1.因貨幣壟斷髮行，所謂市場經濟其邏輯是不成立的
我們把比特幣出現前的貨幣都稱為傳統貨幣，傳統貨幣都是法幣。
傳統貨幣並沒有完全市場化，只是半市場化。從需求看，貨幣需求是市場化的、競爭充分的。需求端主體包括了眾多的企業和居民，美國甚至還包括政府。但從供給看，貨幣供應是壟斷髮行的、沒有競爭。金融經濟系統裡只有美元等法幣，供給端主體是美聯儲等央行。
所以，只有實物商品充分競爭，貨幣商品只在需求端有競爭而供給端是壟斷的，這怎麼能下定義說是市場經濟呢？其邏輯並沒有自洽、閉環啊！很奇怪的是，西方發達國家搞了幾百年的市場經濟，居然沒有人發現這個問題。
美元發行被中心化的美聯儲等機構所控制、所壟斷，關鍵是攥著貨幣發行就像攥著水龍頭，這是一切財富的命根子！經濟系統的一切罪孽，貧富差距和經濟不平衡動盪，之一來源於此！
這裡，中國和美國還是有所區別的。中國法幣也就是人民幣，雖然也是被人行即央行控制的，但它是政府部門，背後是黨的信用，而黨是以人民為中心的，所以叫人民幣。中國人民幣的邏輯是閉環的。
美國政府與美聯儲還不是一回事，特朗普與鮑威爾互懟印證這一點，雖然美國政府對貨幣政策有很強的影響力。美聯儲雖然受鑄幣稅利益驅使，也有維護美元信譽的意願。那是美元沒碰到事，如果真碰到危機，美聯儲沒有理由一定以天下蒼生為念而不亂髮貨幣，這裡邏輯就有漏洞。比如，這次新冠疫情危機來了，美國開始無限量印美元，甚至還有很多人開始找藉口說中國病毒要賠償，不打算認中國持有的美債。歷史上美國多次用美元減全世界羊毛，割全世界韭菜。這都有美元壟斷髮行的惡果。
要實施真正的市場經濟，就應該採用哈耶克的貨幣非國家化主張。
2.如果採用哈耶克的貨幣非國家化主張會咋樣？
我們知道，歷史上很少有政府會允許私人鑄造貨幣，而且，政府有濫發貨幣的衝動。即便是古代社會政府規定了銅錢的法定重量和含銅量，政府也會在實際操作中不斷降低銅錢的質量。例如，清代從順治到宣統，就沒有一年貨幣的重量和含銅量符合法律規定，而且兩者都呈不斷下降的趨勢。
不過中國漢代文景之治時期，曾出現過短暫允許私人鑄幣的經歷。漢初政府面臨極大的通貨膨脹壓力，整個社會的經濟也趨向崩潰，此時漢文帝才用了一項中國歷史絕無僅有的措施，以期望扭轉經濟走勢，那就是允許私人鑄幣，而政府只負責貨幣生產和流通的監督。比如規定銅錢的重量，商家根據一種類似天平的儀器，測量自己收到的貨幣是否符合規定重量。如果被這種原始的驗鈔機發現銅錢質量有問題，那麼有可能面臨10天徭役的處罰。
那麼私人鑄幣政策的實際效果呢？根據考古實證，文帝的貨幣政策立即扭轉了秦末漢初的高通貨膨脹現象，使得該時期銅錢的法重比和含銅比都到達漢代的高峰。因此在政府有效監督的情況下，允許市場自身發行貨幣，也許會比政府發行貨幣可以更好的遏制通貨膨脹。
3.區塊鏈的程式碼信用機制，為自貨幣創造了條件
貨幣需要信用背書。大眾是不可能靠信用積累快速把貨幣發出來的。法幣信用用國家機器（法律及支撐法律的警察、軍隊）做背書卻能快速辦到。只是，如果這個國家機器是為少數利益集團服務的，那麼，情況就會十分糟糕。
現在好了，防偽造防篡改的區塊鏈出來了，可快速建立陌生人互信機制，自貨幣有了可能。
中本聰發明了比特幣。從此，世界上有了普惠性質的自貨幣，美元有了競爭者。美元是美國資本方的核心利益，比特幣還有後來的Facebook的Libra，動了美元的乳酪，這還得了，必須打壓。中本聰至今不敢露面，跟美國一直打壓比特幣不無關係。
實際上，中本聰前很早就有人設計數字貨幣，只是這些努力基本都失敗了。
中本聰最偉大的地方，就是很完美地用區塊鏈技術解決比特幣的信用背書問題。這包括鏈式賬本、集體共識、分散式計算傳輸儲存、非對稱加密、電子簽名、雜湊計算、UTXO等技術，比特幣十多年沒有被篡改，執行良好，說明比特幣區塊鏈是靠譜的、有信用的。後來以太坊增加了智慧合約，包括最近的DeFi，試圖解決數字貨幣與實體經濟連結通道。當然，數字貨幣服務實體經濟的通道還在試錯，還不成熟。但我們相信，創新不停步，總有一天會成熟的。
4.貨幣發行的信用基礎不是黃金等有價物而是共識
有人攻擊說，比特幣沒有有價物背書，因此它一錢不值，邏輯不閉環，最終會像鬱金香泡沫那樣歸零。我們認為，持這個觀點，是用工業時代的舊概念來定義數字時代的新事物，是認知不夠。實際上，有價物的背後是共識。美元背後有黃金背書，那黃金為什麼有價，還是共識，因為大家都認為黃金稀有而有價。再說，美元1971年與黃金也脫鉤了。如果說比特幣沒有有價物信用背書，那與黃金脫鉤的美元也沒有。但比特幣起碼還有個不可篡改的區塊鏈背書呢，美元連這個都沒有！這裡的邏輯高下立判！
5.有監管的雙信用背書是數字貨幣的未來
美國沒有透過Libra，因為它是私人機構Facebook發行的，是自貨幣。那美聯儲雖然受到美國政府一定程度制衡，必定也是私人性質的，為什麼行呢？還有比特幣、USDT穩定幣等，都是自貨幣，都是私人性質的，也一直在執行著。這裡法理邏輯還沒有理順。
而實際上，因為經濟社會發展階段所侷限，國家機器不會短期消失。我國也經過多年實踐，也認定我國是社會主義初級階段。這樣，我們贊成國家機器和區塊鏈雙信用背書，來解決數字貨幣發行問題，包括數字法幣CBDC的發行和私人通證的發行。同時，為迎接數字時代到來，我們贊成有監管的通證，打通自貨幣與實體經濟的融資通道，能夠調動各方面積極性和創新創造動能，最大限度地實現資源有效配置和充分利用。
需要說明的是，我國目前代幣（自貨幣、通證）發行是禁止的。2017年9月4日，央行牽頭的94禁令，禁止了未經批准的代幣發行和數字貨幣交易平臺。這是我國現實情況。但我們認為，暫時的禁止並不是說代幣邏輯不對，只是暫時不被接納。我國市場經濟和金融體系都太年輕，圍棋上有句話，入境易緩。對於創新要提倡，但要充分試錯後實行。這是明智選擇，無可厚非！我國傳統金融放開還在探討，更何況金融清理整頓比如P2P一直在持續，不可能放開代幣。好在我國已開始緊鑼密鼓研發數字人民幣DECP。這就是，法幣的數字化先行了，普惠的通證會不會也是有可能跟進呢？這個要拭目以待！
但我們相信，隨著數字化轉型推進，數字時代應有自己的貨幣體系和金融體系。自貨幣、通證邏輯通，是趨勢，遲早會有放開的一天，儘管這一天不會很快。
