原文標題：《glassnode 丨鏈上指標顯示 2021 年將會是瘋狂牛市？》
撰文：liesl eichholz
翻譯：olivia
在經歷了相當動盪的一週後，比特幣和其他加密市場似乎正處於復甦階段，比特幣反彈突破歷史高點並接近 20000 美元。
比特幣市場健康
比特幣和其他加密市場一起，度過了動盪的一週。在本週開始時超過 18600 美元，隨後升至 19000 美元以上，但在週四大幅下跌，最終在 16500 美元處找到支撐並緩慢上升，最終以 18145 美元結束。
不過，截至週一，比特幣迅速逼近 2 萬美元，甚至短暫突破 19783 美元的歷史高點。
牛市
比特幣區塊鏈上的活躍交易者數量（第三級）在整個 2020 年都在穩步增加，目前每天的活躍交易者數量已經接近 40 萬個，距離之前的歷史最高點還差不到 4%。它只在 2017 年年底的牛市期間有一次高於目前的水平。
這種鏈上活動的增加意味著網路的採用和使用量增加。然而，與上一輪牛市不同的是，新交易者 （第三級）的數量仍然相對較低。
這表明，目前的反彈可能更多的是由機構投資者而不是散戶推動的。因此，在散戶開始入市之前，我們有可能期待在採用和價格方面有更多的增長。
熊市
與這種看漲觀點相對應的是交易者數量調整後的 asol(第三級)，該資料顯示，它表明正在交易的硬幣的平均年齡正在迅速增加。較高的價值意味著一般來說，較老的幣正在被轉移，這可能意味著較長期的持有者正在實現利潤。
11 月 28 日，幣的平均交易年齡為 43.9 天。上一次交易者調整後的 asol 如此之高是在 2018 年 1 月，當時長期持有者在比特幣從歷史高點下跌時拋售了比特幣。最近的飆升表明，長期持有者正在實現過去幾年的利潤，這一分析得到了幣種銷燬天數（第 2 層）和 lth-sopr （第 3 層）增加的支援。
然而，這種模式與 2017 年的牛市不同，asol （average spent output lifespan，平均已花費輸出時長） 的飆升是在價格還在上漲的時候發生的，而不是在見頂之後。它不一定代表拋售（或者是對拋售的迴應，就像我們在 2018 年看到的那樣），但它確實表明，長期持有者可能對今年年初價格在 ath 上方持續變動的潛力有所懷疑。
willy woo 的看漲觀點
本輪牛市的再積累階段，恰逢比特幣 12 年曆史上現貨交易所比特幣庫存最長、最深的一次消耗。
到目前為止，這種消耗已經持續了 10 個月，比上個週期的 5 個月跨度翻了一番。同樣，從交易所挖出並進入冷錢包的幣量為 19%，而上個週期為 11%。有鑑於此，預計 2021 年將被瘋狂看好。
雖然在 11 月的強勁反彈之後，市場可能需要在區域性地區降溫，但長期的市場結構是看漲的趨勢。將未來幾周視為比特幣突破歷史高點，並在 2 萬美元上方開始價格發現階段之前的最後一次抄底買入機會。
一旦過了 2 萬美元，將沒有歷史阻力位可供爭奪，從而使價格發現機制以更高的速度啟動價格上行。投資者應考慮在歷史高點前充分配置資金。
altcoin 專題：uni 流動性挖礦結束導致智慧合約中 wbtc 供應量下降
在 9 月 17 日至 11 月 17 日期間，uniswap 透過向四個基於 eth 的流動性池中的任何一個提供流動性，提供了獲取 uni token 的機會。這些池子中最大的是 eth/wbtc，它在高峰期吸引了超過 8 億美元的流動性。
這導致大量 eth 和 wbtc 在使用者獲取 uni token 時被鎖定在智慧合約中。但在挖礦結束的那一天，這兩種資產被鎖定的供應比例都有所下降（二級）--對於 wbtc 來說，下降幅度尤其大。
11 月 17 日 uni 挖礦結束後，eth 出現了 0.8 個點的跌幅，而 wbtc 的使用案例自然比 ethereum 的原生資產少。但由於使用者從 uniswap 上撤出了流動性，這造成 wbtc 出現了 10 個點的大跌同時又導致 uniswap 上的總流動性下降了 13 億美元--比前一天下降了 42% 以上。
挖礦結束後，uniswap 上的流動性減少了 13 億美元（來源：uniswap.info）
與 wbtc 相比，支援 uni 流動性耕種的其他資產（dai、usdc 和 usdt）的跌幅較小--但仍然較顯著（分別為 3.95、1.45 和 0.63 點）。
值得注意的是，儘管有價值超過 10 億美元的 eth 被鎖定在這些池子裡，但 eth 的價格並沒有受到這些幣種迴歸市場的影響，這表明它們的所有者即使在押注結束後也繼續持有它們。
