小交易所盲目跟風“銷燬潮”，實際與過去扎堆交易挖礦、接連押注IEO、爭相宣佈通縮模型，並無二致。
文 | 秦曉峰
運營 | 蓋遙
編輯 |Mandy王夢蝶
出品|Odaily星球日報
2019 年，各大交易所的平臺幣伴隨著上半年 IEO 模式（首次交易所發行）的火爆屢屢衝高，又在下半年因市場轉冷紛紛回落。
2020，平臺幣再次成為市場焦點。截至發稿，據BitUniverse 資料，開年以來三大交易所平臺幣累計漲幅均遠超 BTC（+45%），分別是：OKB（+130%）、BNB（+90.8%）、HT（+78.5%）。
本週，OKEx 帶領的一波平臺幣銷燬潮，更是引起行業矚目，不少交易所跟風發布銷燬公告，行情短時一片大好。
但是，不少業內人士指出，交易所隨意更改銷燬政策，反映了行業目前野蠻生長的現狀。熱點無法粉飾的是，更多平臺幣們經濟模型千篇一律、生態設計高度雷同、長期價值並無支撐的事實。
小交易所盲目跟風“銷燬潮”，實際與過去扎堆交易挖礦、接連押注 IEO、爭相宣佈通縮模型，並無二致，廣大投資者需要警惕其中風險。
那麼，究竟哪些是曇花一現，哪些是價值標的？平臺幣的車還能上嗎？Odaily星球日報希望以本文，為讀者的謹慎思考和冷靜決策提供一些支撐。
OEKx掀起銷燬潮
2 月 10 日，OKEx 釋出公告稱 OKChain 測試網正式上線，同期上線 OKEx DEX。
然而，對投資者刺激最大的，卻是公告中另外兩條訊息：OKEx 將銷燬全部尚未發行的 7 億 OKB，以後 OKEx 的回購銷燬將全部來自二級市場，OKB 正式進入絕對通縮的時代；OKEx 發行新幣 OKT，並將創世區塊 TOKEN 全部對映給 OKB 持有者。
訊息一出，市場反響劇烈，OKB 價格應聲大漲：從 3.95 美元攀升至 5.3 美元，1 小時漲幅超過 30%，當日漲幅超過 40%；截至今日發稿前，OKB 報價 6.1 美元，四日漲幅超過 50%。
至此，OKB 市值反超 HT，成為排名第二的平臺幣，躋身流通市值前十， 今年的累計漲幅更是高達 130%。（BNB+90.8%、HT+78.5%）
銷燬政策帶來的熱點有目共睹，引得多家效仿。
同日，ZB 中幣、FCoin 兩家交易平臺也紛紛跟進，釋出公告表示將銷燬團隊持有的平臺幣：
繼已銷燬 10億枚 ZB 幣後，中幣團隊正式放棄團隊全部持有的 2.93 億枚 ZB 幣並永久銷燬，並銷燬使用者保障基金的 1.07 億枚 ZB 幣。
繼一年前依據 FCoin 社羣首次公投的結果，銷燬了所有未發行部分的 FT（共計 5,044,114,837.92336501 FT）之後，現 FCoin 團隊決定將團隊（FCoin Team）持有的全部 FT（共計 720,404,905.38 FT）進行永久銷燬。銷燬工作將於今日完成。
此外，火幣、幣贏網、Gate.io 也隨即釋出公告稱，不日將釋出新的平臺幣政策，雖未必與銷燬有關，卻似乎也是捨不得這波熱度。
OKB（+40%）、HT（+18%）、FT （+15%）等全線攀升，也刺激了 BNB 的投資者，微博上不少使用者開始向幣安喊話：“開工了吧？一姐快發公告。”
不過，截至目前，幣安針對「銷燬潮」並未採取任何措施。幣安方面也告訴 Odaily星球日報，他們並不會銷燬團隊自留的平臺幣。
“我們會按照自己的計劃和步驟走。BNB 會按照白皮書計劃銷燬直至總量剩餘 1 億枚，相信 BNB 價值已經超出幣安本身。”何一回應 Odaily星球日報，“我們不急於套現，更不會把未解鎖的代幣銷燬後再重新發行流通的代幣，實現變相流通。”
可以看到的是，過去兩個月，幣安一直在合約交易上頻繁發力，累計推出十餘種合約交易，既有 BCH、ETC 等主流幣合約，也有 XTZ、XMR、ATOM 等非主流幣（山寨幣）合約。
而由 OKEx 引領的平臺幣「銷燬潮」目前仍在發酵，一些中小交易所摩拳擦掌，躍躍欲試。也有一些交易所顧慮頗多，一直處於觀望狀態。
“目前還是等一等，不著急。如果火幣或者更多交易所都跟風銷燬了，那我們也跟著上。“有二線交易所的人員告訴 Odaily星球日報。
「銷燬潮」的利與弊
“對於持有者來說，銷燬未流通的平臺幣肯定是好事。潛在的拋壓沒了，對價格預期的刺激顯而易見。“數字資產機構服務商 Amber Group 行業研究總監 Lorry 表示。
了得資本創始人易理華也對 Odaily星球日報表示，對於一些立志公平、透明、為幣東（平臺幣股東）帶來最大價值的平臺而言，銷燬未流通的幣是一個必要的措施。“大部分多餘的平臺幣沒有任何價值，你私募已經募了大筆錢，再留很大部分幣，非常不公平，而且隨時可能幣東利益受到損害。（銷燬他們）讓幣東不再擔心砸盤和流通增加，可以對市場起到了很好的作用。”
在一輪輪銷燬公告的轟炸下，2 月 10 日平臺幣板塊全線拉昇，整體漲幅超過 10%。但在繁榮表象之下，也隱藏著諸多危機，甚至已經暴露出一些問題。
其一，朝令夕改，違背了契約精神。
今天可以銷燬平臺幣，明天也可以增發平臺幣，經濟模型成了一張白紙。以區塊鏈精神來說，即便真要修改政策，也可以告知相關利益方，經投票透過後方可執行。
“這從側面反映了平臺幣，或者說很多專案 Token Economy 設計的隨意性，也反映了行業野蠻生長的現狀，你很難想象有個上市公司有一天突然宣佈把所有的限售股銷燬了。”Lorry 說。
其二，小交易所銷燬的意義不大，僅是藉此拉盤。
實際上，大多數小交易所的生命週期不超過兩年。對於他們而言，這些鎖倉的平臺幣（鎖倉有長達 10 年的）本來就難以變現，趁著這波「銷燬潮」反而可以拉昇幣價，不失為一個拉盤變現的手段。對於這類渾水摸魚的交易所，投資者務必警惕風險。
也許一些高力度的銷燬政策會相繼問世，但這只是竭澤而漁，不利於交易所自身的良性發展。
“OKEx 這樣的大交易所，穿越過幾個牛熊，平臺幣的「損失」對他們九牛一毛，其他小交易所能比嗎？“有投資者如是說，“況且人家是換個鍋做飯，你們是把鍋砸了當成廢鐵賣了。”
其三，盲目跟風不僅會損傷在使用者心中的信譽，也可能造成團隊矛盾。
臨時更改平臺幣的流動機制，不僅違背對使用者的契約精神，也可能激發團隊內部問題。畢竟大部分平臺幣都有相當一部分的比例是屬於團隊的。
許多未流通代幣也承擔著未來獎勵的職能，創始人專斷銷燬可能引起內訌。有交易所內部人士告訴 Odaily星球日報，他們也有幣權，但此番公告銷燬只是接到通知，以後幣權如何兌現成了一大難題。
近期的 Fcoin 宕機許久未恢復，網傳的內部團隊矛盾截圖中提及，可能與團隊 7 億 FT 銷燬產生內部矛盾有關。該說法稱：“白天張健不顧團隊擅自銷燬團隊持有的 7 億 FT，晚上團隊向張健表示不滿，張健沒反應，技術員登入團隊後臺刪除網站模組，導致網站崩潰，張健發現後直接宣佈官網維護的公告。”
平臺幣的價值究竟是什麼？
減少平臺幣的流通量，確實可以提升幣價。但 BitMax 創始人曹晶認為，一味強調幣價層面漲幅並不可取。
“圍繞著平臺幣上漲來過分炒作，把平臺幣的價格漲幅作為一種拉客手段的話，我覺得是不能持久的。”曹晶解釋說，“平臺幣背後的價值支撐，一方面是平臺的交易量和使用人數；另一方面平臺給予使用者的利益，也是支撐平臺幣的價格基礎。”
交易所確實一直在試圖拓寬平臺幣的應用場景，賦能和打通整個生態，基本如下：
1、作為交易對中介，與其他 Token 進行幣幣交易；
2、充當平臺內交易的手續費，通常會有⼀定的抵扣或優惠；
3、作為參與平臺的活動的媒介，如領取空投、上幣投票、參與 IEO 認購門檻等；
4、作為 DEX 的鏈上燃料費；
5、作為支付工具使用：一些商家、服務提供商接受某些特定的平臺幣作為支付工具。
不過，以場景判斷平臺幣價值的標尺，也只適用於 OKex、幣安這樣生態豐富、場景“出圈”的大交易所，中小型交易所的平臺幣更多的只是個“內部積分”，根本不具備真正的流通價值，波動風險極大。
此外，從去年開始，明顯可以看到，頭部交易所開始積極拓展橫向業務，不僅承擔起資產發行的職能，還紛紛涉足礦池、公鏈等。而與此同時，一些交易所發行了不止一個“平臺幣”。
例如幾個交易所涉足礦池業務，發行了相關代幣，火幣發行了的礦池幣HPT，目前流通市值為5千萬美元左右。
此番 OKEx 公佈公鏈程序，也並未將 OKB 作為 OKChain 基礎通證，而是宣佈發行新幣 OKT。
幣安的看法則是隻發行一個平臺幣，“我們的業務邏輯是：BNB 是整個幣安生態和幣安公鏈的通用代幣。如果幣安每個業務都發一個代幣，從幣的總數來看是‘通脹’。”何一告訴 Odaily星球日報。
易理華表示認同幣安的看法：“就我個人看法，把一個幣做大做好，更符合商業強者恆強的道理。”
無論如何，新的業務線必須具備長期價值，才有支撐新幣發展的可能。
用 OKEx 首席戰略官徐坤的話說：“平臺幣的競爭，從長期來看就是平臺的競爭；平臺的競爭，卻不只是幣價的競爭，而是紮紮實實的產品和服務的競爭。”
平臺幣還能不能上車
對於眾多投資者而言，最為迫切的想法是：平臺幣，還能買嗎？
多位受訪者給出了肯定的答案。牛市初來，交易平臺經營狀況向好，帶動了平臺幣收益預期的增長，和基本面的利好。交易所在行業中一直佔據頂端位置，投資者選擇具有清晰盈利模式和可觀收益的交易所平臺幣作為價值投資的標的不足為奇。
“今年最值得關注的當然是平臺幣，畢竟它有一個良性的發展，是一個偏好的投資。另外，由於行情上漲、交易量變大，平臺的收入肯定也有明顯的提升，平臺幣自然水漲船高。“分子集團曹俊良曹俊良解釋說。
“隨著行情的開始，交易開始變的活躍，慢慢的平臺幣將是除了 BTC 之外第二確定的機會。每年幾個億美金的利潤，絕對是平臺幣幣值內在價值的保障。”Clipper Coin Capital 合夥人、Conflux 社羣大使李哲同樣看好平臺幣的發展。
不過，投資平臺幣也存在一定的風險，投資者需要具體分析。
一是短期內眾多平臺幣價格創下近一年新高，短期回撥的可能不小。
二是小型交易所平臺幣波動性更大，風險性更高。
“保守投資，只買三大交易所或者前十交易所平臺幣。排名靠後的，不做考慮，防止發生跑路風險，直接歸零。“投資人士給出建議。
三是長懸於交易所行業頭上的達摩克利斯之劍——監管的風險。
被稱作“加密券商股”的平臺幣雖然類似股票、證券，但畢竟平臺幣的發行，和持有人的權益並不嚴格受到的法律監管和保護，甚至也沒有程式碼約束，僅依靠平臺品牌信譽背書，而很多小交易所的信譽和品牌價值幾何呢？
另外，頭部交易所此前紛紛選擇借殼上市，如何平衡股價的利潤支撐和對平臺幣的回購/銷燬預期，也是一個問號。
目前，平臺幣板塊的多個代幣仍處於聯動的利好之中，但基於以上內容，Odaily星球日報還是要提醒廣大投資者切忌盲目追高，警惕風險。
