注：本文經好友毛堯吉先生授權轉載。
作者簡介：毛堯吉，金融碩士、量化交易員、通證經濟分析師。
前言
BTC/" target="_blank"">比特幣作為目前為止市值最大的數字貨幣，造就了一個又一個創富神話。既然研究通證經濟，這是必須研究的專案，也是發展各個專案的基礎。所以，今天來仔細研究下，它的經濟模式是怎樣執行的。
1
首先，我們來看一下比特幣的參與者有哪些？ 採用POW共識演算法，有了挖礦這個概念。經過不斷的演變，很多個體礦工開始聚攏變成礦池。因此，比特幣參與者有了這樣幾個角色：
- 礦工
- 使用者
- 礦池
- 投資（投機）者
我相信剛開始中本聰設計的只有礦工和使用者這兩個角色，後面兩個是之後演變出來的，我們分析時也需要考慮在內。
相對4個角色，他們的token功能是怎樣的？
- 礦工：記賬憑證、支付使用
- 使用者：支付使用
- 礦池：記賬憑證，支付使用，資產
- 投資者：資產
2
之前一篇文章，我說到，如果要進行公平合理且有效的貨幣分配模式，我們就需要進行合理的零次、一次、二次、三次分配（分配方式是怎麼樣的，請看【開篇】這篇文章），看下比特幣的分配情況：
從這張圖分析可以看出，它的激勵模式在於對礦工的激勵，四次分配方式都是相對合理且公平的，但其中存在的51%攻擊這一問題，看似是博弈過程中很難發生的結果，但依然猶如達摩克利斯之劍一樣讓所有參與者依然心有餘悸。
3
接著，我們來看看比特幣經過分配過後，幣是怎麼相互流通的：
畫出流通圖後，發現礦池這邊會有奇點陷阱的困境，就是這個角色的token是隻進不出的。為什麼說只出不進會對整個系統造成隱形的問題呢？
如果一個貨幣，在小生態內作為計價貨幣，即雙方在合同中用來計算買賣價格和清償債務的貨幣單位，那表示雙方都認可這個貨幣是支付手段和儲值工具。但實際流透過程中，一方對於這個貨幣是隻出不進的，不接受這個幣或者是以低於市場價格很多接受這個幣。那麼會怎麼樣？大家不願意使用。
4
想象一下，如果我們政府流出的是人民幣，稅收收的是美金，你還願意用人民幣嗎？
所以，這個算是比特幣可能存在的一個小問題。但不影響比特幣目前在網路價值中形成價值迴路。
還有一個問題在於，因為是一個去中心化模式，比特幣缺乏二次分配的流通，也因此為了算力的提升，逐漸形成了利益聯盟，市場的零次分配完全又大型礦池所把控。
5
比特幣的原點價值：
我們通常說，一個好專案的經濟模式需要有原點價值，就是僅有一個使用者時token也能為這個使用者提供價值。
比特幣的原點價值在哪：
中本聰用比特幣網路，從一個賬戶轉到另外一個賬戶，他向這筆轉賬提供轉賬手續費，自己進行打包挖礦，比特幣網路用挖礦獎勵對他進行反饋，為他提供了價值。
6
最後，我們考慮一下經濟增長的邏輯:
中本聰一開始將比特幣定義為：通用電子貨幣，希望能去中心化的進行點對點的流通，可是如果比特幣按照貨幣被大家使用，一個波動性太大，第二個就是總量封頂，導致了強制通縮。在一個通縮的市場中，大家寧願持有貨幣，而不願使用貨幣來購買商品。因此，隨著幣值得上升加上通縮的機制下，比特幣從一開始中本聰設計中的流通幣，逐漸變成一個權益幣。越來越多的人相信它作為第一個數字貨幣的權益價值，在每逢大跌的時候，總有資金進入購買，也讓它的幣值在下降時不會造成惡性迴圈。
7 總結：
比特幣的經濟模型設計是相對合理且能保持持續增長的，但我們僅僅模仿它在設計一個一樣模式的數字貨幣時，市場已經給予了結果，只有萊特幣相對能運營穩定價值持續增長。它在通縮的場景下，逐漸追求一種無限升值。但並不能激勵每一個使用者來使用它，挖礦越來越集中化的原因，普通使用者的激勵挖礦模式也相對不存在了。
最後，購買比特幣的使用者，越來越追求一種無限升值的目標，希望有朝一日能到黃金的市值水平。
