文/石頭
來源/31QU
2017年12月，隨著加密市場的繁榮，ICO開啟了它的造富神話，有人從這場盛宴中翻了百倍身價，有人則在這場遊戲裡輸到傾家蕩產。
沒有約束的貪婪，讓ICO在今年11個月內創造了73.8億美元融資的壯舉；而在ICO專案的推動下，加密貨幣市場被推上8204億美元的歷史高位。 隨著外部金融環境的遇冷，這場充滿騙局的財富盛宴戛然而止。如今，加密市場的流通市值已經蒸發了7000億美元，陷入了漫漫熊市中。 然而，在對ICO資料整理後，31QU發現：這個熊市可能遠比現象中要長久，以太坊的金融屬性正在消失，加密貨幣領域還有泡沫尚未破裂。
以下是31QU年度盤點的第二篇：《漫漫寒冬，下一個明星ICO專案在哪》
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ICO市場被10個專案綁架
2014年2月9日，在以太坊結束了1557萬美元融資後的第6個月，一個名為Storjcoin X的專案，透過以太坊，從第三方投資人手中募集了46.18萬美元，發行了自己的代幣——SJCX。
對於那個年代的“幣圈”玩家而言，ICO還是一個十分生疏的名詞。藉助超低的發行價，SJCX在經歷了2018年漫漫熊市後，目前依然能保持幾十倍的盈利率。
和SJCX命運不同的是，在今年融資額度排名前十的ICO的專案中，除卻EOS和Telegram外，其餘的8個專案均已破發，而今年ICO專案的整體破發率更是超過95%以上。
根據coinschedule的統計，今年融資額度前十名的專案如下：
據31QU瞭解，今年已知ICO的總融資金額高達123億美元，ICO數量1200個。
其中僅僅EOS和Telegram的融資額度就高達40億美元和12億美元，佔據了全年融資總額的42%。
尤為值得注意的是，今年區塊鏈專案融資額度的前十名佔據了全年總融資額度的67%，而其餘的1190多個ICO專案則只佔據了不到33%的市場份額。
而我們又從icodata的資料整理中得知:
在過去11個月的ICO融資資料中，融資金額的最高峰出現在今年1月份，然後逐月遞減；4月份，融資資金已經從1月份的15億美元驟降到5億6千萬美元；5、6月份，融資資金稍稍回暖，之後又開始逐月遞減。
在與比特幣價格以及以太坊價格對比後，我們可以發現，ICO融資金額的走勢和以太坊的價格更為貼合。
所以，ICO資料和以太坊價格在今年5月和6月出現短暫回暖的原因，可能和EOS、TaTaTu以及Orbs這三個以以太坊進行融資的明星專案有關。
其中以42億美元融資額度位居榜首的EOS在今年6月1日結束融資；以5.75億美元完成ICO融資的TaTaTu，更是將融資時間集中在了6月11日到6月22日之間；至於Orbs則是在5月15日結束的ICO融資。
其中值得注意的是，自2018年8月31日以後，便再也沒有融資額度到超過前十名的明星型ICO專案出現。
而失去明星ICO專案加持後，9月的ICO融資額度從3.37億美元下降到1.67億美元，直接腰斬。
這一現象表明：在過去一年中，以太坊價格和ICO市場的冷暖，是由小部分ICO明星專案所決定的，而除了這小部分專案之外，其餘的大部分ICO專案均不具備影響ICO市場和加密貨幣市場的能力。
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隨著大量專案方拋售，加密市場迎來寒冬
在6月31日以後，根據icodata和coinschedule的資訊顯示：想要憑藉“Token+故事”進行融資的資本遊戲，已經明顯遇冷。最直接的表現是，最近三個月的ICO總融資數額，只佔到今年前11個月總額度的3.7%。
這種遇冷，可能和EOS專案方大量出售以太坊有關。據cryptodaily在今年7月12日報道，EOS的公司帳戶，目前正在Bitfinex上傾銷他們在ICO時融到的以太坊（ETH）。
而這種出售也讓以太坊的價格受到了致命打擊，因為隨著以太坊價格進一步雪崩，為了避免更多的財產損失，越來越多的專案方效仿EOS專案方，將手中的ETH拋售。
以太坊大量拋售的情況，在今年11月份隨著美國證券交易委員會（SEC）對Airfox和Paragon Coin Inc兩家加密貨幣公司的處罰，而達到了一個新高度。
據國外媒體介紹，這兩家公司因為沒有將其最初的Token產品登記為證券，而被SEC判處以原融資額度退回投資者的本金。
針對這次處罰事件，ProChain Capital技術長賈斯汀對彭博社表示：“這兩家企業並不會是最後的案例，未來還會有更多進行過ICO的企業受到相同的處罰。這一處罰發生後，會讓一些新的ICO專案方考慮，他們是否有能力維持ICO代幣的價格，而不是隻是在ICO融資完成後無所作為。”
後面發生的事情，進一步佐證了賈斯汀的判斷——英國金融行為監管局收到的ICO投訴請求快速增多。
據多家媒體報道，因為擔心被處罰，11月份許多ICO專案方都開始拋售手中的以太坊，一週內甚至有高達10萬個以太坊在市場被賣出。
受到這一事件的影響，以太坊的價格跌破了100美元。
而ICO遇冷的另一個原因，和如今Dapp生存現狀有關。
Dapp的資料監測網站STATE OF THE DAPPS的資料顯示：雖然目前執行在以太坊的已知Dapp數量高達1500個以上，但資料顯示，該榜單上面排名100的遊戲應用“Dragonking”，日活只有9，月活只有121，一週的交易量更是低到只有3個ETH。
而在這個網站上排名第112位的Dapp，日活和每週成交量已經歸零，基本宣告“死亡”。
甚至，一個消耗了投資者1.53億美元所建立的一個Dapp專案Bancor，其目前的日活躍人數只有240人。
據DappRadar的資料顯示，在今年10月份日均活躍人數超過1千人的Dapp分佈上，EOS有5個，以太坊上只有2個。
所以，隨著今年以太坊價格下跌、ICO融資能力被EOS和眾多後發專案所取代，以太坊目前正在失去它最重要的先發優勢：作為專案融資的金融工具。
事實上，比特幣核心開發人員Jeremy Rubin早在11月份以太坊暴跌之前，就曾在TechCrunch上發文預測：以太坊這個加密貨幣將會歸零。
3
ICO浪潮成歷史，寒冬將會持續
如果說，EOS的專案方在今年7月份對以太坊的出售是熊市的導火索，那根據ICORating的研究，這場熊市可能還遠未結束。
在ICORating7月份釋出的一份報告中顯示：
在所有的ICO專案中，今年1到3月份有50％沒有鎖定期; 14％的鎖定期限為1至3個月，另外14％的鎖定期限為4至6個月，18％的鎖定時間為8至12個月，有4％的鎖定期限為18至24個月。
4到6月份，約有48％完全沒有鎖定期，15％的專案鎖定期為1至3個月，17％的鎖定令牌為4至6個月，14％的鎖定期為8到12個月，6％的研究專案將他們的代幣鎖定了18到24個月。
根據icodata的資料可知，僅前半年的ICO專案中，第一季度至少還有22%專案Token仍未拋售，第二季度至少還有37%的專案Token仍未拋售。而7到9月份的ICO資金中，有不少於40%的資金仍處在鎖倉期。
結合前11個月的融資金額，31QU估算：在過去11個月進行ICO的專案中，大約還有30%的Token透過智慧合約進行鎖倉，仍未離場；隨著加密貨幣市場崩壞，這部分Token在解鎖後，選擇直接套現離場的概率大大增加，這會讓這場因ICO融資拋售所引發的熊市，持續到明年的6月份左右。
估算公式：未解鎖資金佔比=（第一季度資金*22%+第二季度資金*37%+7到11月的資金*40%）/11個月的ICO總資金。
而那時，如果仍然沒有類似EOS和Telegram等明星型專案出現，那麼，整個加密貨幣市場將會在熊市中進一步淪陷。
事實上，今年Token破發率高達98.8%，除卻普通人，一些國際知名加密投資基金也在這場盛宴裡被迫停止投資。
失去了ICO支援，以太坊在熊市中的日子更加難熬，以太坊2.0升級迫在眉睫。
