Glassnode丨比特幣經過盤整後將突破前高？

如果我們縮小並應用14天移動平均線（等於難度調整期），我們可以看到當前的礦工積累率實際上具有歷史意義。當前的淨頭寸變化與最近五年中的三個例項相比。

以每月累計6,000個BTC的速度（在減半之後），這表明礦工在同一時期（900 BTC /天x 30天= 27k BTC /月）的HODL約為區塊補貼發行量的22％。

由於礦工通常與散佈加密貨幣的場外交易平臺密切相關，因此我們可以回顧場外交易平臺的趨勢，以估計來自大型買家的買入需求。

我們追蹤的三個OTC服務檯所持有的總餘額在整個2021年持續下降，本週達到了僅6,000 BTC的低點。這表明較大買家的需求超出了這些OTC服務檯的可用供應。此外，這一趨勢顯然始於2020年12月，當時礦工大量分佈。這與資產作為巨集觀投資的機構興趣的強勁增長相吻合。

提示資本流動的HODLing

當前的整合範圍與2020年在市場上有許多鏈上相似之處，而這在很大程度上是一個積累期。二進位制CDD指標（7天移動平均值）顯示了較早代幣的趨勢和消費行為，提供了對智慧合約代正在做什麼的代理估計。

最近12個月的摘要：

2020年6月至10月：二進位制CDD橫盤交易，表明較舊的代幣總體上處於休眠狀態，並且正在進行累積。

2020年10月至12月：二進位制CDD趨勢較高，表明較舊的代幣以更高的速度花費以突破20,000美元ATH後實現利潤。

2021年1月至3月：隨著信心和市場信心的恢復，二進位制CDD趨勢會降低，而舊代幣會降低其支出。

2021年3月-5月：二進位制CDD再次橫盤交易，表明舊幣相對處於休眠狀態，市場已恢復為HODLing和重新積累模式。

但是，應該注意的是，到2020年中期，二進位制CDD的交易價格較高，這表明舊代幣的消費仍在發生。

HODLed或丟失的加密貨幣度量標準講述了一個類似的故事，但是它解釋了有關當前時期的更多資訊。此度量標準衡量的是已分配或已損失的估計供應量，我們可以看到：

在2020年中後期，積累和平衡增長非常明顯，

2020年末支出強勁，

2021年初支出放緩。

這些觀察結果與上面的二進位制CDD觀察結果非常吻合。

但是，在當前時期（2021年3月至今），這種HODLed餘額一直在橫盤交易（未達到預期的積累量），且支出短暫。儘管這確認了較舊的BTC通常處於休眠狀態並保持了看漲的市場信心，但持續的積累被稍大的分配所抵消。

如果我們看一下兩個最大的交易所Coinbase和Binance上的BTC餘額，就可以清楚地知道這些用過的BTC的去向。

Coinbase餘額繼續呈“階梯式增長”趨勢，這表明美國機構的利益仍在發揮作用。

整個2021年，幣安餘額一直在增長，自4月初以來，實際上開始增長得更快，然後Coinbase耗盡了。

鑑於幣安（Binance）是最大的交易所，並且擁有一些流動性最強的山寨幣市場，由於交易員利用山寨幣的波動性同時比特幣價格得以鞏固，BTC的近期支出很有可能表明資本輪動。

我們可以在“用盡的產出年齡”帶中看到這種資本輪換的相對幅度，從4月中開始，隨著BTC價格的鞏固，舊的BTC支出行為顯著上升。

在過去的幾週中，以太坊鏈上的活動顯著增加，這表明鏈上的經濟流量支援了價格上漲。鏈上的許多指標都有強勁增長，包括總交易匯率和以ETH轉移結算的美元，僅舉幾例。

最終，以太坊鏈的每日交易量達到了另一個鏈上ATH，因為增加的 Gas 費限制提高了最大交易吞吐量。本週的ATH每天達到163萬筆交易，比2017年巨集觀最高值之前設定的上一個峰值增加了22.5％。