談到跨鏈投資，Cosmos和Polkadot是繞不開的話題，二者一起被稱為“跨鏈雙雄”，深受投資人追捧。已經上線交易所的Cosmos最新市值達到10億美元。Polkadot雖還未上線交易所，但根據專案方最近一輪token銷售情況看，估值接近12億美元，相比2017年首次代幣銷售的估值提升了300%。
估值的快速提升，一方面是市場對跨鏈的認可，另一方面也讓我們不得不思考如下問題：專案的熱度是否會透支未來的發展空間？哪個專案會在最終的比拼中佔據更大的市場份額？基於跨鏈會衍生出哪些投資機會？跨鏈技術的成熟是否會讓去中心化交易所迎來第二春？跨鏈是否會成為下一輪牛市的引爆點?
針對以上問題，在6月30日由ChainNode（鏈節點）和Chainge舉辦的主題為《跨鏈：技術與新機遇》Chainge技術沙龍上，GDEX創始人、位元股理事巨蟹，SNZ holding CTO NEO，Random Capital 合夥人劉毅，NGC StakeX負責人蔡彥，DFG Crypto合夥人倪愷灝等嘉賓分享了各自的觀點。
要點如下: 1)跨鏈變成一個可以實現的業務，還需要挺長一段時間。 2）雖然價格可能稍微有點貴，但值得長期持有。 3）Polkadot的市值未來會遠遠超過Cosmos的市值。 4）相比一家獨大，Cosmos和Polkadot兩個體系競爭是好事，資本也會互相促進雙方發展。 5）目前很多去中心化交易所只能做本鏈的資產交易，無法進行跨鏈。 6）制約去中心化交易所發展的效能和安全瓶頸，可以透過跨鏈技術得以解決。 7）未來的區塊鏈世界會是少數幾條公鏈+多個應用型的鏈的格局，雙方之間透過跨鏈協議連線。
（左起：主持人倪愷灝，對話嘉賓巨蟹、NEO、蔡彥、劉毅）
以下為對話節選，巴位元整理：
主持人：
我們知道，跨鏈雙雄Cosmos和polkadot最近非常火，ATOM上交易所之後表現不錯，Polkadot最近又完成新一輪融資。結合應用場景，cosmos和polkadot各有什麼側重？現在這兩個專案的熱度已經很高了，是不是已經過熱? 未來這兩個專案哪一個會是上限更高+市值更大的那一個?
巨蟹：
這些專案我都是很早開始關注，但我沒有一個確定答案。在過去的兩年裡，跨鏈的概念越來越越熱了，大家確實感到了跨鏈的必要性以及它在技術上的一定的可能性。但是不管從哪方面講，我覺得跨鏈最後變成一個可以實現的業務，可能還需要挺長的一段時間。跨鏈專案在跟社羣溝通的過程中也會不斷展現自身的價值。
NEO：
隨著Polkadot和Cosmos的落地，會帶來新的資金和機會。目前看這兩個專案應該是一個熱點，雖然價格可能稍微有點貴，但我覺得長期還是值得持有。
蔡彥：
從基金的角度來看，我們對這兩個專案都很看好。我們做了Cosmos的節點，近期也參與了Polkadot的私募。我們認為，如果你把這兩個專案當成是對標的話，其實Polkadot在這一輪的90到100美金的價格還是很划算的。
劉毅：
Cosmos和Polkadot是第三代公鏈架構，能夠讓你以非常低的成本很容易的定製出一條自己的PoS鏈，這條鏈可以達到1000TPS，解決了第二代公鏈的效能瓶頸，而且它是獨立的鏈，每一條鏈可以做單獨的去中心化治理，解除了原來去中心化應用發展的兩個瓶頸，所以可以帶來去中心化應用的繁榮。從市值看，Cosmos和Polkadot都不算過熱，我認為Polkadot的市值會遠遠超過Cosmos的市值。
原因是二者的網路拓撲不一樣，Polkadot裡有一個根的Relay，能夠接入幾十條平行鏈。我們知道PoS鏈的安全性是由PoS通證的流通總市值和它的質押比例決定的，用DOT（Polkadot的代幣）質押在Relay上面，保證了所有接入的平行鏈的安全。就像一棵樹，樹冠越是茂盛，底下的根越是強壯。
Cosmos的生態是靠SDK支撐，它是一個多Hub的結構，而且多個Hub之間是對等連線的，之間是沒有誰保證誰的問題。 就像高速公路的路網一樣，每一個Hub都是一箇中心節點，所以它的通證的市值會被分散化。
主持人：
作為一個投資人，我最近看到基於cosmos和polkadot的衍生專案層出不窮，他們的角色是什麼，未來這樣衍生專案的投資機會在哪裡?
劉毅：
跨鏈的投資機會有三個，第一個是基礎設施，比如cosmos、polkadot和IRISnet這樣的底層基礎設施。第二個是中介軟體層，比如最近比較火的ChainLink，但有點提前透支了。第三個是應用層，比如去中心化交易，可以把所有的鏈上的資產打通成一個流動性的池，在這個基礎上可以開發出DEX應用。現在的焦點是在基礎設施，有可能在跨鏈上線一兩年後中介軟體協議會成為一個焦點。長期來看，我們當然希望有數量眾多的應用解決實用的問題，促成跨鏈成為百花齊放的大生態，同時也創造很多的投資機遇。
蔡彥：
我認為跨鏈的投資的邏輯和公鏈的投資邏輯是非常相近的，也是分為基礎層、中間層還有底層的應用，跨鏈更加體現在資產交易的這一特點。我們也投了一些基於Cosmos的SDK做的DeFi專案。
NEO：
大家覺得Cosmos和Polkadot可能是兩大陣營互相在競爭，但我覺得相比一家獨大，有兩個體系來競爭其實是好事。這樣，雙方會互相比較，資本也會互相促進雙方發展。Cosmos和Polkadot作為以太坊之後的擴容方案，可以讓優秀的開發者基於相同的底層和共識協議，開發Room或者是平行鏈來豐富生態。從生態的角度上看，Cosmos和Polkadot上面天生就是多資產，衍生出到代幣抵押、穩定幣等。 另外，PoS專案上的Staking其實把流通性給去掉了，所以會衍生出一些專門做Staking的代幣流動性的專案，也是一個方向。此外，ID系統、去中心化儲存也是跨鏈值得關注的方向。
巨蟹：
跨鏈還處在基礎建設的階段，那麼等將來基礎設施準備好之後，不同鏈之間的資產可以自由流動之後，可以衍生出很多有意義的應用。就像剛才NEO提到的，PoS抵押可以產生出穩定幣。現在不管是DAI還是BTS上的BitCNY，都只是抵押本鏈的幣產生的。所以經常會遇到一個問題是本鏈的幣市值不夠大，難以支撐穩定幣的應用。
如果將來跨鏈真的成熟了，可以把比特幣轉移到鏈上進行抵押，直接抵押比特幣來產生這樣的一種穩定幣，穩定幣的供應量就會直接提高一個很大的數量級。僅僅是這些，就會對將來的生態的發展產生很大的想象的空間。
主持人：
階段性來看，隨著跨鏈技術的成熟，去中心化交易所是不是有機會迎來第二春?
巨蟹：
一定會迎來第二春，雖然去中心化交易所概念已經很久了，目前很多去中心化交易所只能做本鏈的資產交易，沒法進行跨鏈。我也是做去中心化交易所的，坦率講，我做的去中心化交易所GDEX只是部分去中心化，賬戶是使用者自己控制的，撮合引擎是基於區塊鏈上的共識來進行的。但是一個關鍵的點是使用者資產的充提必須經過GDEX，也就是說GDEX扮演了閘道器背書的功能，存在著和中心化交易所一樣的單點風險。跨鏈技術成熟到了某個階段，外鏈的資產可以方便地轉移到本鏈，在本鏈的交易環境裡面去進行交易，那就不需要中心化的機構再去對某種資產進行背書了，交易所的單點風險就會降低到最少。
NEO：
現在去中心化交易的門檻太高了，小白使用者可能並不知道怎麼操作，學習成本很高。中心化交易所雖然容易出現安全問題，但是使用者的密碼丟了很好找回，去中心化交易所反而沒有較好的解決方案。
蔡彥：
從技術角度來來講，跨鏈技術可能會對整個去中心化交易所的發展有所幫助。但是交易所的本質還是在交易，從交易所業務層次角度講，2018年下半年，去中心化交易所有一段時間業務是做的非常好的，主要是得益於當時的DAPP發展的很好，當時一些去中心化交易所的手續費日流水也收得非常高。當DAPP沒有那麼火的時候，這些交易所也慢慢的沒有什麼聲音了。
劉毅：
去中心化交易所的限制就在於它只能在本鏈上做，即便是ETH佔全部加密貨幣資產量最大的時候，發生在ETH和ERC20之間的交易量也只佔全市場的2%，而且每次交易都是鏈上交易，還要交GAS費用。現在有了跨鏈技術，我們可以用Cosmos的SDK或者Polkadot的Substrate開發去中心化交易所的鏈，像幣安鏈可以做到1秒出塊，能達到幾千TPS，交易體驗跟中心化交易也差不太多，但是整個過程中使用者可以控制自己的資產。
未來有了跨鏈樞紐之後，我們可以把BTC、USDT這些高流動性資產用去中心化的方式對映到鏈上做交易，就是說制約DEX發展的幾個比較大的瓶頸，透過跨鏈技術都可以解決，我相信去中心化交易所會迎來第二春。
主持人：
長期來看，跨鏈的上限和市場的終局格局有很大的相關性。如果市場終局智慧合約平臺是寡頭壟斷，那可能跨鏈的價值沒那麼高。如果智慧合約平臺多樣性很高，百花齊放那麼跨鏈的價值就比較高。嘉賓們怎麼判斷跨鏈未來的價值，跨鏈會不會是全村的希望，成為下一輪牛市的引爆點?
劉毅：
我認為智慧合約混淆了可驗證應用和去中心化，智慧合約和去中心化應用不該等同起來。智慧合約是一種可驗證應用開發技術，去中心化應用是說一群參與者共同決定這個東西的未來。真正去中心化應用應該是一條鏈，因為只有這一條鏈你才能透過投票去改變它，甚至說產生不同意見的時候對它進行分叉。比特幣剛出現的時候，我們開發其他的東西是分叉比特幣的程式碼做一條鏈，但是比特幣是一個擴充套件性非常低的架構，做來做去都是加密貨幣。後來以太坊出來之後，上面有了圖靈完備的虛擬機器，就把大家都引到了可驗證應用的領域去。
但是Cosmos和polkadot不一樣，Cosmos提供的SDK可以開發出一條鏈，這條鏈是PoS的，有自己的驗證節點和投票人，有自己的治理機制，這條鏈的規則和未來都是由這些參與者共同決定的，我認為這才是真正的去中心化應用。
所以我認為真正的去中心化應用不會集中在少數的智慧合約平臺，一定是多鏈應用。而且這些鏈要獲得巨大的網路效應，一定要透過Cosmos的Hub或者Polkadot的Relay接在一起能夠互操作。
蔡彥：
我是在2017年牛市末尾進入這個市場，當時很相信去中心化的理念，就是說鏈是百花齊放的，每條鏈可能它有不同的特色。但是在近三個月BNB漲了這麼多倍之後，我這個想法被打破了。我們可以看到現在很多的幣為了上幣安的DEX擠破了頭，我個人覺得有寡頭壟斷的趨勢的，但是未來怎麼發展還不明朗。
雖然說跨鏈技術是一個很好的方向，從16年就已經開始提了，但是整個區塊鏈其實現在沒有新的東西出來。舊的東西總是在市場裡面玩的話，就很容易被一些大的平臺壟斷掉。
NEO：
我更願意將Cosmos和Polkadot定性為以太坊的一種擴容和補充，大家一起來構建現有的區塊鏈大生態。至於未來的話，80%以上的小的公鏈可能慢慢的就被淘汰掉，集中在幾條主鏈。
巨蟹：
將來的場景可能是少數的幾條公鏈鏈+多個應用型的鏈，大家透過跨鏈協議連線起來，成為一個整體的世界。有一些鏈，比如BTC它不是智慧合約，大家都把它當成類似黃金一樣的儲備型的資產的鏈。它可能有最大的安全性，有最大的共識，那麼它依然會在這個世界長久的存在下去。
也有一些公鏈，它有各自的一些特定的偏向，比如說BTS就是做金融的，為了做金融，原來是不支援智慧合約的。在智慧合約興起之後，社羣依然決定還是不要支援智慧合約。類似這樣的定位也都會在這個世界上有一定的生存的機會的。
