Crypto陳威廉發了條戲謔的微博。
“又到了大餅弱唧唧，DeFi 很哈皮的時間了嗎？去年好像也大概是這麼幾個月大餅被DeFi按著揍了幾個月。”
過去兩天，想必每個加密資產投資人都有點小激動，一些DeFi賽道的龍頭專案，價格有點壓不住了，蹭蹭蹭往上漲，哪怕被比特幣帶崩下跌，也能很快收復失地。
這像極了2021年夏天的6月，Compuond開啟流動性挖礦，一眾DeFi專案矇眼狂奔。直到3個月後開始猛烈回撥，然後比特幣開始接力，一路突破2萬，3萬，4萬、5萬，一直到6萬美金的歷史高位。
“春江水暖DeFi先知。”美好的“夏天”，又要回來了？！
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“借貸三雄”率先衝鋒
DeFi市值前100專案自低點上漲30%
DeFi回春了嗎？
Coingecko（https://www.coingecko.com/zh/defi）以市值排名，提供了一份前100名的 DeFi 代幣排行榜。資料顯示，這一百個專案總市值最高出現在5月12日，為1437億美元，最低為6月23日，609億美元。這意味著2個月內最大跌幅在57%，腰斬。這種暴跌讓過去兩個月成為所有加密資產投資人的噩夢。利潤回吐不說，頭腦發熱浮盈加倉的還被套了。
目前，上述市值前100的專案總市值在792億美元，這又意味著，過去2周，上述代幣整體漲幅30%。
但DeFi真正讓市場感到有了一點熱度的是一些天王級專案。
上述排行榜還記錄了過去7天和24小時內上述專案的代幣漲幅。以下是一些特別突出的專案。
實際上，如果從低點計算，僅UNI漲幅就有69%。也就是說，過去14天，上述專案自低點以來的漲幅比上面的資料表現更兇猛。"借貸三雄"AAVE、COMP、MKR就是如此，COMP已經翻倍。
DeFi的這種漲幅算不算大？對比一下BTC可知，過去14天，BTC距離最低點漲幅才20%。
此外，QKL123的資料顯示，過去24小時（截至7月6日下午16點），加密資產裡前三漲幅的版塊為AC概念（也是DeFi專案），DeFi和NFT。分別為10.69%，10.05%和8.58%。相比而言，正在進行金絲雀網路卡槽拍賣的波卡生態就表現平平，漲幅僅2.98%。國產公鏈、預言機等概念表現也不盡人意。
因而，對於持有DeFi專案代幣的投資人來說，美好的夏天已經來了，而對於持有非DeFi專案的投資人來說，依然要熊市裡繼續煎熬。可謂冰火兩重天。
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3大基本面支撐的專案或進入“DeFi美好夏天”
DeFi版塊為什麼如此強勢？這個問題非常難回答。
一些籠統但相對富有邏輯的說法如下。
“傳統資金進入幣圈，後面可能更多會透過DeFi進入，無非就是抵押、借貸等等。平臺幣和DeFi藍籌都是值得關注的，但是啥時候能恢復到上半年的熱度，挺難預測的。現在覺得巨集觀分析，其實用處並不是特別大。”（區塊鏈女博士）
“DeFi屬於區塊鏈第一個落地能夠產生利潤的板塊，未來的發展將持續維持高速，因此有理由相信DeFi很可能成為區塊鏈壯大的突破口。"(某從業者)
利潤或許是結實DeFi版塊生命力相對有說服力的一個點。這也是DeFi代幣與2017年牛市裡的絕大部分龍頭專案非常大的區別。
資料分析平臺Tokenterminal提供了一些有關加密資產的傳統財務指標，先看兩個資料。
第一是專案總收入，它指為使用專案服務使用者支付的費用。
第二是協議收入，大概就是開發團隊獲得的收入。具體財務資料可見圖表或查詢資料網站。
https://www.tokenterminal.com/terminal/metrics/revenue
目前，專案總收入排行前五的專案分別是Ethereum（這或許解釋了DeFi帶動ETH表現強勁？），Uniswap、Bitcoin、PancakeSwap（BSC鏈DEX龍頭）、SushiSwap。實際上，上文提到的近14天漲幅巨大的專案，大都是排行榜的前十。
協議收入前五排行分別是Axie Infinity（最火NFT遊戲）、PancakeSwap、Maker Dao、MetaMask（小狐狸錢包，未發幣）、SushiSwap。同樣，上文提到的近14天漲幅巨大的專案也大都在排行榜裡。Uniswap不在榜單裡，因為該專案團隊並不收取專案收益。
此外，該網站也提供了鎖倉總價值排行榜，無疑，龍頭專案還是名列前茅，比如，前五為Curve、Aave、Instadapp（近期排名上漲，但知名度不高）、MakerDAO、Compound。同樣，14天漲幅較大的專案，也大都在排行榜裡。
問題來了，這三個資料表現突出，它意味著什麼呢？它或許能表明，資料表現越突出，專案越優質。而在高波動的市場裡，這些有基本面支撐的專案更令投資人喜歡。這也是今天整體行情並不火的情況下，這些龍頭專案會率先發起衝鋒。
有沒有直接關係呢？或許有，比如，代幣是否可以捕獲協議收入的價值，諸如收益回購銷燬代幣等。本文不做展開。
從另一個角度看，DeFi市值前100專案整體漲幅在30%，但上文列出的專案漲幅遠勝於整體水平。同樣的，基本面資料也表現出了DeFi概念幣之間極大的差異，資料優異的還是DEX、借貸、合成資產和衍生品等個賽道里的頭部專案。
那麼可以得出一個可能不準確的但非常有價值的結論，那就是在DeFI大浪淘沙之下，蹭熱點的專案逐漸會被淘汰，而那些真正能夠接受暴跌考驗的專案，有基本面支撐的專案，它們會開啟DeFi的下一個美好夏天。
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作者：王佳健，來源：巴位元資訊
