波動性不僅是可知的，它還可以告訴我們任何給定資產的諸多資訊。一般來說，波動性越高，回報就越高，但也並不總是如此。在構建投資組合時，應將相對波動率與相對歷史收益率進行比較，以評估額外的“風險”是否值得。
例如，以太幣（ETH）和萊特幣（LTC）的 30 日波動率相似，而同期的回報率則明顯不同。（請注意，歷史業績不是未來業績，這些都不是投資建議。）
我們不僅可以從最近（“已實現”）的波動中發現故事，還可以透過期權價格計算投資者對未來波動性的預期。如果這種“隱含”波動率高於實際波動率，這就告訴我們，投資者預期波動率會增加。隱含與已實現之間的差距在過去一直是正值，但在上週，兩者的差距達到了一年來的最大值。市場稱之為“繫好安全帶（buckle up）”
加密貨幣是不一樣的
比特幣（BTC）是基準加密資產（ benchmark crypto asset），因為它是最古老和流動性最強、也是衍生品市場最發達的一種加密資產。在傳統金融市場，衍生品會降低資產的波動性，因為它增加了流動性和對沖機會。因此，比特幣的波動性是目前加密資產中最低的，這點不足為奇。
但是令人驚訝的是，比特幣的波動性與價格同向運動。當其價格降低，波動性也降低。
另一方面，波動率指數（VIX）傾向於與標準普爾500指數呈反向運動。8 月份，兩者之間的平均 60 日相關性為 -0.84，幾乎是完美的負相關。利用比特幣 30 日的已實現波動率作為比特幣波動率指數（VIX）為例，我們得出 8 月份平均 60 日相關性為 0.45，完全不同的情況。
加密貨幣的波動性也來自全天候不停歇的交易。因此，傳統資產波動性的計量方法資料比加密資產使用的更少。
然而事實上，即使不考慮比特幣的週末交易情況，比特幣的 30 日平均波動率與完整的資料集結果沒有太大區別。以8月份為例，使用日標準差的月平均值為 51.2%，而僅使用標準普爾 500 交易日的月平均值為 51.6%。
因此，加密資產市場的波動性更高。但同時，它也是有更多資料作為支撐的。
總結
最後，加密市場相對高的波動性對一些人來說是一個障礙，但對另一些人卻是一個福音。由於市場的波動性，許多專業的交易員已進入加密貨幣市場。它們帶來的流動性減少了價格滑點，進一步推動市場走向成熟。當一種資產的波動性開始穩定下來時，另一種更年輕、更不穩定的資產會開始崛起。
波動性可能不適合所有人，但應該尊重和控制它，而不是逃避它。比特幣有一個活躍的衍生品市場來幫助管理這種波動性，以太幣（市值第二大加密貨幣）的衍生品市場也正在迅速增長。
所有投資組合都是波動性的集合，組合內資產的相對權重由個人投資者的預期和偏好決定。比特幣的高波動性不應成為遠離它的理由。恰恰相反，比特幣對於資產多元化配置有著獨特的吸引力。隨著比特幣和其他加密資產的用例越來越熟悉，以及它的波動性變得越來越可控，我們將接受波動性作為一種值得被擁抱的特質。
CoinDesk 專欄作者諾埃爾·艾奇森（Noelle Acheson）是一位資深的公司分析師，同時也是 CoinDesk 的研究總監。
