作者 /LongHash Kyle Torpey
資料視覺化/LongHash Xinhe Yu
來源 / LongHash
在 2019 年，很多人認為比特幣是一種“避風港資產”。然而，到了 2020 年這個“避風港”已經失職。本月早些時候，在全球經濟隨著新冠病毒爆發而陷入動盪時，比特幣價格在一週內接近腰斬。傳統市場也是哀鴻遍野。
話雖如此，在任何形式的經濟動盪中，比特幣都不應該被當作避風港資產，2020 年的表現更說明了它不是避風港。相反，比特幣作為避險工具只能用來應對一種特殊的危機，那就是法幣系統的潛在崩潰。
無論是戰爭還是財政赤字，在應對危機時，政府都會選擇高通脹來應對緊急專案的支出。這種決策的副作用就是會稀釋貨幣的供應，降低人們存款的價值。簡單的供需理論告訴我們，當供應量增加、需求保持不變時，價格就會下降。
現在已經有國會議員提議財政部鑄 1 萬億美元硬幣賣給美聯儲，因此這種擔憂有了新的意義。補充一句，美聯儲明確表示他們有能力創造無限現金流來應對新冠危機。
當然，比特幣不用擔心這個問題：它可沒有中央機構來增發貨幣、造成現有流通量貶值，所以針對上述危機多少有點保護作用。
比特幣面對的情況是什麼？
關於比特幣的主要論據之一就是：美國及其他地區政府的開支已經失控，最終會造成美元及其他法幣的貶值。
Tetras Capital 的 Brendan Bernstein 在出席 2019 比特幣大會時曾就比特幣的巨集觀環境發表過演講，他表示美元這個全球矚目的法幣，最終會因為社會主義意識形態的崛起、負利率以及財政赤字支出等原因迅速擴大供應量，並出現大幅度貶值。
Bernstein 解釋道：“量化寬鬆是貨幣的危機，我們即將倒退。”
Messari 的聯合創始人 Dan McCardle 也在其 2018 年 6 月的一條推特下解釋了為什麼比特幣在新冠疫情下會有這樣的表現。
億萬富翁投資者 Ray Dalio 也曾分享過他的信仰，他認為比特幣看漲者所認同的這一噩夢可能會成真，儘管他當時並不認為這個加密貨幣會成大部分投資者的避險資產。
但在新冠疫情下，故事就是另一回事了。現在是現金為王，只有法幣能用來支付房租食物等生活必需品。從短期價格的穩定和購買物資等方面來看，比特幣還是無法與美元抗衡的。
近期的市場表現也只是經濟活動一次意料中的崩盤，並不是法幣的末日。
不過，這場全球流行病很有可能延續 Bernstein 在 2019 比特幣大會上提到的趨勢，也就是：政府會預支很多他們根本沒有的錢，最終導致美元和其他法幣的貶值。這裡唯一的問題就是，這場流行病會對現有的財政赤字產生多大的影響。不過無論如何，都不會影響到比特幣的貨幣政策。
簡而言之，比特幣（和黃金）只是全球法幣系統的對沖選擇，而非各類經濟危機的避風港。儘管近期比特幣價格暴跌，但很大程度上它還是扮演著數字黃金的角色，因為從發行率和個人控制方面來看，它不會受潛在的政治因素影響。這也是比特幣及其網路的重要價值主張。
值得注意的是，在某全球頂級基金會提出可能需要 26 萬億美元的刺激支出來幫助人們渡過當前新冠病毒造成的經濟動盪後的幾小時內，比特幣價格出現了回升。但是，相關性並不足以說明因果關係。
儘管如此，近期的經濟危機也不是比特幣的真正考驗。如果政府真的增印大量現金來應對新冠病毒以及之後10年的生活，那麼我們或許就能看到比特幣作為避風港資產面臨的真正考驗了。
