以太坊不同於單純的數字貨幣，它為區塊鏈引入了智慧合約。它開啟了區塊鏈專案的新型別。那麼，作為加密世界市值第二大的專案，它的價格是如何變遷的？價格變化因何而起？雖然每次價格變動的具體原因都是不同的，但其歷史還是可以給我們帶來一些啟示。暴漲暴跌的亮相以太坊於2015年7月30日釋出了它的第一個版本，也就是所謂的Frontier。一週之後，以太坊在交易所上市。根據Coinmarketcap的記錄，2015年的8月8日，以太坊上交易所（Kraken）後的價格為2.77美元，當天的交易量達到205,324美元。就2015年來說，這個開端可以說非常亮眼。相對於其在2014年7到9月的眾籌價格來說，算是開門紅。當時1ETH的眾籌價格大概是0.3到0.45美元左右，也就是其上市後的漲幅超過6倍。但好景不長，4天后價格大幅下跌，到8月11日，其價格跌至0.67美元左右。下跌原因可能是早期投資者拋售導致，這跟之前很多代幣剛上交易所時的軌跡非常類似。不過到8月14日，價格反彈至1.98美元，是三天前的三倍多，交易量也達到470多萬美元。但這只不過是暫時反彈而已。隨後，以太坊價格一路向下，直至2015年10月22日，以太坊價格跌至歷史最低點0.42美元。不過，從早期眾籌參與者的角度看，以太坊歷史上基本沒有跌破眾籌價。下跌時期大約持續了2個半月。

穩住腳跟的1美元時代在2015年10月22日跌至歷史最低點之後，經過一週多的調整，以太坊逐漸回到了圍繞1美元上下波動的時代，直到2016年的1月份。這段時期以太坊舉行了Devcon-1開發者大會，也就是2015年11月9日到13日，此次大會讓以太坊引起了更多人的關注。這種活動有利於增加人們對以太坊未來價值的預期，從而將其價格穩定在了1美元左右，沒有繼續下跌。經歷早期的暴漲和暴跌後，且經過歷時2個半月的調整，市場對ETH的最終價格逐步達成一定的共識，基本上在1美元上下波動。恰巧的是，這一時期也維持了大約2個半月左右。向10美元時代躍遷這是以太坊價格史上的第一次真正躍遷。從2016年1月初開始到3月中旬，以太坊價格從1美元左右躍升至10美元以上。這個過程也花了大約2個月左右的時間。

這一時期的主要事件是對以太坊更穩定版本（Homestead）釋出的預期，在3月14日，最高價格達到15美元。以太坊的總市值超過11億美元，進入獨角獸級別。不過隨著3月14日Homestead硬分叉釋出之後，利好訊息消化完畢，以太坊價格開始下跌，於4月30日跌至7.39美元的谷底。不過隨後的一段時間圍繞10美元左右上下波動。這一時期簡稱為以太坊價格史上的“10美元時代”。10美元時代是以太坊價格史上持續最長的時期，從2016年3月直到2017年2月中旬，大約持續了11個月左右。從上述事件看，Homestead版本的釋出是以太坊從1美元時代躍遷至10美元時代的關鍵事件。此外，2016年期間還發生過一次較大的漲跌。這都與The DAO事件相關。The DAO開啟了以太坊的眾籌。鑑於The DAO專案籌集了1,200萬個ETH，在當時價值1.5億美元。這推動了人們對以太坊前景的樂觀預期，期間的價格曾經在2016年6月16日拉昇到了歷史新高18.43美元。但好景不長，隨後發生了駭客攻擊事件。The DAO被駭客盜取價值5000萬美元的ETH。人們高漲的熱情瞬間被澆滅，在隨後的半年多時間裡以太坊價格一直處於向下的趨勢，不過基本上還能維持在10美元左右，最低價格出現在2016年12月28日，跌至7.09美元。10美元時代的ETH有兩大的重要事件，一是Homestead的釋出，二是The DAO專案事件。Homestead將以太坊從1美元拉昇至10美元時代，讓以太坊總市值突破10億美元。The DAO專案原本拉昇人們對以太坊未來的預期，但駭客事件極大阻擊了以太坊向上的動能。

圍繞The DAO專案的駭客事件，以太坊社羣分裂成為兩個派別，一個派別主張透過硬分叉實現資金回滾，而另一派則反對這一行動，因為它違反了區塊鏈不可篡改的精神。最後以太坊實施了硬分叉，產生了ETH和ETC兩條鏈。這樣的社羣之爭也導致以太坊價格下跌。即便如此，以太坊依然維持在10美元上下波動的時代，在這一階段基本穩住腳跟。期間以太坊還發生過DDos攻擊等，這些負面的訊息導致其在2016年12月處於價格低迷狀態，不過仍然沒有跌破7美元。從2016年Homestead版本釋出之後，即便遭遇眾多負面事件，以太坊依然沒有重回1美元的時代，這說明人們對以太坊的市場價格基本達成了相對穩定的共識。突破100美元時代從2017年2月中旬到6月中旬，在短短的4個月時間，以太坊從10美元左右漲至6月14日的400.42美元，最高漲幅達到40倍，這也是以太坊價格歷史上漲幅最高的階段。直接將以太坊價格從10美元時代拉昇至數百美元的時代。那麼，這一階段發生了什麼事情？

有幾個值得關注的事情：· 2017年2月23日，以太坊被新增到eToro（交易者社交平臺）· 比特幣在2017年2月底出現大量擁堵交易，這導致交易者對速度更快的新區塊鏈平臺有更好價值預期，以太坊成功地獲得投資者們的注意。隨後3月份以太坊成功突破20美元加速了這一上升的趨勢。· 2017年5月初，比特幣再次出現交易擁堵，再次提醒人們以太坊的可能價值預期。· 與此同時，ETH逐漸成為加密專案眾籌的首選代幣。隨著2017年成百上千的區塊鏈專案開展眾籌，ETH的需求量有了實質的增加。以上的事情（包括其他未提及的因素）導致人們對以太坊價格逐步形成了數百美元價值的共識。

這一期間以太坊也出現多次的下跌。例如從2017年6月中旬開始，出現了一些下跌，7月中旬跌至154美元左右。但隨後穩定了下來，一直在200-400美元之間波動，這一期間的調整主要是對之前漲幅過高過快的修整。不過即便是2017年9月份監管到來，其價格也只跌至250美元左右。隨後以太坊價格一直圍繞300美元上下波動，直到2017年11月中旬。這個期間大約維持了2個月。1000美元時代：短暫的美好時光從2017年11月中旬開始到2018年1月中旬，大概2個月的時間，以太坊從300美元左右漲至最高1400多美元。2018年1月14日，以太坊達到迄今為止歷史最高價格1427.48美元，當天日交易量超過56億美元。這兩個月是整個加密社羣最狂熱的時期。不僅是以太坊和比特幣，其他加密貨幣的價格也達到了歷史的高點。在將以太坊從300多美元推升至1400多美元的瘋狂牛市中，有幾個關鍵點：· 2017年10月中旬，以太坊拜占庭網路啟用，這為新一輪的向上發展提供了技術的基本面。

· 以ETH作為眾籌代幣的專案持續增加，出現數千個眾籌專案，部分眾籌專案上交易所之後暴漲，這導致眾籌專案在市場上備受追捧，同時這也跟普通使用者無法直接參與相關。市場的氛圍呈現出狂熱和不理性狀態。· 比特幣繼續拉昇，直接帶動整個加密市場的火爆，有無數毫無經驗的新使用者蜂擁而入，導致包括以太坊在內的整個加密市場非理性的暴漲，極大超出價值的基本面。從1000美元時代重回100美元時代從2018年1月中旬開始，以太坊走向下跌之路。雖然期間有反彈，以太坊曾經在600-800美元之間挺了一兩個月，但最終沒能挺住，由此開啟一路向下的模式，最終在2018年12月15日，跌至84.55美元。這個價格相當於2017年5月中旬的水平。不過，隨後以太坊價格穩定在100-300美元之間徘徊，沒有繼續向下。經過一年多夢幻泡影，以太坊終於迴歸100美元時代。這一期間有幾個關鍵點：· 市場的非理性繁榮，導致早期的入局者開始套現離場，引發市場的連鎖反應，以太坊也無法倖免。

· 整體加密市場的價格下跌，這也導致新加密專案上交易所後很難有亮眼表現，導致眾籌專案開始走向萎縮，直接導致對ETH需求的下跌。· 雪上加霜的是，在2017年眾籌期間籌集大量ETH代幣的專案，瘋狂地拋售ETH，進一步加劇了ETH的下跌之勢。· 以太坊2018年君士坦丁堡硬分叉升級推遲以及比特幣繼續下跌，市場情緒悲觀，以太坊跌破100美元（84.55美元）。· 2018和2019年DeFi的發展、2019年2月康士坦丁堡升級和12月的伊斯坦布林升級、以及對ETH2.0的預期為ETH價格穩住了局勢。在2018年12月中旬，以太坊跌破100美元之後，2019年以太坊的價格基本上都穩定在100-300美元之間，直至今日。結語

從以太坊2015年8月上交易所到現在，已經過去了4年多，在短短几年時間，以太坊價格經歷了過山車的發展。經過2019年一年的調整和消化之後，以太坊價格基本穩定在100-300美元之間。這也是市場經過一年多的反覆修正打磨出來的。隨著以太坊基本面的提升和市場情緒的變化，以太坊的2020年終歸不會是平穩的一年。首先是DeFi逐漸找到產品和市場的契合，當前DeFi專案鎖定的ETH達到310萬個，DeFi專案對ETH的需求會持續增加。其次是以太坊layer 2的Rollup方案發展給人們帶來期望，同時以太坊上的隱私解決方案（如Aztec）也帶來更多可能性。最後ETH2.0的PoS對ETH的需求預期也會導致市場將其反映到價格中。以太坊這些基本面的發展加上2020年比特幣的減半事件，有不少人對2020年的以太坊充滿樂觀。從上述發展看，對以太坊樂觀是可以理解的。不過，這是常規的邏輯，如果出現一些黑天鵝事件，也可能會產生重大的反覆，比如DeFi專案資產的安全性問題、比特幣減半後一段時間可能的不確定性問題、其他不可預測的安全問題、監管問題等。

總的來說，2020年的以太坊可能沒有2017年那麼激盪，但也有很大的概率比2019年的變化大得多。