[ 1 ] Rating Profile 評級概要
主要優勢
IPFS（Filecoin）透過“內容定址”，搭建了一個面向全球的、點對點的分散式檔案儲存、檢索、傳輸系統。該系統對現有的超文字傳輸（HTTP）是一個有益的補充，且有顛覆性的創新。
IPFS是一種新的網路技術，其執行與區塊鏈有天然的契合性，已應用於多個區塊鏈專案以解決儲存難題。基於IPFS的Filecoin專案為分散式資料儲存加密、永久儲存並提供激勵。
主要風險
IPFS（Filecoin）定位於一個利基市場，然而底層協議的開發、成熟乃至大規模應用，是一個需要長時段的，不斷迭代的過程。
IPFS（Filecoin）在市場前景、技術實力方面的傑出表現，與其生態建設不完善、市場熱度不足等形成鮮明對比。事實上，作為一項網路技術的IPFS比其身為區塊鏈專案的IPFS（Filecoin）獲得了更多的業內關注。
評級機構
通證通研究院
評級時間
2018年12月17日
BICS區塊鏈行業分類
資料&儲存（ BICS124 ）
標籤
資料儲存，傳輸
[ 2 ] Project Outlook 專案前景
2.1 市場應用前景廣闊，使用者痛點把握準確
IPFS的出現是對當前網際網路協議的一次重大革新。HTTP是當前網際網路上應用最為廣泛的協議，是連線瀏覽器或其它程式與Web伺服器之間的應用層通訊協議。由於具有簡單、迅捷的優勢，HTTP逐漸成為了大多數網際網路使用者的首選。
然而，隨著技術的不斷進步，HTTP固有的弊端也開始顯現，中心化的伺服器雖然提高了訪問速度，但是中心化的內容儲存方式對訪問者而言存在宕機或者被監管的風險。IPFS透過“內容定址”，搭建了一個面向全球的、點對點的分散式檔案儲存、檢索、傳輸系統。該系統對現有的超文字傳輸（HTTP）是一個有益的補充，且有顛覆性的創新。
基於IPFS的IPFS（Filecoin）專案將網際網路內容的儲存-傳輸方式變革為“分散式-鏈上-加密”儲存，避免了中心化伺服器宕機所導致的訪問失敗的風險；資料永久儲存成為可能；雜湊加密使得資料更加安全可靠；更重要的是Filcoin為IPFS（Filecoin）提供了一套完整的激勵機制。
2.2 競爭對手實力強勁，技術路線推進較慢
從區塊鏈專案角度看，IPFS（Filecoin）的競爭對手較少，但是實力強勁。Siacoin是目前市值最高（市值排名第43位）的雲端儲存區塊鏈專案。運用分散式儲存，加密技術、智慧合約等，為使用者塑造更安全、更快速、更可靠的雲端儲存平臺。Storj是另一個發展較好的區塊鏈雲端儲存平臺（市值排名第134位）。專攻近年來風頭正勁的雲端儲存領域的選擇為Storj專案加分不少，在2017年乘著區塊鏈飛速發展的快車，一舉進入主流區塊鏈專案之列。相比之下，IPFS（Filecoin）的市場表現差強人意（市值排名第1756位），目前唯一值得欣慰的是其立足於“網路協議”這一底層技術的廣泛應用性。
[ 3 ] Technical Analysis 技術分析
3.1 顛覆性的技術創新，區塊鏈的天作之合
在當下網路資訊傳輸領域，IPFS是以一個顛覆者的形象出現的。從中心化的超文字傳輸協議到分散式的超媒體傳輸協議，IPFS是對標HTTP的產物。IPFS用分散式的儲存代替了以往中心化伺服器儲存的方式，用“內容定址”代替了“位置定址”。
在IPFS中，LibP2P是其真正的核心。它可以幫助使用者快速建立一個可用得P2P網路層，且成本低廉。這也是該技術為眾多區塊鏈專案所青睞的原因所在。IPFS不僅在核心技術應用上與區塊鏈“雷同”，並且藉助於其“分散式儲存”的創新之處，可為區塊鏈專案的儲存瓶頸提供完美的解決方案。
除去底層技術的創新，IPFS（Filecoin）還提供了一套全新的共識演算法。IPFS（Filecoin）專案是一個分散的儲存網路，採用IPFS作為網路層，共識演算法為複製證明（Proofs-of-Replication）和時空證明（Proofs-of-Spacetime）。新的共識演算法還未經市場檢驗，需要反覆除錯。在主網未上線之前，專案基於ETH發行了ERC-20標準的通證—Filecoin，提供維持系統運轉的激勵機制。
客戶透過支付費用儲存和檢索所需資料；“礦工”透過質押一定數量的資產加入網路，為使用者提供儲存空間和檢索服務獲得區塊獎勵和付費，違約則會被罰沒資產作為懲罰。
3.2 技術開發持續推進，程式碼更新頻率偏低
2014年，JuanBenet成立了Protocol Labs實驗室並獲得投資。實驗室成立之後逐步研發了Multiformats（Multiformats是當今面向未來系統的協議集合。自描述格式使系統實現互動操作和可升級），IPLD（IPLD是分散式Web的資料模型。它透過加密雜湊連線所有資料，並使其易於遍歷和連結），LibP2P（LibP2P是一個模組化的網路堆疊。Libp2p彙集了各種傳輸和點對點協議，使開發人員可以輕鬆構建大型，強大的P2P網路）和IPFS（Filecoin），形成了IPFS專案族譜，並奠定了實驗室在區塊鏈開發和研究領域的領先地位。
專案團隊的技術實力毋庸置疑，IPFS（Filecoin）從底層網路到共識演算法都採取了全新的方式，有一定的技術難度。在2018年8月28日公佈的部落格中，專案團隊釋出了“go-filecoin demos”，按時實現了既定的技術路線圖。
程式碼提交次數較少的原因可能有以下幾方面，首先是技術實現難度較高；其次，在IPFS（Filecoin）專案的研發過程中，Protocol Labs相繼推出了SAFT和CoinList（投資）區塊鏈行業通用工具；最後，從主觀角度來講，IPFS（Filecoin）專案團隊缺乏一定的緊迫感。
[ 4 ] Project Team 團隊評定
4.1 技術團隊穩定紮實，投資團隊陣容強大
IPFS（Filecoin）專案是Protocol Labs的產品，Protocol Labs的開發和研究能力在業界均屬一流。實驗室核心團隊主要成員來自13個國家/地區。創始人兼CEO Juan Benet畢業於斯坦福大學電腦科學系，擁有兩年的CTO經驗（就職於LokiStudio），並創立了Athena。其他重要成員包括Matt Zumwalt、Nicola Greco、David Dalrymple、Evan Miyazono、Jeromy Johnson、Steven Allen等。顧問有Andrew Miller和Eli Ben-Sasson等。
IPFS（Filecoin）專案比較受資本市場的追捧，主要投資者：先後有斯坦福大學基金會、Y Combinator、文克萊沃斯兄弟基金、Andreessen Horowitz、USV創投基金、DCG，這些都是美國投資界的風向標，後續又吸引了紅杉資本等大鱷5千萬美金參與的風險投資。
4.2 運營團隊實力強勁，成員身份難以溯源
IPFS（Filecoin）專案的運營活動主要在社羣進行，運營團隊資訊尚未披露，但在第一階段的Crowdsale時，短時間內便募集到2.05億美元（2017年9月7日19:00 UTC價格），可見運營團隊的實力。
在主要人員資訊披露方面，IPFS（Filecoin）一向比較低調，甚至其核心技術團隊成員的資訊在官網也難覓其蹤。參考投資方的豪華陣容和專案運營的主陣地，我們可以推斷，IPFS（Filecoin）在資方與社羣中存在廣泛的認可與共識，眾籌階段的突出表現可能只是專案方實力的牛刀小試。
[ 5 ] Ecological Construction 生態建設
5.1 通證機制清晰明瞭，社羣熱度中等偏低
在IPFS（Filecoin）專案中，IPFS允許對等體相互儲存，請求和傳輸可驗證的資料。Filecoin旨在透過提供“上鍊”為資料加密，提供“激勵”來保證持久的資料儲存。在Filecoin的激勵結構下，客戶付費以儲存資料，礦工透過持續儲存資料並以加密方式證明資料來獲得客戶付款和系統獎勵。簡而言之：IPFS負責資訊儲存、檢索、傳輸層；Filecoin則是不可或缺的激勵層。
IPFS（Filecoin）專案的通證Filecoin總量20億枚。其中70%由挖礦產生，保證了礦工工作的積極性，15%由實驗室持有，10%預售予投資者，Filecoin基金會持有5%。預售已於2017年9月7日結束，共籌資2.05億美元（19:00 UTC價格）。
Siacoin的推特關注人數為10.9萬人，推文1060條。在Facebook上有19015位粉絲。Storj的推特關注人數為8.35萬人，推文2897條。在Facebook上有8410位粉絲。
5.2 商業合作暫未公佈，資金監管另闢蹊徑
在官方披露的資訊中，暫未提到專案與其他商業機構達成合作（IPFS為開源專案，在其他區塊鏈專案中的採用不計入商業合作之內）。
在資金合規性問題上，Protocol Labs藉助研發IPFS（Filecoin）專案的“便利”，推出了CoinList進行客戶准入限制（CoinList僅對年收入20萬美元或以上或淨資產至少100萬美元的認可投資者開放），採用SAFT(Simple Agreement for Future Tokens，一種符合各種法律的通證合規銷售框架)用以確保Filecoin通證銷售的合規性。
[ 6 ] Project Performance 專案表現
6.1 市場熱度不溫不火，二級市場流動滯塞
由於通證市場整體行情下行，IPFS（Filecoin）技術進度較緩慢、主網上線時間未定，導致行業對專案的關注度逐漸下降。
通證預售結束雖一年有餘，但目前還未進入二級市場流通，僅有“期貨產品”在通證交易平臺LBank、Gate.io進行交易。
6.2 專案估值異常偏低，價格波動中等偏低
對於一個專案應用前景廣闊、技術實力濃厚、資本市場熱捧的區塊鏈專案，總市值位於整個行業的下游水平是一種異常現象。但是，從另一個角度來看，市場往往是最現實也是最客觀的。
市場流動性不足（主要原因在於主網還未上線），Filecoin通證價格（“期貨價格”）波動跟隨市場走勢。
通證通評級框架的指標體系：
通證通評級框架從價值和風險兩個維度，5個一級指標和20個二級指標對專案進行評價。每個二級指標為15分制，各維度總分分別為150分，價值得分和風險得分均是越高越好。
1. 專案前景
在價值維度，對專案的市場空間進行測算，考察專案對應的市場痛點和應用場景。
在風險維度，對專案的發展計劃進行評估，判斷髮展計劃的合理性和可能性，對專案面臨的競爭格局進行評估。
2. 技術分析
在價值維度，考慮區塊鏈與專案的相關性，探查區塊鏈與專案在各方面的聯絡是否緊密，對專案的結構形態和創新度進行評估，辨別平臺結構的適用性。
在風險維度，評測專案的技術研發難度和進度，跟蹤程式碼更新頻率和質量，若專案產品已經上線，則是對已出產品體驗評測。
3. 團隊評定
大多數的區塊鏈專案在當前仍處於非常早期的階段，因而區塊鏈專案團隊的評估尤為重要。
在價值維度，對團隊的技術和運營實力進行評估，這裡定義的專案團隊還包括專案方的外部資源，具體來講有專案顧問、外部投資機構等，我們將對外部資源進行合理的評估。
在風險維度，對專案的團隊基礎做基本的評估，看團隊所在組織是否成熟，是否有過募資經驗，看團隊結構是否合理，人員是否齊備，進一步看團隊成員經歷與專案的關聯度。
4. 生態建設
在價值維度，評定專案是否有良好的通證機制，包括通證的激勵機制、回購機制、增發、解禁等，從而判斷通證的內在使用價值，考察專案社羣的數量和質量，包括各個社交平臺活躍度（twitter、facebook、telegram等），判斷社羣熱度。
在風險維度，從專案與已有商業機構、公共部門的合作情況來評估業務和市場進度，評估專案對監管與合規的重視程度，對監管和合規重視程度越高，專案正規化運營的願景越大。
5. 專案表現
在價值維度，透過主要媒體對專案的引用量、搜尋量與瀏覽量，反映市場對專案的接受程度，作為市場熱度的判斷標準，透過專案通證的交易量（換手率）以及交易所支援數量等二級市場指標，來測度專案的流動性。
在風險維度，比較專案與同類專案通證的市值規模，判斷專案通證的估值水平，比較專案與同類專案通證的的價格波動幅度，直接判斷專案通證的風險水平。
