近日，據Odaily星球日報報道，市場至少出現了三個專案，為 Staking質押代幣提供流動性。他們是衍生品開發商 DeBank Pool、Definex 以及 Wetez錢包發起人卡咩做的 STAFI協議。
當你還沒怎麼理解Staking是什麼的時候，Staking的衍生品就來了。
如果說DeFi被認為是區塊鏈和加密貨幣技術迴歸金融領域的發展方向，那麼Staking可以說是DeFi領域的衝鋒軍。2019年，隨著Facebook、沃爾瑪、中國央行進軍數字貨幣領域的號角吹響，加密金融領域應用的創新也在不斷迸發，Staking無疑是其中相當引人注目的一個。
據StakingRewards.com資料統計，當前包括EOS、Tezos、Cosmos等知名專案，已經有超過70只加密貨幣資產支援Staking。據統計，Staking能為投資者帶來的年化收益最高可達158.10%（Livepeer），平均在10%~20%左右。
今年3月，以太坊完成了君士坦丁堡升級，預計明年以太坊將全面完成由POW向POS共識機制轉化。屆時，以太坊將為現有的約 200 億美元的市場資產帶來約 300 億美元的流動資金。此外，還有 Polkadot 和 Dfinity（它們的市值都近 10 億美元）等其它市場也將帶來更多的流動性。據專家預測，假設這些當前的價格和所有資產的平約質押率 40％，一年內質押資產的總值將達 190 億美元（增長 271％ ）。
Staking可謂前途無量，但是在專案、技術等多重因子還未成熟的情況下，還須警惕它所面臨的風險。
一、Staking的誕生背景
區塊鏈與數字貨幣行業發展著實很快，或許你剛剛把區塊鏈和比特幣搞懂，智慧合約、ICO、一系列的IXO又來了；你還沒弄清DeFi是什麼意思，Staking成為了今年的又一大熱詞。
說了那麼多，什麼是Staking？從英文的語法來看，Staking是名詞stake的動詞形式，而stake 的名詞意思是“股權”意思，對於股權最貼近的一個動作就是“質押”了，因此Staking最貼近的中文翻譯可以理解為“股權質押”。
Staking 是在 PoS 專案中一個特有的動作，即透過對持有的代幣進行 staking （質押）的動作，持幣使用者可以獲得 staking 收益或權益。
使用者對代幣進行staking質押，如果代幣上漲，使用者除了可以獲得投資代幣的收益，同時也能獲得staking質押代幣的收益；如果代幣下跌，使用者獲得的staking質押收益則可以對沖一部分損失。不進行staking這個動作，就像現金沒有存進銀行，得不到利息。
Staking的興起，據稱是行業全面轉向POS、或者類POS共識機制的必然。在PoW 時代中，由於是工作量證明機制，挖礦有區塊獎勵，而算力多寡決定了挖礦產出能力，由於大部分算力掌握在礦霸巨頭的手上，普通人很難得分一杯羹。
同時，POW共識機制對於能源、電源的消耗一直為人詬病。POS是POW的一種升級，根據每個節點所佔代幣的比例和時間，等比例降低挖礦難度，找到隨機數的速度也相對更快。
因此，原本在POS區塊鏈網路中，節點負責打包交易資訊、維護網路執行、參與社羣治理，類似POW機制中的“礦工”，這一過程可稱之為“挖礦”，但是這一過程沒有區塊獎勵，大部分節點僅僅只是持有token，參與社羣治理的動機並不強烈。
但是，當使用staking加入專案的通證設計之後，質押者將他們的 token 鎖定為抵押品，作為交換，他們必須參與挖礦，參與社羣活動的治理，參與投票或行使權力，同時獲得收益。挖礦收益取決於他們在網路中抵押的加密資產數量：抵押的資產越多，收益越多。這樣，就能促進更多節點共同參與社羣的治理，同時獲得更多的收益，形成良性迴圈。
- 質押Token的意義
眾所周知，區塊鏈可以塑造一個去中心化世界，透過發行加密貨幣引入激勵機制，鼓勵使用者、投資人、礦工、開發者等各利益方實現多重身份合一，共同參與到區塊鏈的網路建設中。
這一世界建立的前提，在於第三方中心化機構的缺失，大部分我們的資產、資料、身份資訊都可以上區塊鏈，透過私鑰保護起來，並在有需求的時候呼叫。然而事實的情況是，習慣了中心化方式管理的使用者會覺得，去中心化世界並沒有中心化世界方便，大部分權益都需要個人自己積極參與和打理。因此，大部分的公鏈專案，使用者僅僅是參與持有通證，獲得投資價值，而非真正參與到公鏈社羣治理當中。
PoS 時代，這種情況會出現改變，即便是普通的投資者，不僅僅要知道自己買了什麼代幣，還要自己收益率是多少。
而有了staking之後，這個特殊動作會帶來更多的收益，普通的投資人也必須去了解每一條區塊鏈鏈的不同的 staking 規則，主動尋找可靠的節點獲得 staking 收益，最後定期檢查自己進行 staking 後的權益。一旦忽略了這個動作，使用者的收益將會產生損失。
因此，Staking 其實正是鼓勵代幣持有者主動參與到區塊鏈網路中的一個設計。在依據主動性設計的通證經濟中，持幣人主動參與才能獲得權益，不主動參與，很多權益會流失。
Staking 刺激使用者主動參與的理念並不是一件容易的事。由於知識門檻、運營不到位等隱私，儘管各個專案都希望設計好的激勵體系鼓勵持幣者主要參與，但是實際上，目前 PoS 專案持幣人主動參與的情況不容樂觀。從 Wetez 運營 PoS 節點、錢包及相關社群的經驗來看，大量持幣人對獲得 staking 的收益並不理解。
Staking流程
於是，由於每一個專案 staking 機制不同，所以可以產生出差異化的第三方服務（ staking as a sevice），就如同現實生活中有理財專員、券商來協助投資者接觸琳琅滿目的投資商品。據瞭解，在強調個人權益的區塊鏈世界中，已經在出現提供專屬 staking 服務的團隊，交易所或錢包是最容易承擔這樣的職責的服務商。
使用者透過將手中的加密資產抵押給提供Staking as a Service服務的節點運營商，由它們代為管理資產、節點或行使相應的權利，持幣者無須滿足最低抵押餘額限制就可以參與Staking分享收益，並在一定程度上隔離了風險。同時，持幣者也需要向節點運營商支付一定的服務費，這一般從Staking收益中扣除，費率在5%~25%不等。
Staking 彰顯區塊鏈裡的一大魅力 —— 代幣將股東、使用者、參與合一，透過經濟學獎勵懲罰設計更緊密結合，瞭解經濟機制並主動參與的持幣人將在前期獲得更高的利潤。
- Staking的風險與缺陷
儘管Staking的市場前景廣闊，在幣價上漲的行情中，雙倍收益使得使用者成為礦工參與社羣治理的熱情更加高漲。然而，當幣價下跌的時候，便不可同日而語了。
由於數字貨幣價格上下浮動巨大、當數字貨幣質押出去，意味著鎖倉，失去流動性。而質押的幣失去流動性，就意味著使用者需承擔幣價波動造成的影響。因此，儘管從幣本位而言使用者賺了，但從金本位而言，使用者很可能在虧本。
原本想以利益吸引建設者的 PoS，面對超長解質押週期卻讓感興趣的人望而卻步。
例如，有媒體報道，Atom、Iris 等專案近 3 個月來 50% 的跌幅，對社羣造成不小影響。有成員抱怨“在這些專案中，二級市場的價格訊號失效了，價格下跌時你想及時止損是不可能的，需要等 21 天解質押之後才能拋；在這個過程中，你會關注幣價如何變化，跌的狠的話整個人的狀態是越來越慌的。社羣也會出現負面的聲音甚至是罵聲，很傷害共識。”
一位 Iris Staking 玩家曾在群裡吐槽：“看看這個群都沒人說話了，一天天質押這麼多幣拿不出來還是忍不住發句牢騷。”
可見，古老的經濟學定律描述得一點也沒錯，高收益總伴隨著高風險。
在自由的市場經濟中，有需求必有提供。Staking 節點商 Wetez 在構想一類產品，讓鎖倉的幣也能賣。該產品名為 STAFI，思路是發行一個叫 ABS Token 的穩定幣，來和 Staking 的幣錨定。由此，Staking 的人質押在鏈上的資產動不了，但 ABS 可以交易。此外，ABS 不僅代表鎖倉的幣本身，還能代表鎖倉代幣的收益權。
這一類實際上是Staking的衍生品。這一類衍生品的發行前提，是篤定未來DeFi金融會蓬勃發展，加密貨幣市場會逐漸壯大，到時候或許Staking 衍生品真的有成為基礎設施。
但是當技術、專案、產業能一切都不成熟的情況下，Staking 衍生品會不會為時過早？不要忘了2008年次貸危機的爆發，就是由一系列金融衍生品引起的。畢竟，爛蘋果包了再多層，裡面還是爛蘋果。
