越來越多的人在關心：2020年比特幣減半後，是否會發生礦難?區塊鏈行業多個自媒體和大V都撰文發表自己的見解，其中較有代表性的就是下面這條微博：
關於礦圈豪賭減半行情的事，簡單作了一些計算：目前全網算力約為95E，根據報道，目前螞蟻家每月增加算力穩定在5E左右，三星陣營(神、芯、嘉)的新增算力應也不會低於此數。據此估計，未來數月間算力將以10E+/月的速度劇增，到明年減半前(5月中旬)，算力將達到創紀錄的140-150E。
目前BTC價格為7200刀，如果維持此幣價直至減半，意味著挖礦行業的總收益在減半後將回到年初3600刀(7200/2)的水平。
回想年初幣價3600刀時，全網算力一直在40E-45E區間徘徊不前，礦工當時的日子已可用苟延殘喘來形容。如果在140-150E/7200刀的情況下迎來減半，必將爆發一場前所未有的超巨型礦難。
因為屆時已不是S9關機的問題，而是全線礦機，包括S17Pro、M20S這樣的旗艦機皇都將達到關機幣價。
BTC的歷史上，這種等級的礦難從未發生過。。。
整個礦圈真的是在豪賭，豪賭會有一個減半行情，如果減半行情無法如期而至，礦工們迎來的將會是滅霸行情 —— 一半礦工在轉瞬間灰飛煙滅~
“生存還是毀滅，這是一個問題。。。”知礦大學的回覆：推演2020是否會發生礦難，需要首先清楚以下幾個問題：
01、算力與比特幣價格有什麼關聯?
1、算力的增長並不是由礦機廠商的生產能力決定的，而是由礦工的購買力決定的。
一方面，礦機是一種工業品，有市場需求的工業品都將實現大規模量產。時間拉長，礦機產能不存在瓶頸。礦機的製造已經非常成熟，目前國內頭部幾大礦機制造商都有非常強的量產能力，形成群雄逐鹿的格局。
另一方面，礦機本質上是一種金融產品。挖礦是個“公地悲劇”模型，全網礦工可分配的產出是固定的，平均10分鐘挖出一個區塊，下次減半之前全網每天產出1800枚比特幣。礦工之間是動態博弈的，算力最終會集中在有成本優勢的礦工手裡，而且投入產出比會在一個合理的區間。
回到文章開頭提到那條微博，如果幣價不再上漲甚至下跌的情況，挖礦的收益大幅縮水，甚至部分沒有成本優勢的礦工開始虧損。礦工的情緒會從貪婪冒進變成謹慎，甚至恐慌，算力不可能出現持續大幅度上漲的情況，大規模的礦難也不可能發生。
挖礦是一個沒有政策巨集觀調控干預的自由市場，所有參與者之間的動態博弈會有效的調節市場，形成一個自我調節的循壞迴路。
幣價走勢，影響挖礦收益，挖礦收益影響礦工情緒，礦工情緒決定市場需求，市場需求再左右礦機廠商量產規模，高成本礦工關機，低成本礦工收益因此增加。
算力的增長來自需求端，也就是礦工的購買意願。在比特幣價格較低，賺錢效應不明顯甚至虧損，礦工購買礦機的意願降低，高成本礦工率先出局，拋售礦機。
其實大家也可以觀察近一個月的算力增長情況，10月中旬開始，算力開始有下降趨勢，並且11月算力基本保持平衡，沒有繼續增加。
▲2019年算力增長曲線
2、算力變化滯後於幣價的變化
與很多人的想象不一樣，算力的變化滯後於幣價變化。算力變化的決定性因素是礦工挖礦是否賺錢，但價格因素並不是唯一因素。那些有耐心，有成本、現金流優勢的礦工，在看好如後市的情況下，會增大算力規模，即使是幣價下跌過程中，整體算力還是增長的。
比如：2017年12比特幣價格從高點開始下跌時，一直到2018年10月比特幣價格6600美金時，算力也持續增長了數倍。
▲幣價下跌，算力卻一路上漲
02、如果幣價不漲，減半前全網有多少算力?
如果幣價不漲，減半前的算力跟目前的算力基本持平，維持在90E左右。
用目前礦機廠商的出貨能力跟目前的全網算力加在一起去推測減半時的總算力，這種演算法是極其錯誤的。
目前全網算力中有40E左右是S9及其以下的礦機貢獻的，如果幣價進一步下跌，徘徊在關機的邊緣S9等機器必將被迫關機。效能更好的新礦機會持續進入市場，這個過程中，效能差的、功耗比高的礦機會逐步被淘汰，礦機在這個過程中完成“新陳代謝”，礦機關機成本被拉低。
另一方面，出塊獎勵減半的時間與豐水期時間基本吻合，如果幣價維持不變，電價下降40%(0.4下降到0.24)，也很大程度上抵消了減半的對礦機的衝擊。
因此，在新機器入場的過程中，老機器逐步淘汰，豐水期便宜電價緩解產出減半效應的衝擊，全網算力基本維持在當前水平。
03、S9將何去何從?
目前礦難的焦點基本在S9礦機。
比特幣減半價格不漲的話，S9是肯定關機的。關機的S9從此退出”江湖“嗎?持有S9礦機的礦工該如何處置這些機器呢?
目前離減半還有5個月左右的時間，S9當前價格在400塊左右，散戶的S9大多在拋售，目前市場上敢接手S9的多是成本優勢的大礦工。大礦工能拿到便宜的電價、有自營礦場。大礦工以很低的價格接手S9礦機可以繼續挖礦。如果幣價進一步下跌，可以把S9打包封存，等行情好轉或明年豐水期來臨後，可以重新開機。如果減半時開啟牛市，以豐水期的電價，低成本的S9可能1～2月就回本了。對於大礦工而言，這是一筆非常不錯的投資。就如2018年年底抄底的S9，在幣價上漲後，不到兩個月就回本了。
電費以0.24元/度計算，當前挖礦難度下，比特幣減半後，新機器的關機幣價是很低的，幾乎不可能出現停機的情況，但回本週期會因此變長。
▲不同礦機的關機幣價
04、汝之砒霜、彼之良藥
如果產出減半之後，比特幣價格不漲，目前的S9及其以下的機器基本全部關機，新機器的回本週期基本在兩年以上。
礦機的價格跟回本週期密切相關。屆時礦機價格可能會跌到目前價格的一半，二級市場上的礦機可能會跌破成本價。對於沒有現金流壓力及有成本優勢的礦工來說，這是一個極佳的投資視窗，在這個視窗裡，礦機完成交換，流動到了能更好利用資源的人手裡：
1、認可比特幣價值、看好後市表現且有能力抄底的人將抄底礦機和數字資產;
2、對後市缺乏信心、有現金流壓力且無成本優勢的礦工將拋售礦機
當雙方完成資源互換後，市場重新洗牌後，比特幣將開啟單邊牛市行情。
05、總結
減半後比特幣價格不漲，礦業確實會遭受重創，但一定不會發生如文章開頭引用博文說的那樣，出現超大規模的礦難。
礦機本質是一種金融品，挖礦作為一個自由市場，參與者之間的博弈會有效調節市場：
1、挖礦收益下降，回本週期變得很長，礦工的需求減弱，算力停止上漲;
2、礦機會完成一波“新陳代謝”，高效能新礦機進入市場，低效能礦機會被逐步淘汰。
3、礦機廠商出貨量遠大於需求，可能會出現財務危機;
4、幣價持續下跌，礦機尤其是舊礦機會從高成本礦工流向低成本礦工，完成洗牌。
5、市場走出低迷，開啟牛市。
在迷茫的時候，不妨思考：為什麼比特幣有價值?為什麼會有牛市和熊市?支援比特幣上漲的邏輯是什麼?
