總的來說，比特幣的貨幣屬性大大優於當今使用的其他任何形式的貨幣。而且，這些屬性不是偶然存在的，也不存在於真空裡。加密技術的組合確保並加強了比特幣的新興貨幣屬性，一個去中心化的節點網路（執行一組通用的共識規則）和一個強大的挖礦網路，則確保了比特幣交易賬本的完整性和不變性。貨幣本身是將系統繫結在一起的基石，它產生了經濟激勵的誘因，促使比特幣作為一個整體發揮作用。但即使如此，比特幣的貨幣屬性也不是絕對不變的。相反，這些屬性是由市場透過與其他貨幣系統的屬性進行比較而評估出來的。
Coinbase Pro：過去六個月（截至2019年9月27日）比特幣兌美元的匯率。
仔細想想，每賣出一美元的比特幣，世界上就多了兩份同樣數量的美元和比特幣。這代表的是持有一種貨幣相對於另一種貨幣的相對偏好。隨著比特幣價值的上漲，表明市場參與者越來越傾向於持有比特幣而不是美元。比特幣價格較高（以美元計）意味著必須賣出更多美元才能獲得同等數量的比特幣。總體而言，它是市場對貨幣屬性的相對強弱的評估。價格是輸出，貨幣屬性是輸入。
當人們評估比特幣的貨幣屬性時，問題很自然就變成了：哪個貨幣擁有更可靠的貨幣屬性？比特幣還是美元？一開始是什麼支撐了美元的價格（或歐元或日元等）？
當試圖回答這個問題時，最常見的一種反駁是：美元的價值是由政府、軍方（有槍的人）或稅收支撐的。但是，美元並沒有得到任何這三方面的支撐，不是政府，不是軍隊，也不是稅收。政府只對有價值的東西進行徵稅，同樣的，軍隊只能保護有價值的東西，而不是反過來。政府不能決定貨幣的價值，它只能決定貨幣的供應。
委內瑞拉，阿根廷和土耳其都擁有政府，軍隊和徵稅權，但在過去五年中，它們自己的貨幣已經失敗了。或許這還不足以作為反例事實，但許多例子都與「貨幣可以根據政府職能獲得價值支撐」這一觀點背道而馳。
每一次惡性通貨膨脹事件，應該都足以證明法定貨幣系統的內生缺陷。但不幸的是，事實並非如此。很多人依然簡單地認為，惡性通貨膨脹只是貨幣管理不善的證據，卻忽略了將惡性通貨膨脹理解為所有法定貨幣系統的根本問題。這種簡單的觀點忽略了第一性原理，也忽略了法幣系統貨幣之所以貶值的經濟動力。
儘管美元在結構上更具彈性，成為了全球儲備貨幣，但所有法定貨幣本質上在功能上都是相同的，美元僅僅是弱勢貨幣中的最強者。一旦更好地理解了支援美元（和所有法定貨幣）的機制，我們就能得到一個基準，來更好的評估支撐比特幣價值的機制。
為什麼美元有價值？
美元的價值並未出現在自由市場上。取而代之的是，它以黃金（最初是銀）的分數表示形式出現。從本質上講，美元是解決黃金可兌換性和可轉移性的天然限制的一種解決方案。它的成立取決於黃金的貨幣屬性，而不是美元本身內生的屬性。最初美元也是基於信任的系統：人們接受美元並信任它在將來能以固定的金額轉換回黃金。黃金的侷限性以及它作為貨幣的最終失敗，就是現在的美元體系，而如果沒有黃金，美元現在的結構也永遠無法存在。
快速回顧一下美元與黃金的歷史：
在二十世紀的歷史程序中，美元從儲備擔保貨幣轉變為債務擔保貨幣。儘管大多數人從未停止過思考為什麼美元在後黃金時代具有價值，但最常見的解釋仍然是：美元是某種集體幻覺（即美元之所以有價值，僅僅是因為我們都相信它具有價值），或者是：政府，軍隊和稅收的職能，賦予了美元價值。
這兩種解釋都沒有第一性原理的依據，也不是美元能保持價值的根本原因。相反，今天美元能保持其價值，是因為它作為債務的功能，以及美元作為償還“以美元計價的債務”而產生的相對稀缺性。在美元世界中，一切都是信用體系的延展。GDP取決於信用體系的規模和增長，稅收是GDP的衍生品。為政府提供資金（稅收和赤字支出）的機制都取決於信貸體系，正是信貸體系使美元能夠在其當前結構中發揮作用。
信貸體系的規模是GDP的好幾倍。由於信貸系統也比基礎貨幣供應量大幾個數量級，因此經濟活動在很大程度上由信貸的分配和擴充套件協調。然而，在過去的三十年中，信貸體系的增長遠遠超過了GDP的增長。下表列出了信用體系的變化率與GDP和聯邦稅收收入（自1987年至今）的變化率相比。在美聯儲的體系中，信貸擴張驅動GDP，最終決定了聯邦稅收的水平。
根據美聯儲（z.1報告）的資料，如今，美國信貸系統中有73萬億美元的債務（固定期限/固定負債），但銀行系統中實際只有1.6萬億美元。這就是美聯儲如何管理美元價格穩定性的方法。債務創造了對美元的未來需求。在美聯儲的系統中，每一美元的槓桿大約是1：40。如果你今天借了美元，就需要在將來擁有美元以償還該債務。目前，銀行系統中的每一美元都被欠了40倍以上。信用體系的規模與美元數量之間的關係，使美元的價格相對稀缺和穩定。總的來說，每個人都需要美元來償還以美元計價的信貸。
整個系統所欠的美元遠遠超過現有的美元數量，從而創造了一種環境：在目前整個系統中對美元的需求量非常高。如果消費者不償還債務，他們的房屋將被取消抵押品贖回權，或者他們的汽車將被收回。如果一家公司不償還債務，公司資產將透過破產程式沒收給債權人，權益可能會被全部消滅。如果政府不償還債務，由於缺乏資金，政府的基本職能將被關閉。
在大多數情況下，未獲得償還債務所必需的美元（也就是“未來的美元”），往往意味著傾家蕩產。債務創造了對美元的需求。只要相對於未償債務而言美元是稀缺的，那麼美元價格就會保持相對穩定。這就是美聯儲經濟的運作方式。從某種意義上說，它有點像毒販。讓癮君子迷上了你的毒品，他就會不斷跑回來要更多的毒品。在這種情況下，毒品就是債務，它迫使每個人像倉鼠一樣，在美元的跑輪上不停狂奔。
美聯儲經濟（和美元）的問題在於，它依賴於高槓杆信貸體系的運作。為了維持下去，美聯儲必須增加基礎美元的數量。這就是量化寬鬆政策存在的原因。為了維持系統中的債務數量，美聯儲必須系統地增加實際美元的供應，否則信貸系統將崩潰。增加基礎美元的數量，具有使信貸體系去槓桿化的直接效果，但同時在長期效果上，它也會誘導更多信貸產生。隨著時間的推移，這還會使美元逐漸貶值。這都是系統設計使然。信貸最終是支撐美元的原因，因為信貸實際上代表的是對不動產的債權，因此也是對民生的債權。要麼帶著未來的美元來還債，要麼丟掉你的房子，這簡直是“為美元工作”最有效的激勵機制。
美元與信貸之間的關係讓美聯儲的遊戲能一直玩下去，各國央行行長認為，這種局面將永遠持續下去：創造更多的美元；增加債務；債務太多了嗎？建立更多的美元——依此類推。最終，在美聯儲（或任何中央銀行）的系統中，貨幣成了洩水閘。因為在美國銀行系統中有73萬億美元的債務，而只有1.6萬億的美元，所以必須向系統中增加更多的美元以支援債務。美元相對於美元債務需求的稀缺性決定了美元的價值。僅此而已。並沒有其他東西支撐美元價值。雖然信貸制度的活動造成了美元的相對稀缺性，但它也讓美元在絕對稀缺性上越來越弱。
債務過多→創造更多的美元→更多債務→債務過多
與任何貨幣資產一樣，稀缺性是支撐美元的貨幣屬性，但是美元僅僅只是相對於現有的以美元計價的債務數量而言是稀缺的。現在，美元面臨著一個真正對手的競爭：比特幣。
美元體系及其所缺乏的內生的貨幣屬性，與比特幣的貨幣屬性形成了鮮明的對比。美元的稀缺性是相對的；比特幣的稀缺性是絕對的。美元體系建立在信任的基礎上；比特幣不是。美元的供應由中央銀行控制，而比特幣的供應由市場參與者的共識控制。美元的供給將永遠與信用體系的規模相牴觸，而比特幣的供給則完全與信用脫節。而且，創造美元的成本幾乎為零，而建立比特幣的成本是有形的，而且還在不斷增加。最終，比特幣的貨幣屬性應運而生，並且越來越難以操縱，而美元本來就可以被操縱。
貨幣和數字稀缺性
將比特幣評估為“貨幣”時，最難克服的心理障礙通常是“數字化”。比特幣不是有形的，表面上並不直觀。完全數字化的東西怎麼能值錢呢？儘管美元大多也是數字貨幣，但在大多數人的心中，它仍然比比特幣更有形。有了美元，便有了一種物理表示，將我們的心理模型錨定在有形的現實世界中。比特幣則沒法做到這一點。雖然比特幣擁有更可靠的貨幣屬性，但美元（對我們大多數人而言）一直都是貨幣，因此，它的數字形式似乎是從物理世界到數字世界的更直觀的延展。但其實，美元作為貨幣的基礎是固定在時間上的，其數字性質似乎更為明顯。另一方面，比特幣代表著有限的稀缺性，而美元的供應沒有限制。
請記住，美元沒有任何內生的貨幣屬性。它利用黃金的貨幣屬性把自己上升到全球儲備貨幣的地位，但美元本身沒有獨特的屬效能使其作為貨幣的穩定形式，除了與信貸關聯而產生的相對於債務的稀缺性。
在評估比特幣時，要考慮的第一個主要問題是：數字貨幣是否可以共享那些使黃金成為價值儲存（和貨幣形式）的典型屬性。黃金作為貨幣出現是因為它是物理的，還是因為它具有超越物理的超凡特性？在世界上所有的自然物質中，為什麼偏偏是黃金？黃金之所以能成為貨幣，並不是因為它是有形的，而是因為它的特性是獨特的。最重要的是，黃金稀少、可替代且高度耐用。儘管黃金擁有許多特性使其優於之前的任何貨幣，但其致命的缺陷是運輸困難且容易集中化，這些缺點最終也是導致了為什麼美元能興起成為交易對手的原因。
“來做一個思想實驗：想象一下，世界上存在一種賤金屬，其稀有度與黃金一樣，但同時具有以下這些特性：
顏色是無聊的灰色
不是良好的導電體
不是特別堅固，但也不具有延展性或可塑性
沒有任何的實用性或裝飾作用
但有一個魔法般的特性：可以透過通訊渠道傳播
——中本聰（2010年8月27日）
比特幣擁有讓黃金成為貨幣媒介的貨幣屬性，同時它也改善了黃金的缺陷。黃金是相對稀缺的，而比特幣是絕對稀缺的，同時兩者都非常耐用；黃金是可替代的，但很難測定。比特幣是可替代的，但易於分析；黃金難以轉讓且高度集中，比特幣易於轉讓且高度分散。
從本質上講，比特幣具有將「實物黃金」和「數字美元」合二為一的所有理想特性，同時還沒有二者任何一個重大缺陷。在評估貨幣媒介時，首要原則是迴歸基礎。讓我們忽略結論或終點，然後開始問自己：如果比特幣是稀缺且有限的，同時我們忽略它是數字化的——那麼，這樣的東西可以有效地衡量價值並最終儲存價值嗎？稀缺性是不是一個足夠強大的屬性，可以使比特幣以貨幣形式出現，不管這種稀缺性的形式是否為數字形式？
儘管貨幣可能是一個無形的概念，但只要商業和專業化能夠為人類帶來好處，貨幣就會有真正的需求和效用。貨幣是我們在更豐富的消費品和資本品之間用來確定相對價值的仲裁工具。它是用來協調所有其他經濟活動的商品。貨幣的絕對數量，與「稀缺性及可衡量」的屬性相比，並不那麼重要。稀缺性是貨幣最重要的屬性。如果計量單位的供應不斷且無法預測地發生變化，那麼衡量與之相對的商品的價值將非常困難，這就是為什麼稀缺性本身就是一項非常寶貴的資產。雖然基礎計量單位的價值可能會相對於商品和服務波動，但貨幣供應的穩定會盡可能減少這種價值衡量時產生的干擾。
雖然是數字化的，但比特幣的設計是為了提供絕對的稀缺性，這就是為什麼它有可能成為這種有效的貨幣形式（和價值度量）的原因。永遠只有2100萬個比特幣，而2100萬個比特幣的相對數量和絕對數量都是極少的。美聯儲在上週輕鬆就創造出了1000億美元。這相當於建立出了一份將永遠存在的單價大約 5,000 美元的比特幣，而且這僅僅只是一週內（並且僅由一箇中央銀行）創造出來的。自金融危機以來，美聯儲、日本銀行和歐洲中央銀行共同創造了價值10萬億美元的新資金，相當於每個比特幣約500,000美元。儘管美元、歐元、日元和比特幣都是數字貨幣，但只有比特幣是唯一真正具備稀缺性的貨幣，也是唯一擁有貨幣屬性的媒介。
但是，僅僅聲稱比特幣總數有限是不夠的。也不應有人簡單地接受這一事實。重要的是，我們要了解這種情況背後的原因。為什麼無法創造超過2100萬個但比特幣，為什麼比特幣不能複製？為什麼比特幣是安全的、不能被操縱？
比特幣網路中的安全性由三個關鍵部分組成，它們被編織在一起，並透過貨幣本身的經濟誘因得到了加強。這三個關鍵元件分別是：
網路共識和全節點：實施一組通用的管理規則
挖礦和工作量證明：驗證交易歷史記錄，在物理世界中錨定比特幣安全性
私鑰：保證了價值單元的安全性，確保資產的所有權獨立於驗證者
保證比特幣安全的因素：網路共識和全節點
2100萬不僅僅是由軟體和程式碼保證的數目。相反，比特幣的2100萬固定供應量是由共識機制控制的，所有市場參與者都有經濟動機去執行比特幣網路的規則。雖然從理論上講，比特幣網路的共識可以決定增加比特幣的供應量，使其超過2100萬，但是絕大多數比特幣使用者必須集體同意讓自己手裡的貨幣貶值才能這樣做。實際上，一個由理性經濟行為者組成的全球化、去中心化的網路和自願選擇加入的貨幣系統，很難集體壓倒性地形成這樣一個共識，畢竟這些貨幣是所有人自主決定將其用作財富儲備的貨幣。
在比特幣中，全節點（full node）是一臺維護完整版本的比特幣區塊鏈的計算機或伺服器。全節點根據一組通用的網路共識規則，獨立聚合出一條某個版本的區塊鏈。雖然不是每個持有比特幣的人都執行一個完整的節點，但每個人都可以這樣做，並且每個節點都會驗證所有交易和所有區塊。透過執行完整的節點，任何人都可以在無需許可的情況下訪問比特幣網路並廣播交易（或區塊）。並且節點無需信任其他節點。相反，每個節點都基於一組通用規則，獨立地驗證比特幣交易的完整歷史記錄，從而允許網路在不信任的基礎上達成一致的準確的歷史賬本。
這是比特幣網路消除對中心化第三方的信任並增強其固定供應量信譽的機制。所有節點都保留所有交易的歷史記錄，從而允許每個節點可以確定任何未來的交易是否有效。總體而言，比特幣是世界上最安全的計算網路，因為任何人都可以訪問它，而且不需要信任其他人。網路是去中心化的，沒有單點故障。每個節點都代表著對網路其餘節點的檢查和制約，並且因為不存在某一箇中心點，網路可以抵抗攻擊和破壞。任何節點都可能發生故障或損壞，但網路的其餘部分不會受到影響。存在的節點越多，比特幣就越分散，從而增加了冗餘度，讓網路越來越難以被賄賂或審查。
每個全節點都執行網路的共識規則，其中一個關鍵規則是貨幣的總固定供應量。每個比特幣區塊包括要發行的預定義數量的比特幣，並且每個比特幣交易必須源自先前有效的區塊才能生效。每生產 210,000個區塊，每個有效區塊中發行的比特幣數量將減少一半，直到大約2140年發行的比特幣，最終數量減為零，從而建立了一個漸近的有上限的貨幣供應計劃。
因為每個節點能獨立地驗證交易和區塊，所以網路共同執行固定的2100萬供應量規則。如果任何節點廣播了無效的交易，網路的其餘節點就將拒絕這筆交易，並且該節點將無法達成共識。本質上，任何節點都可以嘗試建立額外的比特幣，但其他節點有動機維護之前定下來的總固定供應量，否則貨幣就將在接下里的網路中貶值。
另外，網路內部或外部的任何人都可以複製比特幣的軟體來建立新版本的比特幣，但是複製後的比特幣將被原本的網路節點視為無效貨幣，因為它不源自於先前有效的區塊。這就像試圖將自己壟斷的貨幣作為美元來冒充一樣。你可以把比特幣改造成任何你自己想要的貨幣，但是沒人會接受它，這個貨幣也就不會共享比特幣網路的貨幣屬性。只要執行比特幣全節點，任何人都可以立即分析所接受的比特幣是否有效，比特幣的任何複製品都將立即被識別為偽造品。節點的共識決定了閉環系統中網路的有效狀態。
保證比特幣安全的因素：挖礦和工作量證明
作為共識機制的一部分，某些節點（稱為礦工）執行比特幣的工作量證明功能，以向區塊鏈新增新的比特幣區塊。此功能可驗證交易的完整歷史記錄並清除待處理的交易。挖礦過程最終是將比特幣安全錨定在物理世界中的原因。為了解決一個數學難題，礦工必須執行數萬億次的加密計算，這需要消耗大量的能源。一旦解決了該數學難題，節點就會把正確的答案傳送給網路的其餘節點進行驗證。所有節點（包括其他礦工）都基於前面討論的一組通用的網路共識規則來驗證某個區塊是否有效。如果該區塊中有一筆交易無效，則整個塊均無效。另外，如果區塊不是建立在最新的有效區塊之上，那麼這個塊也是無效的。
假設算力是每秒 90 千兆兆雜湊，那麼比特幣網路會消耗大約9千兆瓦的電能，相當於每天約1100萬美元（或每年約40億美元）的能源，邊際成本為每千瓦時5美分（粗略估算） ）。平均每十分鐘出一次塊，這意味著每天大約可以出144個塊。在整個網路中，每個區塊的成本約為75,000美元，每個區塊的獎勵約為100,000美元（12.5個新比特幣x每個比特幣8,000美元，不包括交易費用）。出塊的成本越高，網路攻擊的成本就越高。出塊的成本代表了將歷史交易記錄寫入比特幣賬本中所需的有形資源。隨著網路的發展，網路變得越來越分散，補償礦工的經濟價值總體上增加了。從博弈論的角度來看，更多的競爭和更大的機會成本使勾結和賄賂變得更加困難，並且所有網路節點都對礦工的工作進行驗證，這產生了持續的制衡。
回想一下，在每個有效塊中都會發布預定義數量的比特幣（直到達到2100萬的限制）。每個區塊中發行的比特幣與網路交易費用相結合，構成了對礦工執行工作量證明的補償。礦工用比特幣支付電力成本以保護網路。如果礦工將與預定義的供應數量不一致的比特幣打包，則網路的其餘節點將把該區塊視為無效。作為安全功能的一部分，礦工必須驗證並強制執行固定的貨幣供應計劃才能獲得經濟補償。
支付給礦工的有效報酬經過每210,000個區塊減半，下一個減半週期將在區塊630,000（或大約2020年5月）發生。在下一個減半週期中，有效獎勵將從每個區塊的12.5個比特幣減少到6.25個比特幣。此後，如果任何礦工包含了無效獎勵（超過6.25個比特幣），則網路的其餘節點將拒絕該區塊，獎勵將被視為無效。
減半很重要，不僅因為減半減少了新發行的比特幣的供應，還因為它證明了網路的經濟動機能夠繼續在完全去中心化的基礎上有效地協調和執行固定的貨幣供應計劃。如果有任何礦工企圖作弊，則網路的其餘節點將對其進行最大程度的懲罰。除了網路的經濟激勵措施之外，沒有其他辦法可以協調這種行為。它是在去中心化的基礎上進行的，無需任何中央機構的協調，從而增強了網路的安全性。
因為挖礦是去中心化的，並且所有礦工都在不斷與其他礦工競爭，所以串通礦工並不現實。另外，所有節點都立即驗證礦工所完成的工作，不需要任何成本，這產生了非常強大的制衡功能，驗證的成本與挖礦的成本相反：挖礦出塊成本很高，但驗證很容易。
總體而言，這是比特幣與其他競爭貨幣系統（無論是黃金還是美元）之間的根本區別。支付給礦工獎勵補償，以確保網路安全和加強網路固定供應量，這完全是比特幣所採用的機制。貨幣的經濟誘因（補償激勵）如此之強，懲罰既嚴厲又容易執行，以至於最大程度地激勵了礦工進行合作並開展有效工作。透過在挖礦過程中引入有形成本，將供應計劃納入驗證過程中（所有節點都能進行驗證），以及透過將挖礦功能與網路所有權分離，整個網路將可靠地、永久地強制執行固定的貨幣供應量（ 即2100萬美元的貨幣，但也可以在去中心化的基礎上達成新的共識）。
是什麼保護了比特幣：私鑰和平等權利
在礦工打包、求解和釋出區塊、節點檢查並驗證礦工執行的工作時，私鑰則控制了對價值單位本身的訪問權。私鑰控制著2100萬比特幣的使用權利（到目前為止，技術上僅開採了其中1800萬個比特幣）。在比特幣中，沒有身份系統。比特幣對外界一無所知。比特幣網路會驗證簽名和金鑰，也只驗證這些資訊。只有控制私鑰的人，才能透過建立有效簽名來建立有效的比特幣交易。有效交易包含在區塊中，由礦工打包並由每個節點進行驗證，但是隻有擁有私鑰的人，才能產生有效交易。
當廣播有效交易時，比特幣將支付（或轉移）到特定的比特幣地址中。地址是從公鑰派生的，公鑰是從私鑰派生的。可以使用私鑰來計算公鑰和地址，但是不能根據公鑰或地址反過來計算私鑰。你可以公開自己的公鑰和地址，而無需透露任何有關私鑰的資訊。
把比特幣放在地址裡，本質上相當於把比特幣鎖定在保險箱中。為了解鎖保險箱來花費其中的比特幣，必須由相應的私鑰產生有效的簽名（每個公鑰和地址都有唯一的私鑰）。私鑰的所有者產生了唯一的簽名，卻沒有真正揭示私鑰本身的任何資訊。網路的其餘部分可以在不知道私鑰的資訊下，驗證私鑰的持有者是否產生了有效的簽名。公私鑰對是比特幣的基礎。最終，私鑰控制著對網路經濟價值的訪問許可權。
有人擁有十分之一的比特幣還是一萬個比特幣都沒關係。兩者均透過相同的機制和相同的規則進行保護和驗證。人人享有平等的權利。無論經濟價值如何，每個比特幣（和比特幣地址）在比特幣網路中都被等同對待。如果產生了有效的簽名，則該交易是有效的，它將被新增到區塊鏈中（如果支付了交易費）。如果產生了無效的簽名，則網路將拒絕它為無效。任何特定參與者的力量強大或弱小都無關緊要。比特幣是非政治性的。它驗證的只是金鑰和簽名。擁有更多比特幣的人可能能夠支付更高的交易費來確定交易的優先順序，但是所有交易均基於同一組共識規則進行驗證。礦工基於價值和獲利能力對交易進行優先排序，僅此而已。如果交易具有同等價值，則將根據時間順序確定交易的優先順序。最重要的是，打包交易的挖礦功能與所有權分離。比特幣不是民主社會，所有權由私鑰控制，每筆比特幣交易均根據網路內的相同標準進行評估。每個比特幣必須來源於與2100萬個貨幣供應計劃一致的區塊內。
這就是為什麼使用者控制私鑰在比特幣中如此重要。比特幣非常稀缺，私鑰是每個比特幣進行交易的守門人。不是你的私鑰，就不是你的比特幣。如果第三方控制了你的私鑰（例如銀行），那麼它也將控制你對比特幣網路的訪問權，在這種情況下，限制訪問或佔用資金非常容易。儘管許多人選擇信任類似銀行的實體，但比特幣的安全模型卻是獨一無二的。每個使用者不僅可以控制自己的私鑰，而且每個使用者還可以在無需許可的情況下訪問網路並將資金轉移到世界上任何地方。
總之，控制私鑰的使用者分散了對網路經濟價值的控制，從而提高了整個網路的安全性。對網路的分散式訪問越多，破壞或選擇網路的挑戰就越大。另外，透過持有私鑰，任何人都很難限制他人的訪問權或沒收任何人持有的資金。每個流通的比特幣都由私鑰保護；礦工和節點強制要求總共有2100萬比特幣存在，但每個有效的比特幣最終將由私鑰進行控制和保護。
比特幣的自反性
總而言之，比特幣的供應量受網路共識機制的約束，礦工執行的工作量證明功能將比特幣的安全性錨定於現實世界中。作為安全功能的一部分，礦工獲得比特幣報酬來出塊，從而驗證交易歷史記錄並清除無效的交易。如果礦工試圖以與比特幣的固定供應量不一致的貨幣數額來補償自己，則網路的其餘節點將礦工的工作視為無效。貨幣供應已整合到比特幣的安全模型中，必須消耗現實世界的能源才能補償礦工。但是，網路中的每個節點都可以驗證所有礦工的工作，因此沒有人可以在沒有重大懲罰風險的情況下作弊。
拋開任何關於「什麼是貨幣」的先入為主的概念，想象一下，一種具有強制稀缺性和固定供應量的貨幣體系：世界上任何人都可以在無需許可的情況下連線到網路，並且任何人都可以將交易傳送給世界上任何地方的任何人；每個人都可以獨立輕鬆地驗證貨幣的供應量以及整個網路的所有權。想象一下，數十億人口分散在世界各地，他們都能在一個公共的去中心化網路上進行交易，每個人都可以在沒有任何中央機構協調的情況下，達成網路所有權的共識。這個網路將有多少價值？比特幣之所以有價值是因為它是有限的；比特幣是有限的因為它是有價值的。網路的經濟激勵與治理模型相互促進；最終的累積效應是產生一種分散的無需信任的貨幣體系，其貨幣供應量固定，網路遍佈全球，任何人都可以使用。
由於比特幣具有內生和新興的貨幣屬性，因此與其他所有的數字貨幣截然不同。當比特幣的供應量保持固定且有限的時候，中央銀行們則被迫擴大貨幣基礎以維持傳統經濟系統。比特幣將成為越來越有吸引力的選擇，因為更多的市場參與者認為，未來幾輪量化寬鬆政策不僅是央行的工具，也是維持替代選擇和劣等選擇的必要功能。在使用比特幣之前，每個人預設都被迫加入該系統。現在，比特幣已經存在，有了另一個可行的選擇。每當美聯儲以更多量化寬鬆政策來維持信貸體系時，越來越多的人會發現，比特幣的貨幣屬性大大優於傳統系統，無論是美元、歐元還是日元。A比B更好？最終這就是一場競賽。在全球貨幣競爭中，比特幣具有法定貨幣系統所缺乏的內生貨幣屬性。最終，比特幣將得到某種東西的支撐，而那也是其他所有貨幣唯一擁有的支撐：貨幣屬性的可信度。
本文提出的觀點謹代表我個人觀點，而不是Unchained Capital或我的同事們的觀點。感謝Phil Geiger，Adam Tzagournis和Will Cole審閱並提供了寶貴的反饋意見。
原文：
https://www.unchained-capital.com/blog/bitcoin-is-not-backed-by-nothing/
作者：Parker Lewis
編譯：橙皮書
