01
美國銀行坦承中國
領跑央行數字貨幣賽道
6月30日，美國銀行的外匯分析師在報告中指出，“中國在央行數字貨幣上的努力不可能結束美元長達一個世紀的統治以及作為國際支付和全球儲備貨幣的主導地位。但是，隨著付款變得越來越電子化，區域貿易合作伙伴可能會擁抱中國數字貨幣，對美元構成挑戰。”
在報告中，美國銀行坦承了中國在開發央行數字貨幣（cbdc）方面遙遙領先於美國。6月份，美聯儲主席鮑威爾曾對國會表示，並未發現通用數字美元的潛在實質利益，美國官員正在為此問題而努力。相比之下，今年4月份，中國農業銀行已經在試用數字人民幣的測試介面。
報告指出，“無論是在時間安排上還是使用上，中國在央行數字貨幣採用方面都具有明顯的先發優勢。即使數字人民幣不會立即破壞美元在全球金融中的主導作用，但可能會增加人民幣在國際貿易中的使用率。”
（圖）2019年，美元在價值儲存、計量單位和交換媒介等方面均處於霸權地位
儘管目前美元佔全球央行外匯儲備的62％，但是，隨著數字資產技術的出現，再加上新冠狀病毒引起的經濟危機，人們對沾滿細菌的現鈔產生了排斥，甚至開始質疑美元是否能夠無可爭議地繼續勝任全球儲備貨幣的角色。
根據德意志銀行在最新報告中的表述，“鑑於美國總統特朗普決心摒棄包括國際貨幣基金組織（imf）和世界銀行在內的多邊組織，從長遠來看，特朗普若成功連任，可能損害美元的主導作用。”
上述的多邊組織在確立二戰後的秩序方面發揮了關鍵作用，有助於鞏固美元的首要地位。作為比特幣和以太坊等加密貨幣最常見的計價單位，同時也是快速增長的穩定幣的支撐，美元在數字資產市場中受到了密切關注。
報告還指出，“隨著當今世界出現更多分歧，並且逐漸偏離多邊主義，美國在貿易和技術優勢等領域面臨更多的競爭。”值得注意的是，中國嚴格管理人民幣對美元的匯率，因此數字化版本的人民幣的交易方式可能類似於與美元掛鉤的穩定幣。
美國銀行分析師指出，中國一直在努力提高人民幣在國際貿易中的使用率。自2016年人民幣納入imf國際儲備資產以來，人民幣在全球外匯儲備中的滲透率就翻了一番，達到了2％。中資銀行跨境債權中約有63％以美元計價，與美國貸方的比例幾乎相同。人民幣國際化正在發生，但增長率一直不均衡，並沒有人們想象的那麼快。
（圖）以美元結算的跨境債權和債務的外匯比例
今年，外匯的動盪導致新興市場貨幣暴跌，導致全球最貧窮國家的進口消費品成本上漲，以及國際債務利息支付增加，在這種情況下，美元的霸權也受到質疑。許多比特幣投資者認為，美聯儲今年已為市場注入3萬億美元（後續可能還會增加），最終可能使美元的購買力下降。
上週，穩定幣usdc發行方circle的聯合創始人兼ceo jeremy allaire在播客中表示，中國數字貨幣的發展實際上“創造了一個模型，使全球的家庭、公司和國家可以直接透過網際網路與中國進行交易，有效地繞過美國經濟影響範圍內的支付系統。”
關於中國是否會賦予數字人民幣足夠的靈活性並允許其公民自由地將財富和資源轉移出該國的問題，美國前財政部長lawrence summers持懷疑態度，他說，“一個嚴格受限的系統不可能成為全球性的數字貨幣。”
美國銀行的分析師認為，包括泰國、新加坡和韓國在內的幾個亞洲國家正在評估自己的數字貨幣，這些數字貨幣可能會與基於人民幣的支付系統融合在一起，特別是在需要大幅降低交易成本和實時轉賬時間的前提下。相比於試圖取代美元而成為全球儲備貨幣，這最終可能是中國更現實的目標。
02
央行數字貨幣的推行
將增強比特幣的價值主張
早在2020年1月，國際清算銀行的一項調查就表明，全球有超過80%的受訪央行正在積極研究央行數字貨幣，包括美聯儲、歐洲央行、英國央行和日本央行都在積極探索這個領域。
支付系統的數字化趨勢正在促使各國探索央行數字貨幣。但是，要注意的是，央行數字貨幣與比特幣等許多去中心化協議存在著本質區別。央行數字貨幣嘗試升級現有支付基礎設施，而比特幣則試圖升級貨幣本身。央行數字貨幣的推行將增強比特幣和其他數字貨幣的價值主張。
央行數字貨幣的引入將需要採取新的政策和管理措施，包括監督數億使用者的數字錢包。這將代表著對控制，轉移和財務核算的重大轉變，同時意味著更加中心化的控制和監督。央行數字貨幣系統中，每筆交易都將被篩選，資金可能會被任意凍結。若央行數字貨幣成功推出，它將為當局提供前所未有的監控能力。政府的價值主張可能會引起人們對隱私的擔憂，尤其是來自民主社會的公民，他們可能不歡迎這種級別的監督。
相比之下，比特幣網路具有抗審查性和分散性，這意味著使用者能夠進行交易和儲存比特幣，而不必擔心付款被凍結、資金被盜、被沒收等風險。
因此，推行央行數字貨幣可能會突顯比特幣在全球數字經濟中的作用。央行數字貨幣的發展趨勢已迫使機構考慮採用數字貨幣基礎設施，同時還向使用者提供有關數字無記名資產和優質貨幣特徵的教育，從而加強了對比特幣等非主權數字貨幣的支援。比特幣的獨特性不僅在於數字化的形式，更在於其稀缺性和強大的全球共識，並且可供任何人使用。
另外，央行數字貨幣計劃傾向於將重點放在相對於舊系統的支付優勢上，但沒有強調央行數字貨幣如何在貨幣通脹為特徵的環境中保持其價值。如果各國中央銀行成功地將其貨幣數字化，它仍然有絕對權力來決定和實施貨幣政策。實際上，透過將邏輯編碼到央行數字貨幣中，央行發行新貨幣甚至將更加容易確定個人託管資產的有效利率。
與之形成鮮明對比的是，比特幣的貨幣政策是固定的，今年5月份減半之後，年通脹率已經降至1.8%。比特幣可以被認為是一種非政治性的選擇。比特幣的發明是為了使使用者不必信任中央銀行來執行貨幣政策，也不必信任第三方來持有和轉移資金。相反，使用者信任的是比特幣安全、可靠和供所有人使用的開放程式碼和激勵機制。隨著公眾對政府信任的減弱，以及寬鬆的貨幣政策和貨幣的數字化程序，比特幣很可能和美國傳奇交易員保羅都鐸瓊斯所說的一樣，“成為未來幾年內跑得最快的賽馬。”
