文 | 比薩
交易所，曾經被區塊鏈業內公認為最吸金的一派。
有媒體統計稱，巔峰時期，全世界共有11000 家數字貨幣交易所。
但隨著熊市的來臨，由於同質化嚴重、缺乏交易深度和使用者沉澱，大批交易所已走向死亡。
“幣圈不火，資金盤就火。”在行業趨冷的大背景下，一些採用傳銷與資金盤模式的交易所趁機崛起，形成了一條從開發、運維到推廣的完整產業鏈。
行業格局並未塵埃落定。據悉，傳統金融巨頭正在等待機會，準備進入這一市場。
交易所的未來，猶未可知。
01 交易所退潮
“幣圈的小交易所基本都死了，現在活躍的交易所不超過100家。”某數字貨幣交易所負責人曹強告訴一本區塊鏈記者。
曾幾何時，交易所曾被視作區塊鏈行業的金字塔尖。它們日進斗金，且掌握著專案方的上幣大權。有媒體統計稱，2018年8月，行業內有超過11000家數字貨幣交易所。
曹強的交易所，也曾是其中的一員。2018年5月，他進入了交易所行業。在此之前，他曾創辦過一家科技媒體，在區塊鏈領域毫無經驗。
“做交易所，是因為交易所的盈利模式最清晰。收交易手續費，幾乎是躺著賺錢。”曹強說。
僅一個多月的時間，他的交易所就上線了，並“順應潮流”，發行了自己的平臺幣。
然而，這家交易所並沒有按照他預想的路線發展，也沒有實現“躺著賺錢”的目標。
為了吸引使用者，曹強的交易所推出了“充值就送平臺幣”的優惠活動：使用者只需向交易所賬戶充值USDT、BTC或者ETH等主流幣種，就會收到獎勵的平臺幣。
但令曹強意想不到的是，活動上線後，吸引來的，全是羊毛黨——當時，正逢幣圈羊毛黨瘋狂的時候。後者薅完這個平臺，就去薅下一個平臺，絕不手軟。
而有的羊毛黨，僅一個月時間，就能收入數十萬元。
在拿到曹強交易所的平臺幣之後，這些羊毛黨馬上將其換成主流幣，迅速離場。
“活動搞了幾天，平臺虧了幾萬USDT。”曹強無奈地說。
在他看來，除了羊毛黨，“交易即挖礦”也是小交易所死掉的重要原因之一。
他認為，“交易即挖礦”表面上降低了獲客成本，並改變了交易驅動模式，但對許多小交易所而言，這一模式其實不可持續。
“‘交易即挖礦’的本質是平臺與使用者‘互相薅羊毛’。短期內，平臺有了好看的資料，使用者卻只獲得了一堆空氣幣。”曹強說，“因此，這些使用者毫無忠誠度，只會迅速套現離場。”
拋開外部原因，小交易所大量倒閉，也與它們自身實力不足有關。
“有關交易所發展的每一個要素都是硬指標，安全、運維、獲客、成本控制，都需要投入重金。”曹強表示，“任何一個環節出現問題，便會失去使用者信任。”
在運營了三個月後，他的交易所以失敗告終。
“與去年一窩蜂地成立交易所不同，現在這個產業，只剩下了一地雞毛。”他說。
潮起潮落，即便是那些背靠大平臺的交易所，也可能難逃一死。
"我們做的媒體、錢包、交易所都死了，相關團隊已經轉型，轉做其他金融業務。"國內某網際網路公司金融業務離職員工張江，對一本區塊鏈記者表示。
在牛市時，他所在的公司，圍繞區塊鏈進行了一系列佈局，甚至一度在海外市場發幣。然而，如今這一切已成泡影。
張江認為，眾多交易所失敗的原因，在於同質化太嚴重。
“做交易主要看市場深度，市場深度不夠就沒人交易。短時間內大量交易所的出現，稀釋了市場深度，導致每個小交易所的深度都不足。”張江說。
沒有市場深度，就沒有使用者；沒有使用者，就更沒有市場深度。小交易所由此進入惡性迴圈。
除此之外，交易所的倒閉大潮，也與數字貨幣的熊市逃不了干係。
“牛市的時候，交易所還能賺點上幣費。熊市來了，專案方害怕破發，連交易所都不敢上了。”張江說。
沒有使用者，也收不到上幣費，小交易所只能持續虧損。
對它們而言，倒閉也許已是最好的結局。
02 資金盤崛起
小交易所倒閉、大交易所裁員。與此同時，傳銷、資金盤型交易所卻異軍突起。
“幣圈不火，資金盤就火。2019年1月至今，幣圈平均每個月出現5個資金盤。”投資過多個幣圈資金盤的陳建業告訴一本區塊鏈記者。
“現在的資金盤，甚至會明目張膽地告訴使用者：‘我們就是資金盤。’”陳建業說。
BHB資金盤操盤手大漠朋友圈
資金盤的特點之一，是崩盤速度快。“週期都在三個月左右，參與者一部分是傳銷人士，一部分是投機的小白使用者。”陳建業說。
如今，在幣圈，資金盤專案的策劃、包裝、推廣，已然形成了一條完整的產業鏈。
這些資金盤的操盤手們，只需要負責建群、拉客戶。背後的交易所繫統、白皮書、宣傳資料，甚至核心的發幣環節，都可以交由系統商完成。
“一套複製版的交易所繫統價格是7萬元，需要15個工作日建好。”出售交易所繫統的孫和平對一本區塊鏈記者表示。
複製版系統，指的是直接套用其他交易所的系統。“如果需要定製新系統，價格翻倍。”他說。
作為系統商，他的團隊只收取開發費用。採買伺服器等後續運營成本，需要客戶自行承擔。
“伺服器一般在香港或美國。”孫和平表示，“普通小交易所繫統的伺服器費用，一個月在2500元左右。”
僅有最基本的交易所繫統還不夠。他也可以幫客戶完成“上幣”操作，對接主流數字貨幣。
“一般2000元對接一個幣。EOS需要1.5萬，USDT需要5000。”孫和平說。
他表示，幣種對接完成後，交易所每上線一個幣，都需要單獨配置一臺伺服器。“伺服器可以在阿里雲上買，一個月在2800元左右。我們可以幫使用者配置。”
普通客戶，每個月需要在伺服器上花費一萬多塊。如此計算，客戶購買交易所繫統，再加上三個月的伺服器費用，只需10萬元左右，即可搭建一家資金盤交易所。
除了交易所，孫和平還提供ERC20代幣開發、PPT與白皮書代寫等一條龍服務。
“ERC20代幣開發2000元、PPT 2000元、白皮書6000元、宣傳影片一分鐘1500元。”孫和平表示。
孫和平為客戶開發的交易所案例
“傳銷做得好的話，10萬塊錢幾天就能回本。”孫和平說。
對於孫和平而言，每當有新的傳銷模式出現，即意味著新的商機。他透露，眼下最火的傳銷幣模式，是“向上打錢”。
“就是下線向上級打錢升級，沒有資金泡沫，全靠會員自己推廣。”孫和平表示。
03 反思與未來
“資金盤交易所之所以崛起，是因為它們標榜的收益遠遠超出常規投資收益。”BiUP創始人劉勇告訴一本區塊鏈記者。
事實上，傳銷和資金盤由來已久，區塊鏈只不過提供了新的載體。
“一般投資者很難搞明白區塊鏈的技術原理，以及幣價增長的原理。“劉勇說。
資金盤組織者正是利用了這一點，讓投資者陷入圈套。
除此之外，幣圈資金盤火爆的另一個原因，在於發幣與上交易所，給專案提供了一個無需“跑路”即可“合理”退出的途徑。
如果資金盤專案方嫌麻煩，甚至可以無需自建交易所。“在香港，就有幾家專門接收傳銷幣的交易所。”劉勇說。
不做資金盤，不搞傳銷，小交易所該如何求生？
劉勇認為，這一問題可從戰略層面和經營層面分別討論。
在戰略層面，小交易所要尋求結盟，抱大腿。如全球知名的Bithumb交易所 ，被出售給新加坡財團BK Global Consortium後，迅速轉危為安。
在經營層面，小交易所可以專注於某一細分市場的垂直使用者需求，做到極致。
“只有這樣，小交易所才有機會走出熊市，並打破大交易所的使用者壟斷。”劉勇說。
對於未來交易所的行業格局，他認為：“還是以大交易所為主，小交易所仍有很大壓力。”
劉勇表示，在未來，數字貨幣交易市場的趨勢是合規化。“美國已經開始發放數字貨幣交易所的資質。傳統金融巨頭也會入局，與火幣、OKEx等展開競爭。”
“在美國納斯達克、新加坡等地，也許都會出現非常具有競爭力的交易所，一家獨大的局面也許不會再存在了。”劉勇表示。
在他看來，即便是大型交易所，也會面臨使用者粘度下降、增量市場開發等難題。而活到最後的，也許只有真正具備創新實力、獨具特色的交易所。
“那些投機的小交易所，誕生於泡沫時期，也必然會隨泡沫一起破滅。”劉勇說。
2019年的數字貨幣交易所市場，又會迎來一場暗戰。
*文中部分受訪者為化名
