顧名思義，穩定幣Stablecoin是一種不受價格波動影響的加密貨幣。它們本質上是穩定的，這種穩定通常來自於某種替代價值的支援。也許目前最突出的一個例子是USDT代幣，它保持了相當於1美元的價值。
穩定幣的類別
在我們研究穩定幣如何在加密貨幣生態系統活躍之前，我們必須首先了解穩定幣的三個核心類別：
-法幣支援：法幣支援的穩定幣由法定貨幣抵押，與法定貨幣保持一對一的比率。傳統上，這些穩定幣都試圖與美元保持掛鉤。
-加密貨幣支援：加密貨幣支援的穩定幣由加密貨幣抵押。加密支援的穩定幣不是保持一對一的比率，而是試圖透過維持更高的抵押品與穩定幣比來將其價格與法定貨幣掛鉤。抵押品可以是單一的加密貨幣或一籃子不同的加密貨幣。
-演算法支援：演算法支援的穩定幣沒有抵押。這些穩定幣試圖透過類似於中央銀行的貨幣政策維持其法定掛鉤。
穩定幣如何解決波動問題?
法幣支援的穩定幣保持一對一的比率：法幣支援的穩定幣透過直接將其穩定價值與法定貨幣掛鉤來解決波動問題。在此係統下，第三方實體將法定貨幣儲存在銀行賬戶中，併發行代表這些法定貨幣索賠的穩定幣。因此，一個法幣支援的穩定幣的持有者應該能夠將其兌換為一單位的法定貨幣。
加密貨幣支援的穩定幣會過度抵押：因為支援加密貨幣支援的穩定幣的抵押品是也是具有較大波動性的，因此加密貨幣支援的穩定幣通常會“過度抵押”以試圖吸收這種波動性。這有助於保持硬幣的穩定性。例如，MakerDao認為對Dai穩定幣“安全”的當前比率是150ETH：100DAI。
演算法支援的穩定幣制定貨幣政策：為了維持價格平價，演算法支援的穩定幣試圖透過貨幣政策控制其貨幣供應量。他們透過擴大和收縮市場上可用的代幣供應來做到這一點。例如，如果穩定幣的價格過高，則穩定幣協議的演算法將為新單位注入新的單位並將其引入市場 - 增加供應直至價格平價。如果價格太低，該演算法將透過以折扣價出售債券來買入市場上的穩定幣。這些債券使其持有人有權在未來日期獲得一個穩定幣的單位 - 激勵穩定幣持有者出售其穩定幣債券並減少總供應直至價格平價。
採用的障礙是什麼?
法幣支援的穩定幣
-集中化：所有法定支援的穩定幣都需要集中實體來保持其一對一的比率。這意味著，一個由法定證券支援的穩定幣的持有人必須相信該中央實體正在維持抵押品法定存款並且其穩定幣可以贖回。如果集中實體未能妥善保管其存款，則持有人將面臨無法贖回其穩定幣的風險。
-審查：由於法定支援的穩定幣由託管人有效管理並集中管理，因此存在金融審查風險。從理論上講，監管機構可以迫使實體支援法定支援的穩定幣，以禁止特定個人的交易。對於法定支援的穩定幣進行金融審查的風險將使它們與銀行管理的數字化美元沒有什麼不同。
加密貨幣支援的穩定幣
-黑天鵝事件：如果支援的加密貨幣非常不穩定，加密支援的穩定幣將始終面臨黑天鵝事件的風險。如果相關資產大幅貶值，則穩定幣可立即變為無抵押。
-資本效率：過度抵押使得加密支援的穩定幣資本效率低下。使用者被有效地鎖定可以在其他地方使用的資金。例如，要建立100美元的穩定幣，可能需要鎖定150美元的價值。額外的50美元將從經濟中取出，不再成為產生價值的資產，無法用於投資或消費商品和服務。
演算法支援的穩定幣
-複雜：管理本質上是一個數字中央銀行是一項複雜的任務。演算法支援的穩定幣背後的核心開發人員必須確定最佳貨幣供應量，以使其穩定的貨幣與美元保持平價。雖然擴大貨幣供應以滿足高需求很容易 - “印刷”更穩定的貨幣 - 承包貨幣供應要困難得多。演算法支援的穩定幣試圖收縮貨幣供應的主要方式是出售貼現債券。出售債券的問題是缺乏對債券將來可贖回的擔保，因為其中大部分都是短期記錄的新專案。對於激勵持有人出售其穩定幣債券的持有人，他們必須相信，在債券贖回時，穩定幣平臺仍將存在。
穩定幣是加密貨幣世界中一個引人入勝的概念。社羣中的許多人認為穩定幣不可能既去中心化又穩定。然而，就像聖盃一樣，完美穩定幣的神秘性將激勵企業家和開發者繼續他們的搜尋。
