比特幣的運作是否就像一個龐氏騙局。使用者進入系統，透過用真實貨幣購買比特幣，但只能在其它使用者想購買他們的比特幣時離開並取回資金，即在新的參與者想加入系統時。對於許多人來說，這是龐氏騙局的特徵。
但是，比特幣不是龐氏騙局。龐氏騙局的操縱者，許諾投資者未來一定有回報，並把一些錢塞進自己的口袋。投資者賺其他下線投資者的錢，並誘惑更多的投資。當操縱者消失或找不到新的下線投資者的時候，投資就失敗了。
比特幣不是龐氏騙局的原因，是因為比特幣的主要用途是傳送錢。比特幣不能在放到集市上並迅速賣掉。因為比特幣傳送是直接從傳送者到接收者的，中間沒有機會欺騙。比特幣由使用比特幣軟體的全網使用者控制。沒有幕後的操縱者來賺其他投資者的錢，並許諾回報，也沒有下線投資者。
美國證券交易委員會從以下方面定義了龐氏騙局： 龐氏騙局是一種投資欺詐，現有投資者的回報將由新的投資者提供資金支付。龐氏騙局的組織者經常以低風險高回報為名招募新的投資者。在眾多龐氏騙局中，詐騙者集中吸引新的資金，以支付對早期階段投資者作出承諾的收益，或用於個人開支，而不是從事任何合法的投資。
歐洲央行的研究報告《虛擬貨幣研究》認為，“基於目前的知識基礎，難以評估比特幣系統是不是一個金字塔或龐氏騙局，但可以說，比特幣對它的使用者從財務角度來說是一個高風險的系統。”一方面，比特幣的方案是一個分散的系統——至少在理論上，沒有中央的組織者可以破壞系統，或帶著資金消失。比特幣的使用者購買和出售自己的貨幣之間沒有任何形式的中介，因此，似乎沒有人從系統得益。除了受益於匯率的變化（就像在其他任何貨幣交易）或那些勤奮工作的“礦工”。出於獎勵他們對於維護系統的安全性和信心做出的貢獻，他們得到了一些額外收益。此外，這個計劃並沒有向任何人承諾高回報。雖然一些比特幣的使用者可能會嘗試從匯率波動中獲利，但不打算將比特幣作為投資工具，只是一個交換媒介。
正如比特幣虛擬貨幣方案首席科學家加文·安德烈森所言：“比特幣是一個實驗。像對待一個有前途的網際網路初創公司那樣看待它：也許它會改變世界，但向這樣的新點子中投入你的金錢或時間總是有風險的。“
