礦機銷量萎靡，位元大陸甩貨，其他礦商感到壓力？
文 | 黃雪姣 運營 | 蓋遙 編輯 | 郝方舟
出品|Odaily星球日報（ID：o-daily）
6 月 16 日，BitMEX Research 釋出了一篇名為《比特幣礦霸之戰》的報告，回顧了六大礦機廠商 8 年來的競技角逐和格局變換。
從 2012 年底最先宣佈進軍比特幣 ASIC礦機研發的蝴蝶實驗室，到技高一籌率先發布首款 ASIC礦機的嘉楠耘智，再從後起之秀位元大陸長時間統領江山，到黑馬位元微順勢而起瓜分市場……比特幣世界當之無愧的礦霸們，留下了一幕幕蕩氣迴腸的傳奇。
來到眼下，位元大陸、位元微兩巨頭暫時並駕齊驅。但位元大陸內鬥為這一局勢埋下了諸多變數。
礦商格局變遷
嘉楠耘智不僅是“區塊鏈第一股”，也是世界上第一臺 ASIC礦機的製造商。
在比特幣推出僅僅四年後，即 2013 年 1 月，嘉楠耘智釋出了第一臺 ASIC礦機，阿瓦隆一代，揭開比特幣算力戰的序幕。
圖 1 五大礦機品牌挖礦功耗（J/T）變遷
來源：礦商官網，製作：BitMEX Research，資料截至：2020年6月
得益於創始人“南瓜張”的精湛技術，在此後一年，阿瓦隆礦機從一代的 5000J/T 功耗降至三代的 1250J/T，能效比整整提升了 4 倍，這讓阿瓦隆礦機在誕生的一年半中長時間保持技術領先。
有意思的是，阿瓦隆的誕生頗有些“時勢造英雄”的意味。
在 2012 年，美國團隊蝴蝶實驗室和中國烤貓礦機創始人蔣信予先後宣佈研發 ASIC礦機，引發比特幣世界的爭議。
據“南瓜張”自己介紹，他在此中嗅到了比特幣被壟斷的危險，“為了世界和平”，遂投身 ASIC礦機研發，不料就此開創一個帝國。
而“始作俑者”蝴蝶實驗室，則因研發困難跳票而陷入投資人維權危機。2014 年，蝴蝶實驗室最終應美國法院要求關閉。
在這個過程中，位元大陸螞蟻礦機等一批中國礦業品牌，依託著華強北的硬體產業鏈誕生了。
但生不逢時，剛剛興起的礦圈創業潮被 2013 年底的幣價大暴跌橫腰攔截。在接下來將近一年的幣價橫盤中，包括烤貓在內的大批礦機廠商退場。
“2014 年底，我們迎來了最艱難的時刻。”“如果價格繼續下降，也許位元大陸會倒閉。”位元大陸兩位創始人吳忌寒和詹克團都曾在後來感慨道。
但熊市中艱難支撐的位元大陸，已經初具礦霸氣質。
從 2014 年 7 月到 11 月，位元大陸快速迭代了三款比特幣礦機，挖礦效率也從第一代的 2160J/T 提升 4.4 倍至 490J/T，成為市場上效能最優的礦機。藉此，螞蟻礦機的市佔逐漸趕超嘉楠耘智，在 2015 年到 2018 年的很長一段時間內統領市場。
據統計，在 2017 年牛市頂峰時，位元大陸的市場份額一度達到 75％。
圖2 四大礦商市場份額變遷
來源：位元大陸招股說明書、嘉楠耘智招股書、位元微路演PPT，製作：BitMEX Research
但此時，它未來最為強大的競爭對手——神馬礦機的製造商位元微業已加入戰場，並藉著神馬M3 獲得了非常可觀的市場，幾近比肩嘉楠耘智和億邦科技。
急劇變化的這兩年
從圖1 可以看出，自 2018 年以來，礦機廠商加快了迭代礦機的步伐，螞蟻礦機的效能優勢常被神馬、芯動礦機超越。
圖 1 五大礦機品牌挖礦效率(J/T)變遷
在市場份額上，BitMEX Research 資料顯示，除嘉楠耘智和位元微市佔得以擴大外，包括位元大陸、億邦、芯動乃至小眾品牌礦機的市佔不斷縮小。最為明顯的，位元大陸的市佔降至 45%，而位元微的市佔從 10% 升至 35%。
對於這種“此消彼長”，市場普遍把原因歸結為位元微的進步和位元大陸的退步。
圖3 位元微3年礦機銷量
資料來源：BitMEX Research對位元微代表Elsa Zhao的訪談，製作：BitMEX Research
吳忌寒曾在多個場合表示，公司在 2019 年的“失利”皆歸因於彼時董事長詹克團的剛愎自用，包括給礦機不合理的市場定價、以及不當的銷售策略，導致了部分大客戶轉向競對。
除了管理上的問題，螞蟻17 系列礦機部分批次也存在嚴重的質量問題，繼而影響其後續口碑和銷量。
根據 Odaily星球日報此前報道，今年 4 月底，一批螞蟻礦機買家自曝遇到大量“問題”礦機，問題集中表現在因散熱片移位等導致算力降低。經統計，“受害礦工”所購礦機數量平均在 1000 臺，壞損率高達 30%，“問題礦機”數量達 1.1 萬臺之多，以一臺礦機 1 萬元的進價計，礦工所受損失可達數千萬元。
2019 年，礦商還發生另一件大事——嘉楠上市，這讓其可從公開市場募資，同時也要應對行業、業務波動在二級市場掀起的濤浪。
在嘉楠耘智衝擊IPO的第四季度，礦機市場不復先前的高歌猛進，轉而走下坡路，我們可以從全市場為數不多的公開資料來窺見一二。
下圖是嘉楠耘智自 2017 年來的季度收入。自 2019 年 Q3 達到頂峰後，嘉楠耘智的銷售額開始下降，至 2020 年 Q1 甚至出現斷崖式下跌，堪比幣價跌至 3000 美元低谷的 2019 年 Q1。
圖4 嘉楠耘智自2017年來的季度收入，單位：百萬美元
來源：嘉楠耘智財報，製作：BitMEX Research
箇中原因，幣價受疫情、全球經濟影響是大環境，直接原因則是比特幣減半和 3·12 大暴跌吸血，導致更多礦工無法如期回本，由此何談復投？
下一個礦霸會是誰？
當前礦機行業整體呈“銷量不振”之勢，不要以為在這個背景下礦商們“一損俱損”。相反，此時的競爭更為激烈，又因位元大陸內鬥，整個礦機市場又平添幾分不確定性。
去年 10 月，吳忌寒透過非常規手段獲取位元大陸法人及董事長之位，挑起了長達半年的內鬥戰火。至近日詹克團攜法人身份迴歸，雙方勢均力敵、互不相讓，更是讓內戰波及核心業務——礦機生產銷售和客戶服務。
當前，詹方面佔據礦機供應鏈，但不控制財務，因此詹方面在一週內透過暫停給原客戶（向吳方面打款的客戶）發貨、低價甩賣庫存礦機等策略，來重新回籠現金流。
據吳說區塊鏈訊息，詹方面正在以約 104 元/T的價格（市價 110 元/T），甩賣約 14000 臺的 T17+ 系列礦機，如順利實施可回籠現金流約 8000 萬元。不僅如此，不排除詹將進一步低價出售期貨礦機。
礦機若順利上架，將拉昇全網難度，攤薄現有礦工利潤，進一步延長回本週期；另一面，詹克團推出的低價策略也將吸引市場上潛在的買方，給其他礦商造成壓力。
這種壓力會持續多久？位元大陸會否長期分裂為兩個陣營，從而大大削弱公司實力、給對手以機會？恐怕沒人能給出答案。
數年來，各礦商一直在比拼如何最佳化礦機效能、提升礦機產能。到了今天，市場上最領先的兩款產品螞蟻S19 Pro（30J/T）、M30S ++（31J/T）已經相差無幾，礦業低潮和 5G 初興之下，雙方對於供應鏈的控制暫時也不會有太大變數。
如果位元大陸這艘大船能平穩行進，兩強局面也許還將持續下去。
參考資料：
比特幣礦霸之戰，BitMEX Research，2020.6.16
礦業春秋時代：位元權貴列位，新幣草莽廝殺，星球日報，2018.6.14
礦機發展史，波場TRON，2020.3.21
“位元大陸昨天發生了什麼”系列，吳說區塊鏈
原創文章，轉載/內容合作/尋求報道請聯絡[email protected]；未經授權嚴禁轉載，違規轉載法律必究。
