本文轉載自公眾號以太坊愛好者，作者Tom Borgers，文章版權歸原作者所有，如有侵權請聯絡刪除。
原文連結：
https://medium.com/@thomasborgers/ethereum-2-0-economic-review-1fc4a9b8c2d9
ETH 2.0 經濟考察
對以太坊 PoS 激勵模型的分析
ETH 2.0 網路升級就是循序漸進地朝著 PoS 共識演算法和激勵機制這一巨集偉目標前進，反過來，PoS 的激勵機制也對以太坊網路的經濟屬性具有深遠影響。
PoS 激勵機制的設計非常複雜 —— 一方面要獎勵那些驗證交易並終局化網路歷史狀態的誠實參與者，另一方面懲罰那些離線或惡意的驗證者。
在本文中，我們使用精細的經濟模型和新的經濟評估工具來定義、衡量並分析 ETH 2.0 的密碼經濟學安全性。
首先，為便於研究 Eth2.0 的經濟模型 ，我們利用 Excel 構建了一個經濟模型，來解釋 ETH 2.0 系統在現行規範以及特定場景下的輸出情況。
在專案的整個過程中，我們逐步開發並利用這一模型來計算期望，並基於資料得出關於驗證者收入、成本、收益和貨幣發行量的結論。
在 ETH 2.0 系統中，有將近 100 個變數對輸出值有重大影響。透過這個模型，我們動態展示了 ETH 價格變化以及 ETH 質押總量對驗證者收益的影響， 突出了變數對網路安全性的影響。
我們利用一系列圍繞網路攻擊成本的假設，定義了 ETH 2.0 Phase 0 必須達到的經濟安全性級別。此安全性級別的含義在於，讓攻擊成本高於攻擊所能獲得的潛在利益，並讓 ETH 2.0 Phase 0 達到與 ETH 1.0（當前以太坊區塊鏈）同等級別的安全性。
我們確定了兩類主要的經濟攻擊向量。每類攻擊向量都有不同的變體以及不同程度的風險：絕對多數攻擊（Supermajority Attack）和終局性攻擊（Finality Attack）。
在 Phase 0 階段，我們主要關注那些旨在破壞網路的攻擊。我們發現網路在 Phase 0 階段有遭受這類攻擊的風險，但是我們更擔心後續階段。根據 ETH 的歷史價格和算力情況，我們估計質押率達到 13.8% 就能提供充分的安全性。
ETH 2.0 的安全性與 ETH 質押量息息相關，質押量本身就與收益存在函式關係。
我們構建了一個模型來理解致力於高資本利用率的投資者的動機。我們稱之為 RSAVY（必要 Serenity 活躍驗證者收益）模型， 用於確定質押的風險和成本問題，以及對應的必要收益率（RRR）。
基於我們的研究結果，我們預計在一個最佳化過的（內生和外生）網路中，必要收益率（即最低收益率）不低於 3.3% 的情況下，驗證者才會考慮加入該網路。在一個看跌但是穩定的市場環境下，必要收益率就會增至 11.6% 。除了計算必要收益率之外，RSAVY 模型還可以用來勾畫出網路在特定場景下的全景。在這些場景中，我們使用不同的引數 ， 得出了一些結論和建議，詳見下文。
結論
1、ETH 2.0 的 PoS 機制相比 PoW 機制複雜得多。
ETH 2.0 是一個高度複雜且周密的系統。這個系統經過精心設計和構建，但是從驗證者的角度來說很難理解，從而導致不確定性和不可預測性，加大了潛在的、追求資本效率的驗證者的理解難度。
2、ETH 2.0 網路的安全性取決於三個關鍵變數：ETH 質押量、ETH 價格和波動性。
每個變數都會對攻擊網路的成本產生直接或間接的影響。ETH 總質押量是可控性最大的變數，而 ETH 價格對網路安全性有很大的直接影響，但是不受系統的控制。波動性可能會由不同的因素造成，會間接影響 ETH 質押量和 ETH 價格。
3、對 ETH 2.0 的攻擊比對 ETH 1.0 的攻擊更容易擴充套件。
在 ETH 2.0 中，參與網路所需的硬體成本降低， 因此（攻擊的） 硬體和電力消耗也將降至最低。此外，DeFi 的蓬勃發展以及 ETH 2.0 的連通性將大幅加快這一趨勢。
4、追求資本效率的驗證者行為變得更加可預測。
雖然以太坊擁躉們的參與對信標鏈的成功上線至關重要，但是還不足以讓網路達到足夠高的安全級別。吸引追求資本效率的驗證者有助於實現 ETH 質押量目標。
根據 ETH 的歷史價格，ETH 質押率達到 13.8% 時，ETH 2.0 的安全性即可媲美 ETH 1.0 。 根據 ETH 歷史價格的波動情況，我們計算得出，只有當 ETH 質押率不低於 13.8% 時，ETH 2.0 才能獲得足夠高的安全性。
5、驗證活動存在規模經濟效應，但隨著 ETH 價值升高，規模效應會減弱。
在 PoW 機制下，要想提高收益，只能擴大運營規模；在 ETH 2.0 的 PoS 機制下，驗證活動的成本會隨著 ETH 價格的升高而逐漸降低 。我們發現，一般而言，網路經濟效應（network economics）非常適合於提高網路的去中心化程度、實現 Eth2 的設計目標 。
6、當前 ETH 供應量的 77.7% 都集中在合格的驗證者錢包（持有超過 32 ETH）中。
有大約 8660 萬 ETH（佔當前總供應量的 77.7%）由（持有超過 32 ETH 的）非交易錢包持有。另外 1870 萬 ETH 由交易所管理。這是一個具有強大吸引力的可服務目標市場。為實現網路參與最大化，激勵機制的主要目標應當是，將這些錢包轉化為活躍的驗證者。
7、相比 ETH 1.0，ETH 2.0 為實現安全性所支付的成本要低得多。
假設在當前信標鏈規範下，ETH 質押量為 1550 萬（13.8%），我們估計每年的通脹率為 0.55% ，遠低於 PoW 網路當前 4-4.5% 的通脹率。
8、網路安全性很大程度上依賴於 ETH 的價格穩定性。
就 ETH 2.0 的經濟穩定性和安全性而言，我們最主要的擔憂是，當 ETH 價格較低時，整個網路是否具有足夠的抗攻擊性。考慮到攻擊者快速擴大攻擊規模的能力，我們認為確實要關注價格穩定性 。
9、在 Phase 0 和 1 階段缺乏流動性可能會導致不可預測性和中心化。
鑑於 ETH 1.0 和 ETH 2.0 之間缺乏互通性，以及 ETH 2.0 網路在 Phase 0 和 1 階段無法進行交易，我們預計中心化交易所中會出現圍繞衍生品的二級市場 。利用這些平臺的驗證者會高度集中，進而產生中心化風險和不可預測性 。
10、小心衍生品攻擊。
隨著以太坊生態飛速發展，ETH 作為一種資產類別也在飛速發展。期權產品的數量不斷增加，“閃電貸” 等特殊金融工具也被用來作惡。在這個勢頭下，衍生品可能會成為攻擊者的首選途徑。
建議
1、將基礎獎勵因子提高到 128 及以上
我們承認增加網路成本有助於提高網路安全性，但是在基礎獎勵因子只有 64 的情況下，我們相信網路為安全性所支付的成本是不夠的 —— 在以太坊網路向 PoS 機制過渡期間，小心謹慎是明智的做法。
2、找到一種更動態的方法在發生緊急情況（ETH 價格暴跌）時改變獎勵，即，探索實現一層安全網。
我們建議探索一種更加動態的方法，以便在發生緊急情況時增加獎勵或更改基礎獎勵因子，例如，引入閾值觸發機制、階梯函式，或直接與 ETH 價格相關的函式。
