這樣的平臺所利用,透過對池中資產的自動收益生成,並將此回報作為收益支付給LP。利用流動性挖礦的收益率或新鑄造的Token,然後根據每個使用者在池中的份額,按比例分配給他們。

為了促進專案或治理:

有許多專案或形勢需要透過Token進行投票,且需要有足夠的供應,以達成一些共識,推動強而有力的治理建議。Liquidity Pool的概念可以在這裡使用,從參與使用者那裡彙集足夠的資金,並執行任何DeFi協議維持或發展所需的某種強有力的治理。

生成合成Token:

Liquidity Pool也需要用來鑄造合成Token。為了生成這種Token,需要提供一些加密貨幣資產作為Liquidity Pool的抵押品,而流動性池又連線到可信的區塊鏈預言機(blockchain Oracle)。

區塊鏈預言機是為智慧合約提供外部資訊的第三方服務。它們作為區塊鏈和外部世界之間的橋樑。

為了授予你想要的合成Token,該Token與你作為抵押品的任何資產掛鉤。

除了以上這些,在去中心化的保險、投票等方面還有很多用例,我們將在其他一些文章中詳細討論。

與Liquidity Pool相關的風險:

如前所述,Liquidity pool有眾多優勢,如在波動的價格水平上提供穩定的流動性,自動和快速的價格發現,AMMs等。但它也有自己的侷限性,每個希望利用這一概念的交易者都需要考慮。

這種風險被稱為:無常損失

在進入Liquidity Pool的使用案例之前,人們需要了解這種無常損失的風險因素。這是一種你池子裡的Token的原始價格可能會急劇下降的損失。

這裡的損失意味著提取時的美元/法定貨幣價值低於入池時的價值。當流動性池中的資產價格比發生劇烈變化時,就會出現這種現象。

是的,這意味著,由於AMM智慧合約漏洞或某Liquidity Pool操縱的問題,你存在著永久失去所有彙集資金的潛在風險。這種損失可能是不可挽回的,需要每個交易者納入考慮。

這種情況可以得到緩解嗎?

是的,這是有一些可能性。只要你不在資金池出現價格比變化的時候提取存放的Token,還是有可能減輕這種損失的。通常情況下,如果Token的價格恢復到原來的價值,這種損失是可以遏制的。因此,如果你有足夠的耐心和堅強的意志,你仍然可以有一個反彈的機會,否則如果你在驚慌失措決定退出,你可能最終會永久地虧損Token價值。

思考與總結

財富會降臨到那些有勇氣承受當事情看起來很困難的痛苦的人身上,如果您是DeFi界的新手,並且對與其相關的概念沒有足夠的瞭解,您需要投入一些時間來理解與您最喜歡的加密專案相關的所有細微差別。

有了對風險的高度認識和計算,除了在中心化加密貨幣交易所進行交易外,你絕對可以利用Liquidity Pool、流動性挖礦來賺取一些不錯的收入。

如果你有耐心保持長期投資,並使用流行的工具,如美元成本平均數 ,收益率耕作 ,作為一個加密貨幣質押的尋求者,你不會出錯。

pramodAIM
作者
Vivian
翻譯

Vivian 編輯


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作者:關注,來源:加密谷Live

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