23日晚美聯儲宣佈，將繼續購買美國國債和抵押貸款支援證券，以支援市場平穩執行，不設額度上限，相當於開放式的量化寬鬆政策。
本月15日，美聯儲曾宣佈將聯邦基金利率目標區間下調為0-0.25%區間，同時啟動7000億美元的量化寬鬆計劃，為金融市場注入流動性。
這兩項措施結合，意味著重啟“零利率+量化寬鬆”這一非常規貨幣政策工具組合，也意味著美聯儲已經“梭哈”了，除非美聯儲決定開啟負利率的新紀元……
然而，昨晚的美股市場不給面子，繼續創下了本輪暴跌以來的新低。
美股暴跌才一個來月，美股已經跌了37%；美聯儲已經祭出了“零利率+無限QE”，子彈都打完了，可以抄底了嗎？如果美股不見底，美聯儲還能有什麼貨幣政策工具？
先回顧歷史。
在2008年金融危機前，美聯儲已經有長達4年沒有降息過，最後一次降息要追溯到2003年了。
2007年9月18日，美聯儲首次降息，當時也看不出什麼異常……但是誰也沒想到，這一降竟然開啟了前後合計10次的降息歷程，聯邦基金利率從5.25%一直調整到0.25%。
除了“降息”這個策略外，美聯儲還進行了三輪QE：
第一輪QE：主要目的是重建金融機構信用，併為金融市場提供流動性。
2008年11月25日，美聯儲首次宣佈將購買政府機構債和MBS，標誌著首輪量化寬鬆政策的開始，2010年4月28日首輪量化寬鬆政策正式結束，美聯儲在QE1中，共購買了1.725萬億美元資產。
第二輪QE：刺激經濟，解決通縮問題，降低政府融資成本。
2010年11月4日，美聯儲宣佈啟動第二輪量化寬鬆計劃，在2011年第二季度以前進一步收購6000億美元的較長期美國國債。透過增加基礎貨幣投放，解決美國政府的財政危機。
第三輪QE：促進就業，恢復經濟。
2012年9月13日，美聯儲宣佈第三輪量化寬鬆，指令紐約聯儲銀行公開市場操作，每月購買更多的機構抵押支援證券（MBS）。
以史為鑑，可以知興替。
2008年的金融危機，美國透過“零利率+量化寬鬆”的貨幣政策組合，很大程度上將金融危機的危害透過美元的霸權地位轉嫁給了其他國家。
當年10次降息，分別處於美股的什麼位置？看下圖。
同樣是流動性枯竭、信心低迷、經濟資料惡化，同樣是美聯儲迅速耗盡利率下調空間。
2020年的耗盡速度還更快，本輪美股暴跌才一個來月，“零利率”+“無限QE”就已經雙雙祭出。
有個段子可以形容2020年的美聯儲的放水量：2008年的美聯儲 VS2020年的美聯儲，美聯儲水娃變海王！
昨夜美聯儲宣佈實行“無限量化寬鬆”政策後，黃金、比特幣、原油應聲反彈，但美股繼續下跌並創出本輪下跌的新低。
幾類資產中，比特幣反彈力度最強，從本輪下跌的最低點3800美元至現在的6700美元，已經上漲了超過70%。
從更長週期的歷史視角，我們似乎進入了一個魔幻的階段，無限量QE到底意味著什麼？
雖然短期內區塊鏈數字資產也由於流動性枯竭發生了暴跌，但是從長期資產配置來看，在這個魔幻的時代裡，我們也許更應該思考“貨幣和信用的關係”，因為無限量QE的結果就是極致的貨幣信用化。
在極致的貨幣信用化中，是否有那麼一些資產，更值得配置？
