觀察如今的國內交易所格局，幣安、火幣和 OK 是妥妥的頭號玩家，雖然時不時有嘲諷和撕逼，但三巨頭的市場份額和使用者聲量排名猶如鐵板一塊，基本沒有排名靠後的人什麼事，甚至爭來爭去，往往還在合力搶奪分散在外的存量資金。
然而稍微把時間拉長了看，從 2013 年至今短短六年時間，中國市場誕生了諸多數字貨幣交易所，光是“第一”這個滾燙的位置，就輪流被比特幣中國、雲幣、幣安、Fcoin 等爭先坐過，這個行業興衰的速度遠超人們的想象。
高懸在交易所頭上的達摩克利斯之劍，有時刻躲在暗處覬覦巨大財富的駭客，有陰晴不定的政策監管，還有純粹來自競爭對手的模式創新，以及一些說不清道不明的“運氣”。每一次黑天鵝事件背後，都是交易所格局的鉅變。
數字貨幣交易所，遠遠還沒到定局之時，這是一場暫時看不到盡頭的戰爭。
中國最早的數字貨幣交易所是比特幣中國（BTCC），雖然成立於 2011 年，但直到 2013 年之前，創始人楊林科還在一邊照顧北京的汗蒸生意，一邊運營著並不賺錢的比特幣中國，因為前兩年的交易量非常少，比特幣中國甚至一度在面臨被關閉的邊緣。
2013 年，除了比特幣中國之外，國內出現了另外三家交易所，分別是李林成立的火幣、徐明星創立的 OKCoin 幣行，以及花松秀的中國比特幣chbtc，穿越過好幾輪牛熊之後，成為目前僅存的運營時間超過 6 年的數字資產交易平臺。
2013 年比特幣交易量和價格的暴漲也引起了資本的注意，李啟元為比特幣中國首次拉來了融資。火幣和 OK 也在成立後不久拿到融資，從此步入發展的快車道。中國的數字貨幣交易所憑藉免交易手續費的策略，開始佔據越來越高的市場份額。
2013 年底，中國人民銀行等五部委釋出了關於防範比特幣風險的通知，明確比特幣不是貨幣，而是一種特定的虛擬商品。重要的是“各金融機構和支付機構不得直接或間接為客戶提供比特幣登記、交易、清算、結算等服務。”
一時之間，銀行和支付機構紛紛宣佈和交易所停止合作。據說，當時路子相當野的是火幣，讓使用者直接給 CEO 的個人賬戶轉賬，間接提供充值渠道。而比特幣中國忙著開發一種類似“點卡”的虛擬券充值系統，由於在速度上落後一截，開始流失使用者。
除了監管大錘的來襲，2014 年 Mt.gox 的倒閉也是一起黑天鵝事件。作為當時世界上交易量最高的數字資產交易所，駭客攻擊一方面讓無數人的資產付諸東流，卻間接給了另一部分玩家機會，那就是 Mt.Gox 的對手們，尤其是中國的交易所。
2014 年，中國交易所一度佔據全球比特幣交易量的 80% 以上。當時國內的交易所是 “5+2”競爭格局，即比特幣中國、火幣、OK、中國比特幣chbtc、BTCTrade，以及專注于山寨幣的位元兒和位元時代。
在你來我往的競爭過程中，“明星幣”依然是交易所們的殺手鐧。OK 憑藉上線的萊特幣大漲，交易量一路扶搖直上。而李啟元作為萊特幣創始人李啟威的兄弟，出於避嫌的需要一直沒有上線萊特幣。
2016 年初，以太坊專案正式開發完畢上線，中國比特幣chbtc 作為最早上線 ETH 和 ETC 的交易所，一度佔據全球 50% 的 ETH 交易量和 70% 以上的 ETC 交易量。同期上線以太坊的還有網紅李笑來站臺的雲幣網。
以太坊的誕生，讓人們看到發幣的過程和成本竟然如此簡單。於是浩浩蕩蕩的 I-CO 運動開始了，市面上幾乎每天都有各種明目的山寨幣出現，從 Token Fund，到 I-CO 專案評級和銷售平臺，到二級市場交易所，整個數字金融產業鏈的雛形就這麼形成了。
瘋狂過後就是滅亡，交易所歷史上最重要的洗牌就要開始了。
2017 年 9 月，中國監管部門連續釋出公告，明確表示不得在國內開展 I-CO 和數字資產交易活動，一時間行業哀鴻遍野，不僅僅是比特幣價格大跌，還有各類專案方在忙著清償募得的代幣，以及交易所們限期停止提供服務。
此時出現了兩種不同的選擇，以 OK、火幣為代表的交易所將運營主體遷移至海外，比特幣中國則選擇直接關停網站，全面停止服務，據說後續將品牌和資產整體打包賣給了香港的某基金公司。
同樣選擇遷移路線的還有中國比特幣 chbtc。短暫的沉寂之後，2018 年，ZB.com 取“中幣”之名迴歸，據稱該頂級域名的價值在數百萬以上。截止到目前，中幣/ZB.com 依然是交易量在全球非常靠前的數字資產交易所。
2017 年趁勢而起的幣安是一個略顯神秘的存在。外界都在猜測為何趙長鵬能夠恰好在監管來臨前，選擇一個合適時間點，成立一家僅提供幣幣交易的交易所。幣安的後來居上，時勢和運氣居第一位，運營和技術則保住了其強勢地位。
就在我們以為交易所已經暫時沒有太多變數之時，FCoin 橫空出世，憑藉交易挖礦的創新模式，迅速佔領全球 90% 以上的交易量，這樣的速度讓所有人目瞪口呆。雖然如曇花般迅速隕落，但在任何一個商業領域，都不可能僅僅憑藉模式的創新取得這樣的戰爭勝利。
知名行情網站 CoinMarketCap 統計的資料顯示，全球目前有超過 20000 家數字資產交易平臺，作為整個食物鏈頂端的角色，這碗飯好吃嗎？並不盡然。且不說中小交易所的突圍之戰困難重重，頭部玩家也面臨群狼環伺的風險，誰都不知道下一次黑天鵝時間是駭客、政策還是另一個 Fcoin。
交易所的戰爭正在無限延伸，從現貨到合約、從 I-EO 到理財借貸、甚至於公鏈、礦池、基金等周邊生態佈局也納入到戰火之中。
在短短不到 10 年的過程中，我們不僅看到了比特幣中國、雲幣這些曾經的頭號玩家慢慢腿去，還有元寶、聚幣、位元時代以及更多根本來不及亮相的交易所們，連名字都不會被人們記住。
然而歷史就是在這樣的優勝劣汰中不斷前進，對於年輕的區塊鏈和數字貨幣而言，逝去的角色，是炮灰，也是舉手托起一片天地的貢獻者。
