由於比特幣價格在12月4日一口氣從57,000美元崩跌至42,000美元,跌幅高達26.50%,一些比特幣多頭人士仍在舔傷,因為這回崩跌使得多達8.5億美元的多頭比特幣期貨合約被清算,但更重要的是,這次的下跌使得恐懼與貪婪指數降至7月21日來最低水準。
把這兩件事相比是有些奇怪的,因為7月21日時,比特幣價格低於30,000美元,當時把今年來的全部漲幅吐回。至於12月4日的42,000美元低點,今年來漲幅仍達44%。相較下,標普500指數今年來上漲21%,西德州原油價格則有41%的漲幅。
多頭人士現在可能會聚焦存放在加密貨幣交易所的比特幣水準,現在持續下滑,而且已降至三年來最低水準。根據CryptoQuant的資料,現在停泊在交易所的比特幣不到227萬枚,而且能夠進行的交易愈來愈少,代表投資人不願在短期內將比特幣賣出。這是許多投資人認為看漲的情況。
與此同時,有11億美元的期權將在本週五到期,買權與賣權之間明顯是平衡的,隨著比特幣在50,000美元之上的水準穩定下來,空頭更是做好準備。
利用買賣權比例來看,達到1.07,比特幣多頭有溫和的7%優勢,因為5.55億美元的買權量比5.2億美元的賣權量更大。然而,這1.07的指標也可能是騙人的,因為過去一週價格下跌11.5%,已經使得絕大部分做多的期權押注變得沒有價值。
舉例來說,如果比特幣的價格在12月10日世界標準時間上午8點(北京時間下午4點)維持在52,000美元以下,那麼這些買權中只有5,000萬美元的買權是可以履行的。因為如果投資人押注的是以5.5萬美元期權買進比特幣,那麼合約到期時,幣價低於此,交易是毫無價值的。
以下是以當前價格走勢來看,最有可能發生的三種情況。 12月10日到期可得的買賣期權合約會依據到期時的比特幣價格來判斷,偏向哪一方,會構成理論上的獲利:
在47,000美元到50,000美元之間:400口買權與6,600口賣權。淨結果是3億美元有利於賣權。
在50,000美元到54,000美元之間:1,700口買權與4,700口賣權。淨結果是1.6億美元有利於賣權。
高於54,000美元:2,400口買權與2,900口賣權。淨結果是3,000萬美元有利於賣權。
這樣的粗估考量到買權適用於押注多頭,賣權則是用於中性偏空交易。儘管如此,這過度簡化了更復雜的投資策略。
舉例來說,一名交易人士可能賣出買權,實際上是反向曝險於比特幣高於特定價格。不過,這是難以估算的。
空方將盡力把比特幣壓在5萬美元以下
比特幣空頭人士需要把幣價壓在50,000美元之下,才能獲得3億美元獲利。另一方面,多頭則要讓幣價從目前的50,500美元上漲7.2%,才能讓他們的損失減半。
考量到12月4日有20億美元的槓桿多頭部位被清算,多方可能會試圖維持穩定,現在不願意增加更多風險。對於做多的投資者來說,為了彌補這種短期的損失,是浪費力氣的行為。
因此從這樣的例子來看,空頭顯然在本週的期權到期日維持優勢。