四月份您的收益可跑贏了大盤？
— — 君王閣投資日記1本週市場
四月收官，回顧市場，滬深300指數4月份上漲6.14%，深證成指4月份上漲7.62%，創業板指4月份上漲10.55%，北上資金4月份淨流入532億。在此問一句，您的收益可跑贏了大盤指數？如果沒有的話，又是什麼原因？這是我們做投資，必須時刻反省的事。
如果做個股總是跑不贏大盤，或者老是虧損的話，買指數基金不失為普通散戶的一個好選擇，買指數基金相當於讓交易所幫我們買股，專業性要高於大多數普通投資者。下面再貼上一份交易活躍且比較完整的指數基金錶格（建議把這張表格收藏起來，十分完整且實用）。
5月4號，鶴總主持召開了重磅金融會議。此次會議釋放了3大重要訊號。
有關部門已制定深化中小銀行改革和補充資本的工作方案，這一塊主要是因為中小銀行紮根基層，數量眾多，對接基層居民和中小微企業具有先天優勢，深化改革，可以在防範風險的同時提高服務實體經濟的能力。
25天內3次會議聚焦資本市場，首次提出對造假行為“零容忍”。表面上算是瑞辛咖啡造假事件的進一步發酵，實際上是成熟市場註冊制下保證資本市場健康長期發展的重要監管法規制度的完善。
高度重視國際市場商品價格波動所帶來的部分金融產品風險問題。實際上是針對此前中行的原油寶穿倉事件。最新訊息，國家關於中行的原油寶事件處理結果已經出來：1000萬以下的小戶有機會拿到20%的保證金，1000萬以上的大戶自行承擔所有的保證金損失，穿倉部分由中國銀行自己承擔。我想這個結果還是比較公道的，大部分當事人應該都可以接受。2康拓紅外
01 行業分析
4月20日，國家發改委首次明確“新基建”概念範圍，衛星網際網路被納入，這是中國首次將衛星網際網路納入新基建範疇。
目前，全球處於空間基礎設施建設期，如果類比地面通訊領域網路時代，今天中國的衛星網際網路相當於3G初期。
在衛星網際網路建設上，我國與美國為第一梯隊，也是僅有的兩個開啟全球衛星網際網路建設的國家。目前美國的spaceX公司正在打造屬於美國的“星鏈”計劃，SpaceX“星鏈”計劃第一期目標由近12000顆衛星組成，大約將耗資100億美元，目前馬斯克已經將第7批衛星送上天，星座在軌數量增至420顆。
SpaceX建美國的星鏈，中國也有自己的星座新基建，擬以80顆低軌通訊衛星完成組網的“行雲工程”專案將於近日完成首發。
業內專家預計，5年內在中國，以航空和航海為主要市場的衛星網際網路產業將有至少150億美元的市場規模，帶動上下游產業市場規模可達500億-800億美元。
02 公司介紹
康拓紅外，成立於2011年10月，2015年上市。
康拓紅外作為一家軍工企業，對於他的企業歷史，我們很有必要來了解清楚。
首先，康拓紅外隸屬於中國航天科技集團公司中國空間技術研究院，具體點來說，屬於航天五院旗下上市公司。
公司上市之初傳統主營產品為鐵路車輛紅外線軸溫智慧探測系統(THDS)、鐵路車輛執行故障動態影象檢測系統(TFDS)、機車車輛檢修自動化立體庫、鐵路車輛資訊化產品。首個將應用於衛星姿態控制的紅外線探測技術引入鐵路車輛安全領域，成為國內最早進入鐵路車輛安全檢測領域的路外企業。
航天五院，2017 年 11 月啟動康拓紅外重大資產重組工作，以康拓紅外為主體發展平臺，9.7 億元對價整合航天五院502所旗下軒宇空間和軒宇智慧兩家優質公司，2019年正式完成兩家公司100%股權收購，業務範圍拓展至航天測控模擬、智慧晶片、防務裝備、 智慧裝備和工業自動化等領域。
此時康拓紅外已與2015上市之初的主營業務發生了極大區別。業內統稱為“新康拓”。
下面再介紹下航天五院、軒宇空間及軒宇智慧的基本情況。
航天五院是我國最早從事衛星研製的高科技單位，也是目前國內最具實力的衛星、飛船主要研製基地。目前研究院在人造衛星、載人航天和深空探測三大航天領域，樹立了三大里程碑，多項技術跨入世界先進行列，已抓總研製和發射了200餘顆航天器，目前有百餘顆航天器在軌執行。航天五院在商業衛星領域起步較早，早在 2004 年就實現了首顆商業衛星出口合同簽署。
軒宇空間為國內航天器核心控制系統領域最大的宇航級 SoC 產品供應商及最大的宇航級 SiP系統封裝模組產品供應商，公司研發的微系統及控制系統部元件具有高度功能整合、輕小型化、低成本、高可靠等特點。
目前已實現了 4 款宇航 SoC 產品和宇航 SiP 產品的規模量產。晶片 SoC2008，為國內第一款在軌飛行 SoC 晶片；晶片SoC2012是國內首款在軌應用的面向星載高效能運算的多核 SoC 產品，其計算效能和抗輻射指標超過了歐洲和美國的同期同類產品，處於國內最高和國際先進水平。
軒宇智慧是一家智慧高階裝備製造系統服務供應商，當前產品特殊作業機器人主要應用於核工業。在核工業領域，由於我國發展起步較晚，核工業智慧裝備行業專業化程度較高，因此競爭企業相對較少，國內主要對手有瀋陽新松機器人及青島東卡環保公司。得益於軒宇智慧的大股東國有屬性，目前在核工業領域，軒宇智慧處於絕對領先地位。
03 財務分析
2020年一季報，公司實現營收0.89億元，同增16%，實現歸母淨利潤835萬元，同增1.35%。
主營收入
從產品來，自從2019年注入軒宇空間與軒宇智慧兩家公司優質資產後，主營業務已經發生實質變化，第一大業務為航空產品，收入佔比近50%；傳統鐵路業務，收入佔比34%；核工業裝備，收入佔比16%。軍工行業平均毛利率一般在15%左右，公司整體毛利率為32%，高出行業平均水平。
資產負債表
三張財務報表中，最重要的就是資產負債表。資產負債表具有領先和預判作用，但資產負債表包含的資訊量很大，一般投資者是沒有耐心去看完的，所以我這裡做了個簡化。
簡化後的資產負債表只要保留流動資產、非流動資產、總資產、流動負債、非流動負債、總負債、歸母權益、少數股東權益和總權益這幾個內容。簡化後的資產負債表可以用來初步排雷，防止我們掉到坑裡。
研究資產負債表的時候，一般要拿最新一期的資產負債表和前幾年資產負債表做對比，從變化中來窺視公司的經營狀態及成長性。
作為投資者，我們喜歡去找有成長性的公司。那麼成長性體現在哪裡呢？是體現在收入和利潤上嗎？資產負債表是領先利潤表的，根據資產負債表就可以預先進行判斷，公司只有先增加流動資產和非流動資產，同時提高槓杆率後才能支援後續的收入及利潤的增長。
2018年、2019年連續兩年總資產大幅度增加，同時這兩年負債也是大幅度增加，反應到股價上面，2018年10月股價開始見底反彈，但所有者權益2018年並沒有大幅增加，2019年才開始大幅度增加，所以股價是2018年10月--2019年11月，股價只漲幅了約35%，2019年12月份股價開始大漲。
資產負債率與流動比率
2019年資產負債率大幅上升，表明公司財務槓桿大幅增加，這個時候我們就要去了解公司到底發生了什麼狀況，前面說了，是因為2019年完成收購了兩家公司導致負債率大幅上升。
流動比率表示流動資產是流動負債的多少倍，這個數值越高越好。一般維持在2以上，表示公司流動壓力低。從2018年到2019年，這個數字下降明顯，同樣是因為收購企業導致。
短期借款
短期借款2018、2019連續兩年大幅增加，同時應付款也是大幅度增加，雖然這些都是併購了兩家公司導致，但短期借款的大幅度增加情況必須要密切關注。
研發、銷售、管理費用
2019年收入與銷售費用同比例增加19%，研發費用同比增加10%，而管理費用幾乎沒有增加。
總的來說，公司目前的看點在於航天五院打造“新康拓”智慧裝備上市平臺，新主營業務位屬於“新基建”範圍，分別處於宇航級晶片、智慧測試及模擬及核工業特種機器人三條優質賽道，傳統主營鐵路業務在今年老基建及鐵路固定資產投資加碼的預期下，也將穩定增長，未來成長值得期待。
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最後說明下：本文為閣主的個人投資記錄，文中提及的操作觀點，均可能充滿我個人的偏見或者錯誤，請各位堅持獨立思考，切勿盲目跟從。股市有風險，投資需謹慎！謝謝！
