前言：區塊鏈行業處於低谷，在經歷了快速飆升後，迎來了蕭瑟寒冬。即便如此，還是有一批行業人士在堅持，在試圖理解行業的同時，繼續尋找機會。本文作者是Meltem Demirors，本文來源於medium.com,由藍狐筆記公眾號“Leo”翻譯。
2018年對於從事加密領域每個人來說，都是充滿挑戰的一年。這裡麵包括了加密資產的發行者（售賣代幣的專案方）、交易所和平臺運營商（讓代幣交易和投機成為可能的人）、投資者（購買代幣的人）。
而對於律師、會計師、PR公司以及其他服務提供者來說，這是令人驚訝的一年，他們獲得了數百萬美元來自眾籌中的資金，以幫助人們瞭解正在發生的事情，以及應該如何應對。
這是什麼樣的一年啊！
然而最近的價格趨勢有了新的進展，實際上，從2018年1月10日以來，我們一直就處於穩定的下滑趨勢，當時達到了市值的最高峰；而現在，2018年11月，BCH的分叉標誌著一個轉折點，一些投資者決定放棄加密資產，正如他們所說“稱之為遊戲”。
本文將介紹：
l 瞭解投資者心理學
l 危機中的加密投資市場
l 開始投降
l 尋找價值（“聰明”的錢流向的地方）
l 我們走向哪裡
繫上安全帶，這會是一趟有趣的旅程！
瞭解投資者心理學
為了理解現在，我們必須瞭解過去。為了理解1 C O是如何用白皮書成功籌集數十億美元的，事後看來有些滑稽，但讓我們從瞭解投資者心理開始。
投資者的核心是尋求最大化回報和最小化風險。比特幣剛剛慶祝了它白皮書釋出十週年紀念日。比特幣多生存一天，比特幣的功能和用途就多持續增長一天，而作為一種資產，它的風險就降低一些。將這個邏輯運用到其他的新資產和治理模式上是誘人的，但卻是愚蠢的。
最近的歷史告訴我們，業已證明的、中心化治理模式的且歷史悠久的網路往往會產生更多價值，原因是投資者信心或是可能風險較低的想法。
此外，知名投資者們讓如下兩者“合法化”：1）加密貨幣比如比特幣2）加密資產，它們透過1 C O和 STO募集資金，降低了風險的想法。
就第二點的獎勵方面，從資本角度的機會成本看，1 C O在一段時間內看上去非常性感。
考慮一下資產類別的平均回報率，以及VC和PE等高風險投資的壓力，很容易看出，為什麼加密資產對於有風險偏好的部分投資者來說，是一個合理的押注。投資者可能會選擇幾個百分點的資產，以求獲得10倍回報的機會。
相信很多VC、對沖基金和家庭基金投資者們都是在這種心理模式下進行運作的。（譯註：個人投資者何嘗不是如此？）
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風險警示：藍狐筆記所有文章都不構成投資推薦，投資有風險，投資應該考慮個人風險承受能力，建議對專案進行深入考察，慎重做好自己的投資決策。
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