自6月初的橫空出世，FCoin已經誕生2個多月了。在這段時間，FCoin從最開始的驚豔與震撼，逐漸成為大部分人眼中的荒誕與段子。
01 進入負反饋模式
6月13日，FCoin的平臺幣FT價格達到最高點8.04元；8月10日，FT價格最低點為0.55元，下跌93.2%。
7月3日，FCoin戰略合作的保險幣種FI價格達到最高點3.33元；8月10日，FI價格最低點為0.17元，下跌94.8%。
7月22日，FCoin的「鎖倉即挖礦」幣種FCandy價格達到最高點1.11元；8月10日，FCandy價格最低點為0.15元，下跌86.5%。
8月5日，FCoin「幣改第一幣」QOS價格達到最高點0.16元；8月10日，QOS價格最低點為0.027元，下跌83.1%。
以上便是FCoin誕生2個多月後，部分與其具有密切關係的幣種價格走勢概況，普遍從高點跌落80%以上，即便在整個市場行情不佳的情況下，這個跌幅也顯得相當誇張。
把視線回到2個月前，憑藉著交易挖礦機制帶來的數百億單日交易量，FCoin短時間內成為交易所行業最為矚目的新星，被很多人認為能有力挑戰火幣、幣安等交易所的地位，甚至顛覆交易所行業的格局，但時至今日，這似乎已是天方夜譚。
在1個多月前撰寫的《FCoin模式正在透支交易所的未來》中鏈捕手曾提到，不設獎勵硬頂意味著FCoin將長期的發展紅利在短期內集中釋放，導致刷單團隊成為平臺主力群體並惡化平臺生態系統，這實際上在透支交易所的未來，而維繫FCoin模式或者說FT幣價的關鍵在於新增資金能不能源源不斷地流入，一旦新增資金流入速度趕不上礦工拋售速度，整個平臺就會進入負反饋模式。
顯然，FCoin目前已經處於整個負反饋模式。
為了儘量避免老使用者的流失以及吸引新使用者入場，FCoin在最近幾個月經常會發布新的規則公告，譬如幣改試驗區、FCoin平準基金、FT1808權證等，試圖透過一個又一個的「利好訊息」營造FCoin一片欣欣向榮的輿論氛圍並挽留使用者。
但無論是從輿論傾向、幣價還是使用者量資金量來看，FCoin的這些行動並沒有達到它的預期效果，仍處於早期交易挖礦過度透支自身的負面影響之下。
02 三大原因
為什麼FCoin做出這麼多嘗試仍未能改變頹勢，乃至於幣價還下跌了百分之八九十，鏈捕手認為主要有以下三大原因：
第一，正如前文所言，FCoin不設獎勵硬頂的交易挖礦機制就是在透支自身的未來，將命運控制權交給了刷量的礦工，而礦工只會選擇拋售FT，進而使得普通的FT投資者利益受損。儘管後來FCoin下調了返傭比例和採取其它措施控制這一現象，但為時已晚。
第二，交易挖礦作為交易所冷啟動的運營模式的確為FCoin帶來一大批使用者和資金，但隨著平臺挖礦獎勵的下降以及其它交易所對礦工的爭奪，FCoin的交易挖礦機制已經無法支撐更多的新使用者入場，同時還未能推出其它有效的流量運營模式和規則。
雖然FCoin的新規則公告數量在所有交易所中是當之無愧的第一名，但絕大部分都屬於與社羣運營和穩定幣價相關的機制和產品，為數不多與導流直接相關的就是上幣機制的大幅調整。畢竟對於大部分新交易所，找到優質的幣種首發是最主要的引流手段，只有持續有優質幣種首發才有穩定的流量。
FCoin在上幣方面的主要動作就是推出按累計充值人數排名的上幣機制，以及針對傳統產業的幣改試驗區，但1個多月過來，這其中並沒有湧現市場公認的優質幣種，反而以兩個「段子」聞名幣圈。
一個是前陣子流傳特別廣的超級瑪麗式K線圖，該圖屬於7月4日在FCoin上線的ARP幣種，其在隨後的17日內價格穩步上漲，但在7月20日晚上21點多時最低跌破85%，其K線走勢堪比超級瑪麗過關時登梯抱旗落地的情景。
另一個則是前幾天聲勢浩大的「幣改第一幣」QOS，上幣前很多人認為它作為幣改第一幣，開盤拉幾十個漲停理應毫無壓力，上幣第一天的劇本也是如此，但第二天隨即跌停，但第三天便暴跌60%多，至第四天已經跌破發行價85%。
更為尷尬的是，按照早先公告規則，FCoin的C交易區設定了漲跌停限制，幅度為10%，但此番單日近6成的跌幅顯然有違FCoin的預設機制，暴露出其在技術方面存在不小的問題。
也就是說，FCoin試圖透過創新上幣機制來吸引新使用者的嘗試目前來看難言成功。礦工的撤出、新流量的衰減，直接導致FCoin相關概念幣的大幅下跌，也直接重擊了FCoin使用者的信心。
第三，FCoin規則推出和修改過於頻繁，無論是使用者還是專案方都難以適從，無形中增加了部分使用者和專案方在FCoin投資或者上幣的門檻與難度。
對此最感同身受的可能要屬上週剛宣佈推出FCoin幣改試驗區的專案Bizkey了，它此前是第一個自薦參加FCoin幣改試驗區的專案並已經透過上幣答辯，但在上幣前夕，Bizkey還是選擇退出了。
Bizkey的聯合創始人張曉航就此事曾直截了當地表示，「FCoin公告太頻繁，而且很多都是半夜公告，規則也經常改動……我們是一個線下需要紮實落地的專案，是需要晚上睡覺的團隊，我們生怕出了什麼規則半夜又突然改了，所以決定不上FCoin。」
而在FCoin的社群中，普通使用者也是積怨頗多。
03 動作頻繁的背後
FCoin之所以如此頻繁地推出公告，背後可能有三個原因：
第一，張健曾多次提到要把FCoin還給社羣，最近還把時間定在3個月以內，因而他比其他交易所創始人迫切地希望完善FCoin的執行機制和規則，使得FCoin在他離開之前平穩地轉變為一家社羣治理的交易所；
第二，由於FCoin很多機制規則都是交易所行業內首創，但其團隊缺乏對這些機制更深層次的認知，而且推出得過於急躁，導致這些新機制的負面影響經常超出團隊的預期和控制範圍，只能不斷地推翻重來或者大幅調整；
第三，這點其實前面已經提到過，即透過各種新機制來製造FCoin欣欣向榮的外表，維繫老使用者信心，同時吸引新使用者。
但從結果上看，FCoin終究沒能阻攔住自身的大潰敗，這大概就是FCoin選擇不設硬頂的交易挖礦機制所註定的命運。
