對於比特幣是否會成為價值儲存工具這個話題，只要弄清一個事情——未來全球對比特幣有多大需求？
如果一個物品要具備價值儲存屬性，那麼它的供給必須有限，需求必須強勁。比特幣顯然滿足前一個條件，但它的需求方還是一個巨大的未知數。
是的，你可以說當下已經存在比特幣需求，但是，你對10年或50年後比特幣的強勁需求有多大信心？
在預測未來世界對比特幣的需求情況之前，讓我們先來想想，為什麼當下會有比特幣需求，或者換個問法：你為什麼要買比特幣?
因為你有信心未來能賣個好價錢嗎？
這理由還不夠充分，要知道，每個在網際網路泡沫時代購買垃圾股票的人、每個在次貸危機之前高價購買房屋的人，也曾相信他們能在未來賣個好價格。
只要你有一個基本論點，能夠說明為什麼它會升值而又不受其他非理性繁榮的影響，你就可以為了獲利而買它，這也是這篇文章所追求的。下面就讓我們來找找，未來全球對比特幣會有多大的需求。
01
比特幣會替代部分黃金需求嗎？
每年大約有2500-3000噸黃金被開採出來，雖然黃金的供應不像比特幣那樣穩定且可以精確預測，但黃金供應帶來的影響太小了，它的波動對黃金價格幾乎沒有影響。
黃金的價格幾乎完全是由需求決定的。對黃金的需求取決於收入水平、利率、通脹水平以及其他幾個巨集觀經濟和地緣政治因素。一個很好的經驗法則是，當人們在股市受挫時，他們會到黃金等避風港尋求庇護。
1、黃金市場有多大？
在所有的黃金需求中，珠寶約佔全球黃金需求的50%，大部分來自印度和中國；金條和金幣約佔需求的25%；電子、其他工業用途和牙科佔了另外15%的需求；央行淨購買約佔5%。
與此同時，黃金ETF、有黃金為支援的基金和其它金融工具對黃金的需求也日益飆升，這些金融工具讓你在投資黃金時不必擔心持有和保護黃金的麻煩。
乍一看，黃金需求中約有一半來自珠寶，但稍微研究一下珠寶市場的價格敏感情況，你會發現——黃金價格每上漲1%，珠寶需求只會下降0.5%。
如果大多數購買黃金的人只把它當作一種類似買新牛仔褲那樣的消費，那麼他們就應該對黃金的價格更加敏感。
事實上，80%以上的黃金買家選擇購買黃金，是因為他們認為這是一種安全的投資。換句話說，黃金主要用於保值和對抗通脹。
當通貨膨脹失控時，人們願意為黃金支付更高的價格；當市場崩潰時，他們願意為黃金支付更高的價格；當人們對股票失去信心時，他們也轉向黃金尋求庇護，儘管黃金本身沒有任何擔保。這一點值得重申——黃金沒有任何擔保或支援。
黃金擁有強勁的需求，它完全有能力吸收暫時的供應過剩，不受通脹影響，並在一定程度上抵禦波動性。儘管絕大多數投資黃金的人通常不指望從黃金中獲得鉅額回報，但黃金需求依然存在。
過去的20年，黃金價格上漲了400%(年平均回報率約為8.4%)；過去的10年，黃金價格以年均約3.5%的速度上漲——換句話說，在正常情況下，投資黃金不過是為了防止通貨膨脹。
如果未來10年比特幣也獲得類似的回報，你會在今天投資比特幣嗎？如果你不是生活在一個惡性通脹成為現實的地區，你可能會回答“不”。
2、比特幣是數字黃金？
雖然人們經常把比特幣稱為數字黃金，但普通投資者對比特幣的預期與黃金有很大不同。
很少人會承認這一點——如今絕大多數人都在投機，他們希望自己的資本在短期或長期內獲得鉅額回報。他們肯定不是在尋找簡單地儲存價值的東西。
按照目前的估值，所有開採出來的黃金總價值約為9萬億美元。在撰寫本文時，比特幣的市值約為1850億美元。
然而，那些期待將一定比例的黃金價值轉移到比特幣上，從而使比特幣變得更有價值的想法，是完全不合理的。並且，將這樣的空想作為投資比特幣的理由，也是錯誤的。
說句實話，數字黃金的比喻根本無法令人信服。比特幣目前不是黃金的數字替代品，近期也不太可能。
黃金作為既能保值又能抵禦通脹、又不會過度波動的資產，它的最佳數字替代品是有黃金支援的交易所交易基金（ETF）和穩定幣。
是的，這些“數字黃金”是中心化的。
是的，你不得不依靠中間商。
是的，需要獨立審計來核實黃金儲備的真實性。
但它提供了全世界人民一直想得到的東西——安全的投資。這些“數字黃金”還提供了跟比特幣一樣的可分割性(你可以很容易地買賣黃金ETF的部分股票)、流動性和所有權。
如果你仍不相信，看看過去五天發生的事情就知道了。
由於對冠狀病毒的擔憂加劇，標準普爾500指數下跌了8%。投資者紛紛湧向黃金和國債等避險資產。比特幣的價格發生了什麼變化？跌幅超過9%——根本就沒有數字黃金應有的特性。
是的，數字黃金這個比喻很有用，它能讓人們明白，即使是數字資產，也具有稀缺價值。但是，這種對數字黃金的字面解釋非常誤導人。
02
比特幣會替代部分儲備貨幣嗎？
對比特幣的強勁、可持續、長期需求還能從哪裡來？
世界上有超過80萬億美元的廣義貨幣是以法幣形式持有的，其中大約有5萬億美元以紙幣和硬幣的形式流通，其餘的則是支票賬戶、活期賬戶、儲蓄賬戶、貨幣市場賬戶等。
美元是目前最受歡迎的法定貨幣，中國央行近三分之二的外匯儲備是以美元計價的。在外匯交易中，約90%的交易涉及美元，可以說它就是一種全球貨幣。
截至目前，美國在控制美元通脹方面取得了顯著的效果。然而，不斷增加的美國聯邦預算赤字(目前為1.1萬億美元)引起了人們對美元通脹隱藏的擔憂。因此，中國也一直在向國際貨幣基金組織建議建立一個單獨的全球外匯儲備，同時實現外匯儲備的多元化。
過去曾有人提出，比特幣有可能成為全球儲備貨幣。然而，目前的比特幣不符合成為全球貨幣儲備的基本要求之一——由於其劇烈的波動性，它不是有效的交易媒介。
至少，全球貨幣儲備需要成為一種交換媒介、一種價值儲存手段和一種記賬單位。目前，比特幣不屬於上述任何一種。因此，經常被吹捧的7萬億美元全球外匯儲備市場機會在今天是站不住腳的。
03
比特幣的需求在全球匯款上嗎？
目前全球匯款總額約為7150億美元。印度和中國是世界上最大的匯款接收國，各自約佔匯款總量的10%。這些市場競爭激烈，導致交易成本相對較低。
如果你寄了一大筆錢到印度，一項快捷、便宜的服務的交易成本約為匯款總額的0.6%-0.7%。然而，向全球中低收入國家匯款的平均交易成本高達匯款總額的7%。
特別是向非洲部分地區匯款的交易成本，可能超過匯款總額的10%。儘管當前的形勢迫切需要顛覆，但指望參與者每年將7150億美元中的很大一部分從法定貨幣轉換成比特幣，以實現低交易成本的目標，有些不切實際。
個人認為，跟法幣一樣波動小的穩定幣或將成為更便宜的全球電匯的後端服務。到時候，底層可程式設計資產(加密貨幣)、可程式設計分散式資料庫(區塊鏈)和去中心化共識協議在面向消費者的前端基本上是不可見的。
換句話說，客戶不太會關心它是否有資產支援，是否有可靠、獨立審計或是有其他抵押，如果不降低交易成本，客戶就沒有理由青睞一個經過精心設計的激勵機制來抑制波動性的缺乏信任的系統。
04
比特幣的需求在電子商務嗎？
那麼合法的電子商務市場，比特幣有機會嗎？
每天有越來越多的電商接受比特幣支付，這讓人興奮不已。然而，比特幣為商家解決了什麼基本問題？
是的，電商商人可以找到處理比特幣付款（將比特幣從客戶的錢包轉移到商人的錢包）的公司，以得到比信用卡付款便宜的商人折扣費（通常在1.5％到3％之間）。
但由於如今比特幣的波動性，理智的商人不會希望比特幣出現在自己的資產負債表上。這就是隱性成本。
為了將收到的比特幣兌換成現金，商家通常需要先將比特幣提取到加密貨幣交易所(收取一定費用)，再將其兌換成現金(收取更多費用)，然後再從交易所提取到銀行賬戶。
即使將這一限制放在一邊，目前的比特幣還不能用於大規模商業應用，要知道，Visa平均每秒能處理1700筆交易，每秒最高處理24000筆交易，支付寶系統每秒處理超過25萬筆交易。
總而言之，現在的比特幣還無法對電商行業產生有意義的影響。
05
比特幣最被需要的地方
從長遠來看，對比特幣最有需求的地方其實是：那些遭受惡性通脹的不良法定貨幣——這個數字大約是6.5萬億美元。
雖然比特幣的波動性明顯高於當前大多數法幣，但兩者之間的差距肯定在縮小。比特幣這種有精確通脹設定的資產，對那些從根本上不信任ZF維持其貨幣價值的人來說，是一種非常有吸引力的資產。
很多人都知道，前不久委內瑞拉等國對比特幣的需求出現了爆炸式增長。然而，比特幣是否是一個能保護積蓄免受高通脹影響的首選資產，這一點現在還不能下定論。在這個領域，有一定規模並被廣泛使用的穩定幣也將成為比特幣的競爭對手。
總而言之，比特幣要想讓價值投資者看到它的價值，還有很長的路要走。如今，它主要是投機者押注未來的一種工具，而大多數人實際上也無意使用它。
比特幣絕對是一項了不起的存在，比特幣社羣完全有權利為自己感到自豪。但是，一項偉大的技術只有成為一項出色的產品或基礎服務時，它才能創造更持久的經濟價值。
比起來來去去的投機，比特幣的未來需要真正的需求。如果日益增長的比特幣認知無法讓人們產生更強勁的需求，那麼塞普勒斯銀行業危機或英國脫歐等能夠激發臨時需求的事件，最終對比特幣的未來發展意義不大。
（原文來源：Medium 編譯：Masaka）
