比特幣(BTC)價格在2月20日降到9260美元，而第二天在BitMEX上的價格也顯示降到9350美元。分析師表示，這兩次回撥是因為流動性的補充，占主導地位的比特幣可能會維持其看漲的市場結構。
技術分析師和行業高管們認為，未來幾個月支撐比特幣繼續飆升的五個主要因素是：指數移動平均黃金交叉、每週9500美元的強勁支撐、減半、流動性補充和不斷增加的鏈上活動。
因素1：黃金交叉
當短期移動平均線遇到長期移動平均線時，柱狀圖就會出現黃金交叉。當黃金交叉架能有高交易量做支撐，通常表明將會有大幅上漲。一位加密貨幣交易員指出，比特幣市場上一次出現黃金交叉時，比特幣的價格持續上漲，從4000美元漲至1.4萬美元。
當時，黃金交叉也出現了10%的回撥，在價格上漲之前引發了市場恐慌。理論上講，反彈前的回撥會導致更多的賣空者增加頭寸，從而在市場大幅上漲時造成了空頭爆倉。
保證金交易市場的空頭和多頭爆倉嚴重影響了加密貨幣市場。當頭寸建立在BitMEX和幣安等平臺上建立高槓杆時，一個大型市場的買入或賣出可以清算價值數億美元的合約，從而產生巨大的波動性。
然而，有人猜測，黃金交叉和可怕的死亡交叉並不像設計的那樣有效和準確。當黃金交叉在股票交易中實施的八年裡顯示了不同的結果，這表明該指標不是交易策略的可靠訊號。
比特幣市場的上一次黃金交叉出現在2019年12月9日，在它閃現後的一個多月時間裡，市場並沒有持續上漲。因此，儘管一些交易員自當時以來第一次普遍看好黃金交叉的形成，但歷史資料表明，其可靠性仍存在不確定性。
因素2：強勁的周支撐位9688美元
正如著名的加密貨幣交易員Cred所強調的那樣，比特幣的價格在過去兩天一直處於一個9688美元支撐位的關鍵點。而比特幣每日和每週的柱狀圖收盤略低於 9688美元意味著該加密貨幣將繼續看跌。
然而，這位分析師指出，如果比特幣價格在未來兩到三天內成功保持在這一水平之上，將可能預示著會持續看漲。Cred表示：
“收於昨日高位(9.688美元)下方，等於可能會繼續看跌。這一觀點的推論是：如果價格上漲，我希望激進的賣家賣出比特幣，讓價格上漲到9800到9900美元。這樣的話將會釋放一週持續看漲的早期訊號。”
儘管重新測試9688美元的支撐位可被認為是利空事件，但如果未能將其作為支撐位維持下去，可能會導致大幅下降。交易員預計BTC的目標是在防禦下跌時觸及更高的阻力位，如10900美元和11500美元。
加密貨幣交易員Josh Rager重申，市場結構仍然不確定：“(如果)突破高位並保持9800美元，我將轉變為短期看漲。但在那之前，鯨魚只是在玩弄你的情緒。”
因素3：減半
比特幣的區塊獎勵將在4月底減半，這是整個2020年間圍繞加密貨幣市場的最重要事。技術分析師對減半是否已影響比特幣價格仍存在分歧，他們也不確定此舉是否會導致比特幣價格在沒有明顯下跌的情況下上漲。幣安的執行長趙長鵬表示，他不認為比特幣已經將減半消化。
減半是少數幾個對比特幣價格走勢有巨大影響的基本因素之一，因為它會影響比特幣的供應。鑑於比特幣的主要價值主張是其固定供給，任何影響供應的事件都可能對其價格產生重大影響。
每四年就會發生一次比特幣區塊鏈網路上的獎勵減半，但人們普遍認為，許多散戶和機構投資者，尤其是新投資者，還沒有完全意識到這其中的含義。趙長鵬解釋道：
“我個人認為，僅僅從價格上看，減半尚未被消化。這是我個人的看法，我可能是錯的。我認為市場沒有效率。我們認為每個人都能立即獲得所有的資訊，他們吸收並理解這些資訊，但這沒有發生。”
在減半之後，除非比特幣價格超過盈虧平衡點，否則比特幣開採將不會盈利。如果活躍在網路上的礦工人數減少，開採的價格可以調整。從歷史上看，比特幣區塊鏈網路並沒有經歷過長時間的算力下降。因此，價格對減半的反應比對算力的反應可能更大。TradeBlock研究團隊在一篇論文中寫道：
“在減半之後，按照預期水平開採一個比特幣的總成本將為15062美元。如果我們調整對雜湊率的假設，假設雜湊率與當前水平基本持平，那麼開採一個比特幣的成本將降至12525美元。”
比特幣的價格有可能在減半後回撥，但對雜湊率的影響仍然很小，因為大型礦工與電力供應商和裝置製造商簽訂了長期合同。在這種情況下，礦工將不願出售其開採的比特幣，從而進一步導致市場供應下降，這樣有可能推高比特幣價格。
因素4：比特幣流動性被填滿，或閃電崩盤
在最近的回撥之前，Adaptive Fund的鏈上分析師Nik Yaremchuk表示，比特幣的價格可能會低至9300美元，以填補流動性。當時，Yaremchuk建議對比特幣進行小幅修正，使其價格在1.03萬美元左右：
“根據Volume Heatmap的資料顯示，比特幣價格有一點回落，我們陷入了一個大量交易的迴圈。我認為，現在的形勢看起來很疲弱，我預計價格將跌至9.5萬美元至9.3萬美元，因為該價位有一個更強勁的支撐迴圈。”
流動性的補充，比如2月20日和21日跌至9300美元，通常被認為是牛市延續的早期跡象，因為它為目前的漲勢提供了更有力的支撐。當一項資產在沒有任何支撐性下降的情況下垂直上漲時，它通常會遭遇大幅下降。上漲趨勢中的短期回撥為資產在較長時間內向上攀升奠定了堅實的基礎。
因素5：鏈上活動
Adaptive Fund普通合夥人Willy Woo表示，突破1萬美元才是“貨真價實的”，因為它得到了鏈上投資者活動的積極支援。
美國全國廣播公司財經頻道的Brian Kelly和Fundstrat的Thomas Lee等投資者利用地址增長數和區塊鏈總使用量等基本面因素來預測比特幣市場的週期。在之前的牛市週期中，比特幣的持續上漲伴隨著鏈上投資者活動的增加，這促使像Woo這樣的分析師相信1萬美元不是比特幣的本地高點。
