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這是南山之路的第148篇原創文章
前言：最近，創業板的表現可謂氣勢如虹，2020年初至今已上漲 20.7%，從 2019年初的底部算起，更是上漲接近 100%！
毫無疑問，創業板正處在牛市之中。那麼，這輪創業板牛市，應該引起我們什麼思考呢？
以下是正文：
創業板行情簡述，牛市倏忽間悄然而至
自 2015年瘋牛破滅，創業板便開始了漫漫熊途，一直跌到了 2018年末才見底，期間最大跌幅超過 70%，更有幾十只創業板個股跌幅超過 90%，如果你在 2015年的最高點買入了這些個股，10萬塊就變成不到 1萬了。
不過令人沒想到的是，創業板就此開啟了暴力反彈，短短一年多的時間漲幅近一倍，走出了超級大牛市的感覺。
許多人都表示自己酸了，因為實在是跑不贏創業板，說實話，南山本人也沒跑贏，畢竟無論是開年至今+20.7%，還是從底部一年多來的翻倍，創業板未免都太牛了！
說到這裡，南山認為我們有必要先好好了解一下創業板了。創業板指一共有 100 只成分股，其中前 12 大權重股總權重達到 40.86% ，前 25 大權重股總權重 59%。
從以上個股列表來看，大多數公司都是行業龍頭或者細分行業龍頭，因此，直接一句“創業板的股票都是垃圾”給創業板下定義肯定是錯的。而且，其中醫藥生物行業、資訊科技行業的公司，更是代表了未來發展的方向。
因此，總體來看，這輪創業板的牛市並不完全是資金瞎炒作帶來的，相反，背後其實有著相對堅挺的邏輯。
特別是 5G產業鏈、特斯拉（新能源汽車）產業鏈，的確有非常大的想象空間；生物醫藥行業也受益於醫改控費的邏輯，主機板裡吃老本的許多仿製藥企業註定沒落，而代表未來方向的醫藥研發、醫藥器械、醫療服務的公司，有不少正是在創業板上市的。
當然了，南山絕不是說現在的創業板可以追漲買入了。事實上，南山認為此時的創業板大多數個股已經失去了投資價值，甚至連配置價值也不具備。
今天聊到這個話題，是因為南山對創業板牛市有感而發，也帶給了南山一些啟示，而這些啟示，毫不誇張的說，可能價值百萬。
“這一次會不一樣”這句話永遠是錯的
正如本段小標題一樣，南山認為，創業板牛市帶給我最深刻的啟示是，“這一次會不一樣”這句話幾乎總是錯的。
過去兩三年裡，不斷有人說中小板、創業板的公司不會再有被炒作的時候了：外資大舉進入市場，會徹底改變股票市場的定價邏輯；註冊制的實施又會導致小股票供應過剩，消滅小票的稀缺性。
然而，市場的表現卻狠狠打了這些言論的臉，畢竟，開年至今創業板超過 20% 的漲幅不是白給的，過去一年多漲幅近 100% 這一巴掌就更加有力了，要知道一年多的時間可不算“短期”了。
再次強調，南山說這段話的用意，不是我覺得創業板現在可以追漲買入，而是我認為再過幾個月，市場流行的話可能會變成：藍籌股已死，都是“大爛臭”，藍籌股業績成長太慢了之類的聲音。
到時候要有堅定的信念，不能被市場的主流輿論蠱惑了。
南山清楚的記得，在 2013-2015 年的創業板超級大牛市中，藍籌股都是“大爛臭”的聲音可是不絕於耳，那個時候價值投資者也被稱為“夾頭”，南山相信，也許“這一次會一樣”。
更深入的思考一番是，除了權重靠前的個股，創業板大多數公司確實比較爛，但是為什麼創業板卻會極地大反擊呢？可能是因為跌了太久了吧！
畢竟再爛的公司，跌到極低的價格時，都會變的很有投資價值。正所謂股價反映了最糟糕的情況之時，稍微一點利好就可以引來股價上漲。更不用說這輪5G和特斯拉概念算得上是非常勁爆的利好了。
印象中，除了對創業板的粗暴定義外，“這一次不一樣”的聲音，同樣出現在 2018 年的熊市中，許多人不停的說，這一次真的不一樣了，市場的邏輯已經完全改變了，事後看來，還是沒什麼不一樣的。
聊到這裡，南山想起，彼得林奇曾說過，“市場每隔幾年就會發生風格轉換，有些年份會流行大市值股票，有些年份會流行小市值股票。”在過去一段時間，我曾對這種說法不以為然，但到如今不得不承認，這個說法至少在中國股市是存在的。
但是，預測未來哪個行業會走強完全不靠譜，因為牛市什麼時候會來，什麼時候會走，這壓根無從猜測，身處市場中時，我們總是後知後覺，只有牛市真的來了或者走了方才知曉。
那麼，我們又該如何應對這樣變換莫測的市場呢？在當前，南山認為對自己而言，以不變應萬變才是真正的上策。
市場的風格轉換的確總是會存在的，但投資者只能賺到自己認知範圍以內的錢。所以堅定自己的風格是非常好的解，而做到沒有風格固然很棒，難度卻非常高。
我的風格是什麼呢？南山認為自己堅持的風格是，低估+適度成長+組合持倉就是了。
南山還需要努力的地方在於，要適當擴大自己的研究範圍，研究要更努力。比如說半年多前，看到有一個關注的雪球使用者發表了關於汽配行業的帖子，雖然認同當時汽車行業處於底部，可以大舉配置的邏輯，但苦於該行業過於複雜而放棄了，現在看來實屬不應該。
最近一段時間，南山要關注研究的是基建行業，初步決定研究的個股是中國建築、中國交建。
有些人可能會說，基建的黃金時代已經過去了，這又是一句“這一次不一樣了”；基建的生意模式很糟糕，但南山也曾說過，不要對行業存在偏見，尤其是知之甚少的情況下，更不應如此武斷。
南山選擇研究的兩個底層邏輯是：1、今年經濟因疫情會受較大影響，基建應該會成為拉動GDP增長的選擇；2、建築行業股價低迷已久，股價的下跌會為投資者提供保護。
作者介紹：
南山之路，主要做股票價值分析，對公司價值、股票買點有獨到見解，實時解讀重要的政策及新聞事件，並且熱衷於分享投資機會，詳細解釋記錄股票的買入和賣出操作的原因。
南山同時是雪球、今日頭條知名博主，寫公眾號以來，不到 1 年已獲得超2.8萬粉絲認可。入市 8 年複合收益率近 400%。
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