去年9月至今，安信計算機團隊20多篇報告推薦人工智慧。隨著人機圍棋世紀大戰讓市場充分認識到人工智慧的巨大潛力，人工智慧已經成為市場公認的計算機板塊今年最重要主線。本週我們推出了區塊鏈行業重磅深度報告《區塊鏈：網際網路的詩和遠方》，我們認為，目前區塊鏈很像去年9月我們首次提出人工智慧主題時的狀態，空間廣闊。
1、網際網路發展的永恆主題：連結和智慧
網際網路發展的永恆主題：連結和智慧。1）連結：bat作為國內第二代網際網路公司，業務可以基本概括為連結人與資訊、連結人與商品、連結人與人。未來的網際網路連結的趨勢將是泛連結和深度連結，比如物聯網，就是連結物與物；比如虛擬現實，透過更自然的人機互動的體驗，促進人與虛擬世界更好的連結；共享經濟，則是將閒置的資產與人進行連結，讓社會的執行效率有了質的提升；2）智慧：在實現網路連結的深化和泛化的同時，科技公司開始將較多的技術研發焦點放在如何使網路更加智慧。包括機器人、無人駕駛、人工智慧、大資料等在內的一系列技術革新，其本質都是實現整個網際網路乃至iot的智慧化。人工智慧毫無疑問代表了網際網路的智慧，而區塊鏈所代表的是對連結的顛覆，未來有望成為下一代網際網路的基礎設施。
分久必合，合久必分—去中心化是下一代網際網路的重要特徵。從計算機的發展歷程來看，分久必合，合久必分是一個趨勢。大型機是典型的中心化方式；進入到pc時代，電腦成了幾乎每個人都必備的生產工具；現在的趨勢是雲端計算，讓分的過程又變成合。而在未來，雲端計算有可能會讓位區塊鏈，再次由合變分。
更為技術的解讀—物聯網的連結需要區塊鏈重新定義。ibm認為傳統的雲-端的物聯網網路架構中，由一箇中心化的資料中心收集所有已聯接裝置的資訊，但這種物聯網解決方案的缺陷很明顯，不能適應指數級增長的物聯網裝置。主要原因包括：1）成本高：不僅包括服務的中間人成本，中心化雲和大型伺服器群相關的基礎設施和維護的成本也十分高；2）裝置的生命週期維護難度大：不同於智慧手機和個人電腦，像門鎖led燈泡和其它物聯網的基礎設施的壽命將長達數年，甚至數十年。在過長的裝置生命週期中，軟體更新和裝置維修成本將增加製造商的負擔；3）安全和隱私。現在大多數物聯網解決方案都是由生產廠商或者服務提供者等中心化的機構提供，未經使用者授權，就能夠透過收集和分析使用者資料以及接近和控制使用者的裝置的能力。在後斯諾登時代，消費者越來越不信任網際網路，需要一個更為安全可靠的使用者隱私和資訊保安保護。
為了解決上述問題，ibm 認為新一代的物聯網解決方案應該是去中心化的架構，這種架構的特點包括：1）無需信任的點對點通訊；2）安全的分散式資料分享；3）一種健壯的、可擴充套件的裝置協作方式。構建這樣一個去中心化物聯網架構的核心就是區塊鏈技術。
暢想基於區塊鏈的物聯網的未來場景：1）所有裝置都能自我管理，這樣就無需經常做人工維護。2）物聯網中的每一個裝置都可以充當獨立的商業主體，以很低的交易成本與其它裝置分享能力和資源，例如計算週期、頻寬。一個新的物聯網世界大門有望被開啟。
2、從人工智慧在a股的崛起之路看區塊鏈可能如何演繹
回顧人工智慧在a股的崛起之路：政策、產業、資本三重奏吹響人工智慧的最強音。
1）國家頂層政策重視程度空前。2016年3月5日新華社披露“十三五”體現中國國家戰略的百大工程專案，腦科學與類腦研究名列前茅，與人工智慧相關專案在百大工程中密集體現，包括大力發展工業機器人、服務機器人、手術機器人和軍用機器人，推動人工智慧技術在各領域商用；培育積體電路產業體系，培育人工智慧等成為新增長點；推動駕駛自動化、設施數字化和執行智慧化等。另據新聞報道，發改委正會同有關部門抓緊制定《網際網路+人工智慧三年行動實施方案》，政府推進人工智慧的進度正在不斷加快。
2）產業—技術進步速度超乎人們的想象。回顧alphago與李世石的人機圍棋世紀大戰，開賽前的輿論幾乎一邊倒的支援李世石。最終alphago碾壓式的勝利，顯然出乎了大多數人的意料。可以說，人工智慧的技術的進化迭代速度超乎人類的想象，而又在情理之中。傳統的線性思維必然跟不上非線性加速發展的科技變革，alphago給我們的最重要啟示是，一定要關注技術從量變到質變的行業拐點。以人工智慧為例，當過去的難點逐一被攻克（計算架構的進化、演算法的革命改進、大資料時代的海量資料），各行各業的應用也將順理成章的滿地開花。
3）資本市場對人工智慧熱情空前高漲。我們觀察到的重要行業現象是，2015年下半年以來，人工智慧不再是一級市場的熱點，眾多a股上市公司加速投入人工智慧的懷抱，板塊效應不斷髮酵。
我們判斷，區塊鏈主題有望複製人工智慧的崛起路徑，政策、產業、資本將合力為其撥雲見日：
1）國家政策支援可期。2015年開始，多個世界發達國家的央行已經公開表示將抓緊對區塊鏈技術的研究。英國央行宣佈釋出數字貨幣rscoin程式碼並進行測試，這是完全基於央行的需求出發點來設計的；荷蘭央行正在致力於開發一種被稱為“dnbcoin”的內部區塊鏈原型；韓國、俄羅斯央行也表示密切關注區塊鏈技術。無獨有偶，2016年1月20日，人民銀行網站報道，中國人民銀行在北京召集了一次數字貨幣研討會。周小川表示，銀行正在考慮使用移動支付、雲端計算、安全晶片以及區塊鏈技術的方式，來建立和操作電子現金網路，同時表示人民銀行部署了重要力量研究探討區塊鏈應用技術。區塊鏈技術未來有望得到國家政策的大力支援。
2）技術不斷最佳化，應用場景延伸。區塊鏈的技術內涵正在不斷的最佳化，其所適應的應用場景也在不斷的延伸。目前，比特幣的底層區塊鏈系統被普遍認為不能適應現代金融的交易頻率和容量。而透過比特幣開源協議的不斷最佳化，例如區塊擴容、閃電網路等方式，區塊鏈系統本身也在加快改造，其功能不再侷限於作為比特幣的傳輸工具，應用場景將更為廣泛。更為通俗的理解，區塊鏈實際上是將金融問題（如何建立去中介的信用）轉化成為程式碼問題，而當一個問題成為一個程式碼問題的時候，創新的級別和迭代的速率將是超乎想象的。
值得注意的是，除了比特幣底層的區塊鏈系統之外，還有一些社羣或者創業公司試圖再造一個全新的區塊鏈系統，其典型代表即以太坊，不同於比特幣區塊鏈的結構，其區塊鏈底層協議中內建了程式語言協議，從而理論上基於以太坊可以實現任何應用功能。如果把比特幣看成是全球賬本的話，以太坊可以看做是一臺“全球計算機”，其應用場景將再次延伸。
3）a股上市公司躍躍欲試。一級市場方面，據波士頓諮詢統計，2015年金融科技領域的融資總額達到350億美元，其中區塊鏈技術的相關初創企業累計的融資總額超過10億美元。自2013年以來，該領域的投資額翻了三倍，目前全球有750多家與區塊鏈技術相關的創新公司，其中約200家獲得了風投注資。二級市場方面，恆生電子、飛天誠信等公司在年報中已提出將積極探索這一創新技術的應用，我們預計未來會有更多的公司加入，資本產業共振，共同推動區塊鏈技術的應用。
投資建議：區塊鏈有望成為下一代網際網路的基礎設施，a股的金融it公司憑藉對金融業務的深刻理解，將成為區塊鏈+金融的重要參與者。重點推薦海立美達、贏時勝、恆生電子，建議關注石基資訊、高偉達、金證股份、飛天誠信、廣博股份等。
風險提示：區塊鏈技術發展不及預期。
