瘋狂的 DEX：得流動性者得天下

「去中心化交易所 Uniswap 交易量創歷史新高，24 小時交易量超過 4.26 億美元，與之相比， Coinbase Pro 當日交易量為 3.48 億美元。去中心化交易所日交易量首次超越頭部中心化交易所。」

訊息一出，整圈沸騰，誰都沒想到這個行業里程碑來的如此突然。所有人不禁開始遐想：瘋狂的 DEX 這次能否終結 CEX 的霸權地位，在流動性爭奪之戰中佔有自己的一席之地？

實至名歸的「瘋狂」

超越 CEX 的確是一件令人振奮的事，但相比以 Uniswap 為首的 DEX 們在近幾個月的表現，它還遠不能配得上「瘋狂」二字。

首先是「瘋狂」的擁堵。參加了近來的流動性挖礦的投資者們肯定會對以太坊網路那咋舌的礦工費印象深刻。蜂擁而至的熱錢都抱著必賺的心態想要放手一搏，但這種網路效應所造成的網路擁堵將礦工費推高到難以置信的地步。

每次開啟「ETH GAS STATION」檢視當前礦工費情況時，Uniswap V2 總能佔據礦工費排行榜之首。在過去的 30 天中，Uniswap 礦工費支出超過了 1200 萬美元，是以太坊網路中其它專案礦工費支出的 4 倍以上。此外，其餘 DEX 的礦工費支出也較平日有了大幅的提升，1inch Exchange 149 萬美元，Curve 59 萬美元，Kyber Network 50 萬美元。

即便礦工費居高不下，但像 Uniswap 這樣的交易所透過它特殊的自動做市機制（AMM），將數字資產上所這件事的門檻降到了最低，充分體現了去中心化開放、透明、無准許的特點。這種機制彷彿為飽受中心化交易所控制的專案方們開啟了一扇新世界的大門，不計其數的專案方在 Uniswap 上發幣。

根據 Uniswap 官方資料，每天會有 100 個以上的新資產池在 Uniswap 中建立，自 V2 版本上線以來，已累計新增了 6000 多個資產池。但這樣的瘋狂背後其實有很大的隱患，各路牛鬼蛇神會用這無准許的工具發行很多假幣，不明就裡的小白就會是新式騙局的受害者。這讓官方不得不想盡辦法，即便損失部分使用者體驗，也要杜絕假幣對投資者們的傷害。

一件事物是否瘋狂，還需要看另一個指標 —— 有沒有仿製品。DEX 作為去中心化專案，基本都會遵循原始碼開放的準則，這為仿製品們提供了絕好的「Fork」條件。僅在短短一個月中，市面上就出現了很多與 Uniswap 類似的產品。

最厲害的一家是上週剛經歷權力顛覆的 SushiSwap，它在 Uniswap 的基礎上做了一些創新，並且搶走了 Uniswap 近 80% 的流動性。除此之外，大量的 Xniswap 們就都只是簡單的抄襲。有些還算厚道的好歹在 UI 上做了改進，改頭換面之後上線示人。但更多所謂專案方只是更換一個 Logo，修改一個主題色就直接上線。「瘋狂」總是會衝昏人的頭腦，「管他呢，上了再說」的心態讓行業的良品率變得更加參差不齊。

得流動性者得天下

什麼是流動性？引用維基百科的解釋：流動性是資產能夠以一個合理的價格順利交易的能力。

金融的基礎行為之一是交易，良好的市場需要交易者在任何時間可以用合理的價格順利完成交易。而其背後就需要強大流動性來支撐。數字資產領域也同樣如此，不管是 CEX 還是 DEX，亦或是 DeFi，流動性都是兵家必爭之地。近來火爆的流動性挖礦就說明了這一點，透過補貼自己發行的平臺資產（大多數是不值一文的資產）來吸引廣大投資者將真金白銀鎖倉到平臺，其矛頭直指的就是流動性這一稀缺資源。故可謂：得流動性者得天下。

流動性為何會突然垂青 DEX 助其爆發的？

傳統做市模式（MM）與自動做市模式（AMM）之間的區別是什麼？

不同情況與場景下 MM 與 AMM 的優勢何在？

相信你對這些問題充滿了好奇。9 月 10 日晚 8 點，我們為你請來了兩位 DEX 領域的翹楚，來一起聊一聊這「瘋狂的 DEX：流動性獲益之戰」以及 DEX 背後所隱藏的增長邏輯吧。

活動主題

瘋狂的 DEX：流動性獲益之戰

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活動時間

2020 年 9 月 10 日 20:00