由於缺乏透明度，最受歡迎的穩定幣 Tether 在加密貨幣社羣中一直具有一定程度的不確定性並受到懷疑。如果傳言屬實，USDT 代幣沒有抵押，可能會導致加密貨幣市場的大規模崩盤，並造成遠大於 USDT 600 億美元市值的多米諾骨牌效應。
穩定幣在 DeFi 和加密貨幣交易的激增中發揮了重要作用。使用者不必在每次想要將他們的加密貨幣兌換成美元時都要透過銀行，他們可以使用穩定幣，這是一種與美元 1:1 掛鉤的代幣，並有效地在他們的交易賬戶中持有美元，而不會受到美國銀行賬戶監管的困擾。如果沒有穩定幣，對於普通使用者來說，加密貨幣交易將變得更加複雜，並且不可能在等待合適的購買時機的同時持有穩定的資產。
最好的例子之一就是由Circle建立的USDC。它們非常透明，每月進行審計，並向公眾公佈結果。這種透明度對於建立穩定幣至關重要，因為它向持有者保證不會簡單地憑空印製，而且有堅實的後盾。這也是為什麼USDC能成為增長最快的穩定幣之一，並被幾乎所有主要交易所廣泛接受。
Tether由Bitfinex交易所於2014年建立。由於其在穩定幣領域的先發優勢，它幾乎被每個交易所接受，並且一直是所有加密貨幣中交易量最大的，平均每天的交易額達到500億美元。
儘管看起來所有穩定幣都是平等的，但事實遠非如此。Tether 在加密貨幣社羣中極具爭議，因為它們缺乏透明度，並被指控在沒有美元支援的情況下透過鑄造 USDT 來支撐市場，憑空印錢用於購買比特幣和其他加密貨幣。
在Tether的7年曆史中，他們一直被要求證明自己持有適當的抵押品，但其要麼拒絕接受審計，要麼承諾很快就會進行審計。在紐約州總檢察長對Bitfinex背後的iFinex公司提起訴訟之前，Tether從未進行過審計。在iFinex停滯不前一年多之後進行的審計中，有人透露，在2017年之前，Tether在世界任何地方都沒有銀行賬戶，這意味著Tether的數十億美元沒有任何有形資產作為後盾。
John Griffin 和 Amin Shams 於 2018 年發表的一篇論文進一步支援了這一觀點，該論文聲稱 2017 年的加密貨幣牛市是由 USDT 推動的。
此外，審計顯示，Tether現在只持有所需抵押品的74%左右，這意味著根據其儲備，每個 Tether 的價值應該是 0.74 美元而不是 1 美元。另一個關鍵問題是，這些儲備甚至不是現金，而是多種不同的金融資產，報告中沒有詳細說明這些資產，可能由許多垃圾資產組成。
另一個反對 Tether 的證據來自 CNBC 的 “Mad Money” 主持人 Jim Cramer，以及他對 Tether 的懷疑。在他的節目中，他指出Tether持有的 65% 是商業票據，他們一直無法披露自己持有的資產，並且也沒有被其他商業票據的大買家認可或知曉。
所有這些問題都可能導致未來 Tether 的大規模拋售，屆時持有者會意識到該資產並不像看上去的那樣。
如果發生這種情況，崩盤的後果將遠遠超過其600億美元的市值。乍一看，主要影響似乎是從加密貨幣總市值中抹去 600 億美元，這不會對1萬億美元的市場產生重大影響。然而，更有可能出現的情況要糟糕得多：所有Tether的持有者都將開始出售它，從而在交易所創造600億美元的賣單。即使是世界上最大的交易所也承受不了這樣的需求，隨著支撐其價格的貨幣工具開始貶值，比特幣和其他資產的價格很可能會暴跌。
儘管這看起來可能是加密貨幣市場末日的開始，但事實遠非如此。在加密市場仍相對不成熟的情況下襬脫Tether將是最好的情況，因為它確保比特幣未來的任何增長都純粹是由於誠實的投資，而不是價格支撐。理想情況下，隨著人們轉向其他更好的穩定幣，Tether將慢慢失去市場主導地位，我們永遠不會看到資產崩盤。如果真的崩盤，加密貨幣肯定會出現短期波動，但將能夠比以前更強勁地反彈。
