在你閱讀本文時，美國乃至全球正遭受新冠疫情的衝擊。華盛頓已經採取措施使民眾保持社交距離，這也造成國家經濟“剎車”。因此，華盛頓已經開始向個人直接發放救濟金，以此彌補收入上的損失。為了更好地發放救濟金，已經有人提議構建“數字美元”的電子現金支付基礎設施，以便直接將電子現金髮放給民眾。迄今為止，這些提議都是從便於政府發放救濟金的角度來考慮“數字美元”，而非真正意義上的央行數字貨幣（CBDC）。數字美元計劃的基礎性更強：是美元的另一種附加形式。因此，在個人裝置上的數字美元與錢包裡的美元具有相同的法律地位。對於負責將救濟金髮放給弱勢群體（尤其是那些沒有享受銀行服務的人）的政府機構來說，直接將數字美元傳送到智慧手機上會更節省時間。此外，鑑於紙幣和硬幣交易會促進新冠病毒傳播，使用數字美元購買食品和其它必需品會更加方便，有可能成為救命稻草。數字美元計劃於今年年初啟動，公眾開始討論美國央行數字貨幣（又稱“數字美元”）的代幣化形式有什麼優勢。該計劃旨在推動關於數字美元潛在優勢的研究和公眾討論，並集結私營部門的思想領袖和成員，對可以用來支援公共部門的模型提出建議。數字美元計劃是諮詢公司埃森哲（Accenture）與數字美元基金會（Digital Dollar Foundation）合作推動的。數字美元基金會是非營利性組織，由我的哥哥 —— 資深矽谷企業家、投資者和管理者查爾斯·吉安卡洛（Charles Giancarlo）和美國商品期貨委員會的前任首席創新官丹尼爾·高芬（Daniel Gorfine）共同創辦。其中，埃森哲團隊由埃森哲資本市場區塊鏈常務董事兼全球負責人戴維·特雷特（David Treat）領導。為了拓寬視野並傳播專業知識，數字美元專案最近宣佈成立了一個多元化諮詢委員會，其成員包括經濟學家、商業領袖、技術人員、創新者、律師、學者、消費者權益倡導者以及來自各個政治領域的人權專家和倫理學家。該委員會已經舉行了兩次線上會議，後續還會安排更多會議。數字美元專案已經向美國及海外的國會人員、政府官員和政策機構提交了一系列簡報。我們將很快釋出一份白皮書，來說明代幣化的美國央行數字貨幣將為美國經濟乃至全球金融社羣帶來哪些好處。美國在推行重大技術舉措時，例如載人登月和構建網際網路，通常會與私營部門和公共部門達成一系列合作。從某種程度上來說，這是美國獨有的歷史特徵。我們相信，建立一個結構合理、經久不衰且覆蓋全面的數字美元同樣具有重要性。然而，這也是一項艱鉅的任務。對此，我們不僅要深思熟慮，還要利用私營部門的專業知識、獨創性和專案管理技能來支援公共部門推行重要的貨幣和公共政策措施。我們的專案旨在成為私營部門的思想領袖。

定義數字美元在美國的雙層銀行體制中，美聯儲（Federal Reserve）負責印發鈔票，併為銀行系統注入準備金。我們所提議的數字美元同樣採取雙層分配結構：商業銀行利用準備金來發行並分配數字美元，作為終端使用者的交換媒介。數字美元是美聯儲的負債，完全以美國的信用背書。這與摩根大通等商業銀行的提案不同，因為由商業銀行發行的代幣僅作為發行機構的負債。但是，我們並不認為數字美元與私人機構發行的穩定幣（其中許多是將商業銀行裡的美元代幣化）存在競爭關係或互斥關係。私營部門的創新應建立在公共貨幣基礎設施之上。我們所提議的數字美元將是代幣化的。“代幣化”指的是將資產、商品、權利或貨幣轉化成一種數字化表徵，能夠證明並轉讓所有權。在當今社會，現金是一種實體代幣。如果要驗證交易，你只需確認鈔票的真實性即可。由於每張鈔票都是獨一無二的，同一張鈔票不能花費超過一次。基於賬戶的電子貨幣則恰好相反，因此賬本中的條目要基於訊息頻繁核對。在一個基於代幣的系統中，代幣（就像美鈔一樣）包含收款方驗證交易合法性所需的一切資訊。在一個基於賬戶的系統中，系統的運營者會驗證付款方的身份，以確保獲得更新賬戶餘額的授權。實體代幣和鈔票都是符號化的央行貨幣，而央行準備金賬戶和銀行存款賬戶都是基於央行賬戶的貨幣。在代幣模型中，基於分散式賬本技術（DLT）的系統透過一種提供安全交易排序的共識模型來確保代幣的獨特性並防止重複支出。該共識模型提供了一種可以設計並控制特定交易功能的機制，可以根據公共政策的關注點和該系統所需的功能來決定去中心化程度。

新的貨幣形式數字美元不只是聯邦政府的支付基礎設施，而是一項更大的事業。作為一種代幣化的數字法幣，數字美元將迎來巨大的機遇和挑戰。它的建立可能會從根本上革新金融系統。一旦與分散式賬本技術相結合，代幣化的數字美元將成為一種新的金融媒介和支付手段，可以用來轉移央行貨幣。數字美元可以充當一種創新型金融市場基礎設施，它具有便於攜帶、易於傳送和結算不受時間、空間和銀行訪問限制的優點。它將增強我們透過數字支付進行交易的信心，擴大美元支付的範圍、多樣性和堅韌性，並支援零售、大額和國際支付等應用場景。為未能完全享受到銀行服務的群體提供電商服務是一項挑戰。數字美元則創造了一種新的選擇，可以實現數字交易、即時點對點支付、降低成本和豐富支付手段。它將賦予經濟參與者更大的自主權，尤其是在金融危機惡化的時期。與現金交換一樣，一旦數字美元的所有權發生變化，即表明交易完成。這與其他非現金支付方式，如信用卡、電匯、個人支票或 Zelle 和 Venmo 等數字應用，截然不同。後者的結算必須等到銀行將借貸雙方的賬目記錄下來、進行核對結算之後才算完成。大額支付依賴於國家支付系統。這類支付通常透過銀行間清算完成，使用央行貨幣來結算證券並進行其它大額支付。央行貨幣在大額支付交易中起到了重要的分配作用。當前的大額交易都是基於賬戶體系的，主要由那些在美聯儲開設了賬戶的銀行及付款服務提供商執行。代幣化的數字美元將成為央行貨幣的替代品，並支援更加廣泛且多樣化的金融市場基礎設施。

目前，美元還不能以數字化的形式進行跨境支付。數字美元有助於建立更加直接的貨幣關係、降低風險、根治當前銀行模式下的不足，加強國際支付服務提供商之間的競爭並促進金融市場一體化。一旦，我們將數字美元應用到跨境和離岸交易中，就能透過數字化的方式使用央行貨幣進行匯款和大額支付，其中包括進行離岸證券結算。數字美元專案將繼續撰寫研究報告，提議一系列迭代的試點計劃，探索真正的美國央行數字貨幣。就像當初建立網際網路那樣，我們應該使用同樣的方式來建立一種功能完備且覆蓋面廣的數字美元。為此，我們要利用私營部門的專業知識、融資和專案管理技能來支援公共部門推行貨幣和公共政策措施。而且，我們應當主動地保持謹慎的態度，但同時仍要堅定。在危機下，如此複雜且承載著重要國際影響力的事務絕不能操之過急。我們需要一些時間來找到正確的方向。現在正是我們開始行動的絕佳時機。克里斯托弗·吉安卡洛（J. Christopher Giancarlo）是Willkie，Farr＆Gallagher的高階顧問，也是美國商品期貨交易委員會前主席。