【童剛 10:59發文】
引言
本週幣圈金馬獎邀請的嘉賓是量化交易達人刑不行，透過這次分享，聽眾不僅能瞭解了什麼是量化交易，還能夠學習到七種量化策略，最為關鍵的是這七種量化策略是刑不行親自實踐過的。
還是那句老話：知道並不難，關鍵的是做到。
嘉賓簡介
邢不行，經管之家論壇（原人大經濟論壇）量化投資版塊版主，著有熱門系列教程《量化小講堂》。全額獎學金就讀於香港科技大學，多年量化投資經驗，實戰經驗豐富！
2017年6月進入幣圈後，運用搬磚、套利、選幣、多空擇時等方式取得了不錯的收益，而且在2018年熊市大背景下，邢不行採用上述量化交易的方式獲得了比2017年更高的收益，真正做到了穿越牛熊！
內容分享
一. 什麼是量化交易
首先刑不行給出了量化交易的基本概念：
用數學模型，而不是人腦，決定交易的品種、方向、時機、數量的交易叫做量化交易。
量化交易的定義裡面提到了數學模型，看起來很高大上，但其實咱們每個人都接觸過，那就是定投。
定投強調的是定期定額的買入某個幣種，而不在意當下幣價的漲跌。決定買入不是一時心血來潮進行的操作，而是根據模型有計劃的買入，這就是量化交易。
我原先認知有一個誤區，覺得量化交易必須要程式設計序進行自動交易，聽完以後才發現不是那麼回事：手工交易也可以是量化（如剛才舉的定投的例子），而有的自動交易卻不一定是量化。
假設某個基金經理要買入某隻股票，但由於資金的體量較大，直接買入會引發價格劇烈波動，所以可以他透過程式分成小單分批買入。這時雖然是用程式進行自動化操作，但其本質卻不是量化交易。
量化交易的基本流程分為以下四步：
1. 構建策略：根據各類經驗和資料，構建交易策略
2. 回測：將策略程式設計實現，利用歷史資料進行回測，以考察這個策略的好壞
3. 實盤測試：用小資金在實盤上試跑，測試策略的有效性
4. 實盤：實際執行，並根據執行的結果進行最佳化
二. 具體的量化策略
在分享中，刑不行總共介紹了七種量化交易的策略，在每種交易策略後都列出了實盤操作的時間：
1. 跨交易所幣幣套利——搬磚
時間：2017年9月之前
搬磚這種方式很多小夥伴都聽說並實踐過，簡單的說就是同一個幣種在不同交易所之間可能有價差，在價低的交易所買進，在價高的交易所賣出，就可以實現跨交易所的套利。
這種方式用手工的方式就可以操作，每次利潤可能不大，只有1%，但好處是風險很低。
尤其是在2017年九四之前，中國和美國的交易所之間存在較大的價差，同一幣種中國交易所便宜，美國交易所貴。比如：BTC在中國交易所比美國交易所價格可以便宜10%，而萊特幣在中國交易所比美國交易所價格可以便宜5%。
所以刑不行進行以下操作：
①用人民幣在國內的交易所買便宜的BTC，轉到美國交易所賣出，換成美元，此過程賺10%
②用美元買萊特幣，轉回國內的交易所賣出，換回人民幣，此過程虧5%
由於美元兌換人民幣受到限制，所以只能採用上述虧損5%的方式把美元換成人民幣，但即使這樣，完成一次迴圈也可以賺5%的差價。
2. 程式自動搬磚
時間：2017-09⾄2018-05
隨著手動搬磚的人越來越多，交易所之間的價差逐漸變小，暴露時間也在變短。所以使用程式代替人工，進行自動搬磚套利是一種更好的選擇。
由於刑不行在進行量化交易時是以法幣本位進行計算，所以這裡特別提醒：套利時，要有選擇的進行對沖。
在牛市時，由於幣價上漲，獲得更多的數字貨幣後，不對沖問題不大，持有反而可以獲得更大的收益。
但在熊市中，需要選擇性的對沖本金，否則雖然數字貨幣的數量變多，但由於幣價下跌，總體反而可能虧損。
不過在2018年5月以後，自動搬磚也沒有什麼利潤了，刑不行選擇了關機。
3. ⾼頻交易
時間：2017-12⾄2018-02
高頻交易是指識別出某種趨勢後（行內術語叫做接刀，好形象！），由程式自動下單，一般每筆交易的時間很短，從幾十秒到幾分鐘就完成一次交易。
但是刑不行團隊做高頻交易沒有持續多長時間，主要原因是市場從牛轉熊以後，流動性下降，盤口容納不了多少資金，次要原因是做高頻交易需要投入較大的開發資源，最終只賺了一個月的錢就沒有再做了。
4. 選幣交易
時間：2017-11⾄2018-02
選幣交易是我這次聽課過程中給我印象最深刻的策略。
選幣交易的策略很簡單：假設幣安有400個幣種，每天零點找出前一天漲幅最大的幣種，買入持有一天後賣掉，然後再尋找第二天漲幅最大的幣種，持有一天再賣掉。如此迴圈。
就是如此簡單的策略，效果卻極好，取得了不亞於愛西歐的驚人收益！
打個比方：類似很多輛賽車都在賽道上競速，找到前一天開的最快的賽車並乘坐一天，由於慣性，賽車大概率還是繼續保持高速一段時間。然後用相同的方法，第二天繼續尋找最快的賽車，如此往復。
當然此種方法也有一定侷限性，首先僅適用於牛市，其次是某些小幣種雖然漲幅驚人，但是交易深度很淺，1萬元就可以拉盤10%，導致無法容納大資金。
5. 期現套利
時間：2018-03⾄2018-05
期現套利是指利用期貨和現貨之間的價差進行套利。因為期貨和現貨是單獨進行買賣的，而最終期貨的價格要收斂到現貨的價格，所以這裡面就存在套利的空間。
在2018年5月，當時EOS曾經瘋漲到了140元，當天期貨價格比現貨價格高了近20%（期貨價格比現貨價格高俗稱升水），在這種升水行情下，在同一個交易所，買入現貨，做空期貨，即可以無風險的賺取到其中的差價，而且只要現貨和期貨的資金配比合適，是不存在爆倉風險的。
6. 跨期套利
時間：2018-06⾄2018-07
跨期套利是指利用期貨近期合約與遠期合約之間的價差進⾏套利。
這種量化交易的方式現在還有一些人在做，其特點是收益超⾼、風險超⾼、操作超複雜，可加槓桿，但存在爆倉⻛險。
刑不行有一位助教，交易水平已相對不錯，前一段進行跨期套利時就爆倉了。在刑不行的公眾號上很快會推出一篇文章，介紹此次爆倉的全過程。
7. 多空趨勢交易
時間：2018-03⾄今
多空趨勢交易是現在刑不行還在一直使用的量化交易策略。
簡單的說就是透過數學模型判斷後續價格的發展趨勢，漲的時候做多，跌的時候做空，做錯了就止損。用大白話來說就是追漲殺跌。
這也就是期貨市場中比較成熟的CTA策略，按照刑不行所說：這種簡單的策略效果卻很好，而且可以加槓桿。但建議槓桿不超過三倍。
三. 底層認知邏輯
在本次分享中，除了介紹這些具體的量化策略外，我印象最深刻的還是刑不行老師的一些底層認知邏輯：
與其提高牌技，我更願意花時間尋找對⼿更弱的牌局。
怎麼理解上面這句話？大家進行量化交易，主要目的是求財，這裡面就要涉及到與市場和其他人的博弈。
按照大多數人的思路，肯定是想提升自己的硬實力，去PK掉其他人。
但是不妨換一個角度，去尋找一些更弱的對手，反而是事半功倍。
相信玩手遊的小夥伴都有這種體會：在高階別的遊戲聯賽中，你很可能被人狂虐，但是你一旦降級到低一級別的聯賽中，馬上所向披靡，天下無敵。這裡面你自己沒有發生變化，變的是你的對手。
所以當刑不行在傳統市場摸爬滾打了10年後，來到幣圈，馬上有一種降維攻擊的感覺。
降維攻擊是一個科幻名詞，出自中國科幻作家劉慈欣的科幻小說《三體》，降維打擊就是將攻擊目標本身所處的空間維度降低，致使目標無法在低維度的空間中生存從而毀滅目標。
因為幣圈是一個新興市場，雖然交易的品種與傳統市場不同，但是這裡面發生的事情在傳統市場早就發生過。所以把傳統市場上的一些成熟的量化策略移植過來，往往可以取得不錯的成績。
與其在A股等成熟市場與眾多高手比拼，莫不如到幣圈這個新興市場發掘好機會，這就是刑不行做選擇的智慧。
但是在剛進入幣圈後，刑不行並沒有急於開始交易，而是花了一個月的時間學習比特幣的技術原理，基本上弄明白比特幣是怎麼回事後，才開始動手。算是磨刀不誤砍柴工。
而且在後續大牛市中，刑不行老師恪守自己的能力邊界，按他的話說，他覺得自己不擅長看白皮書和做專案分析，所以沒有參與愛西歐，只做量化交易，只賺自己能力圈以內的錢。這也是很棒的關於選擇的智慧。
讓我想到一句古語：弱水三千，只取一瓢飲。
結語
由於當天分享的內容很多，我只能挑選最關鍵的內容進行小結。
