近日，Placeholder Management風險投資公司合夥人Chris Burniske表示，美國股市回撤，以太坊拋售以及BCH硬分叉鬧劇是最近加密貨幣市場慘敗的三大因素。
在過去的7天裡，加密貨幣市值蒸發650億美元，包括比特幣，以太坊，瑞波幣，位元現金和其他主流加密貨幣均遭受了10％至50％的跌幅。
美股回撤
近幾個月以來，隨著道瓊斯指數崩潰，美股價值也在急劇下跌（參見昨日文章《下跌的不只是比特幣，美國5大科技股從年度高點蒸發近萬億美元》）。隨著信用卡貸款、抵押貸款和學生貸款均創下歷史新高，不少分析師都預計美國經濟將在未來幾年遭受像2008年類似的金融危機。
本週，據CNBC報道稱，美國企業債務高達9萬億美元，對自2018年6月份以來已經開始迅速轉弱的經濟構成了較大威脅。
Amundi Pioneer資產管理公司的信貸研究主管Michael Temple表示，該問題的解決方法取決於我們在信貸週期轉變之前還有多長時間，以及，在利率達到開始扼殺經濟活動的程度之前還有多長時間。如果利率已經高到經濟無法承受的地步，經濟衰退將在明年某個時候發生，到時將會遇到真正的難題。
以太坊拋售
美國幾大科技股價格轉為下跌勢頭已經導致投資者開始清理其投資組合，首當其衝的就是像加密貨幣這樣的高風險資產。隨著整體市場的環境風險加大，在避險情緒佔優的環境中，風險最高資產往往會被優先拋售。
▲以太坊從7月份開始轉弱，從450美元跌至125美元
而且，自ICO融資熱潮開始冷卻以來，以太坊就已經在進行更廣泛的去槓桿化程序，這是一種週期性的去槓桿化。加密貨幣市場進入寒冬，ICO專案方們在市場再度暴跌的時候顯然無法淡然處之，不得不選擇拋售以太坊存貨，防止資產發生更大的貶值。
加密貨幣市場上游產業開始無法維繫正常的運營，這也從側面反映了整個市場的低迷——缺乏新鮮的資金進場接力，存量資金已經無法維繫過高的價格，泡沫終究是要戳破的。
BCH硬分叉
暴跌發生之前，在1CO市場的大幅下滑的情況下，在長達4個月時間內，比特幣一直在6000美元位置形成穩固支撐。可以說，6000美元已經成為了市場的關鍵心理防線。
但是，比特幣的分叉幣BCH卻正好在此時發動了社羣分裂，BCH ABC和BCH SV之間的算力戰嚴重擾亂了市場，成為了市場不確定性的導火索。做空市場的主力趁虛而入，觸發比特幣跌穿長期心理支撐位，殺出了恐慌盤，並破壞了整個價格技術指標，導致比特幣連破幾大支撐位，繼續探底。
這三大因素合在一起導致加密貨幣市值暴跌21％，使其成為加密貨幣史上第五次大規模的價格調整。
市場進入投降階段？
與過去9年內發生的4次重大價格修正相比，比特幣此次79％的跌幅（從近2萬美元跌至最低4050美元）算是相對較小的一次回撥了。
如圖，從2014年價格走勢和交易量來看，比特幣先出現大幅下跌，交易量增加，弱反彈之後再次放量下跌，才真正進入“投降”階段，然後震盪盤整長達8個月時間，最終才迎來牛市。相比之下，此次下跌儘管交易量出現增加，但顯然還未放出巨量，或許只是投降階段之前的一次下探，並沒有到達真正的底部。
當然，如果比特幣能夠在目前的4500美元上方出現強勢反彈行情，證明下方支撐的穩定性，並進入為期數月的盤整期，那麼2019年中期有望出現全面復甦。
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